American Callable Bond
Mikä on amerikkalainen vaadittava joukkovelkakirja?
Amerikkalainen vaadittava joukkovelkakirjalaina, joka tunnetaan myös nimellä jatkuvasti vaadittava, on joukkovelkakirjalaina,. jonka liikkeeseenlaskija voi lunastaa milloin tahansa ennen sen erääntymistä. Yleensä preemio maksetaan joukkovelkakirjalainan haltijalle, kun joukkovelkakirja maksetaan. Lunastettavaa joukkovelkakirjalainaa kutsutaan myös lunastettavaksi joukkovelkakirjaksi, koska liikkeeseenlaskija voi lunastaa sen ennenaikaisesti.
Amerikkalaisten vaadittavien joukkovelkakirjalainojen ymmärtäminen
Joukkovelkakirjalaina on velkainstrumentti, jossa yritykset laskevat liikkeeseen sijoittajille hankkiakseen rahaa projekteihin, ostaakseen omaisuutta ja rahoittaakseen liiketoiminnan laajentamista. Joukkovelkakirjat myydään sijoittajille, joissa yritykselle maksetaan lainan pääoma tai nimellisarvo.
Vastineeksi sijoittajat saavat yleensä maksettuja korkomaksuja,. joita kutsutaan kuponkimaksuiksi,. koko joukkovelkakirjalainan voimassaoloajan. Yritykset maksavat pääoman takaisin sijoittajille joukkovelkakirjalainan erääntymispäivänä,. joka on joukkovelkakirjalainan erääntymispäivä.
Yrityslainoissa voi olla monenlaisia ominaisuuksia, joista yksi on ostoehto,. jonka avulla yritys voi maksaa pääoman takaisin sijoittajalle ennen joukkovelkakirjalainan eräpäivää. Kun liikkeeseenlaskija lunastaa joukkovelkakirjalainansa, se maksaa sijoittajille ostohinnan (yleensä joukkovelkakirjojen nimellisarvon) sekä tähän mennessä kertyneen koron ja lopettaa siinä vaiheessa koronmaksun.
Useimmat yrityslainat sisältävät upotetun option, joka antaa lainanottajalle tai yritykselle mahdollisuuden lunastaa joukkovelkakirja ennalta määrättyyn hintaan valitsemansa päivämäärän. Puhelut eivät ole pakollisia, joten ne voidaan lunastaa tai ei. Koska sijoittajat saattavat lunastaa lunastettavan joukkovelkakirjansa ennen eräpäivää, sijoittajille maksetaan korkeampi korko verrattuna perinteisiin, ei-lunastettavissa oleviin joukkovelkakirjoihin.
Koska joukkovelkakirjalaina on IOU sijoittajille, lunastettavan joukkovelkakirjalainan avulla liikkeeseenlaskija voi maksaa velkansa ennenaikaisesti.
##Miksi amerikkalaisia vaadittavia joukkovelkakirjoja kutsutaan
Yritykset lunastavat amerikkalaiset vaadittavat joukkovelkakirjat aikaisin useista syistä, ja sijoittajien tulee olla tietoisia siitä, onko heidän joukkovelkakirjansa todennäköisesti lunastettu.
Jälleenrahoittaa velkaa
Yritys voi päättää lunastaa joukkovelkakirjalainansa, jos markkinakorot laskevat, mikä antaisi sille mahdollisuuden jälleenrahoittaa alhaisemmalla korolla. Esimerkiksi yrityksellä voi olla viiden vuoden joukkovelkakirjalaina, joka maksaa sijoittajille 4 prosenttia vuodessa. Oletetaan, että kaksi vuotta joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun jälkeen kokonaiskorot laskevat ja nykyiset viiden vuoden joukkovelkakirjat voidaan laskea liikkeeseen 2 prosentin korolla.
Yhtiö voi kutsua takaisin amerikkalaisen vaadittavan joukkovelkakirjalainan ja maksaa takaisin sijoittajille heidän pääomansa sekä siihen asti mahdollisesti velkaantuneet korot. Yhtiö voi laskea liikkeeseen uusia viiden vuoden joukkovelkakirjalainoja nykyisellä 2 prosentin korolla ja leikata joukkovelkakirjalainansa korkokuluja 50 prosenttia. Kaupat voidaan tehdä samanaikaisesti niin, että uusista emissioista saadut varat menevät takaisin maksettavia joukkovelkakirjalainoja omistaville olemassa oleville sijoittajille.
Pienennä velkaa
Lunastettavan joukkovelkakirjalainan lisäksi yrityksellä voi olla lainaa pankista. Yritys saattaa haluta korottaa lainasummaa tai jos lainaa ei ole, saada lupa uudelle lainalle. Pankki voi määrätä, että yritys vähentää velkansa, ennen kuin se voi saada hyväksynnän lainalle tai olemassa olevan luottolimiitin jatkamiseen. Ennen kuin pankki lainaa yritykselle, he analysoivat yrityksen tilinpäätöksen,. tuottonäkymät,. kannattavuuden ja yrityksen taseessa olevan velan määrän.
Yrityksen on kyettävä hoitamaan kaikki velkansa, mukaan lukien uusi laina tai pidennys, jonka yritys haluaa saada. Toisin sanoen yrityksellä on oltava tarpeeksi tuloja ja kassavirtaa toiminnastaan voidakseen maksaa velkojensa pääoman ja koron. Lunastettavan joukkovelkakirjalainan korkomaksut ovat osa yrityksen velan kustannuksia.
Tämän seurauksena pankki voi vaatia yritystä vähentämään tai maksamaan takaisin vaadittavia joukkovelkakirjalainojaan, erityisesti jos joukkovelkakirjalainan korko on korkea. Koronmaksujen poistaminen vaadittavista joukkovelkakirjalainoista vähentää yrityksen velanhoitokustannuksia ja voi tarjota paremmat mahdollisuudet saada lainaa tai paremmat lainaehdot, kuten alhaisempi korko.
Amerikkalaisten vaadittavien joukkovelkakirjalainojen riskit
Yritykset voivat lunastaa amerikkalaisia velkakirjoja ennenaikaisesti ilman sijoittajan suostumusta. Tämän seurauksena sijoittajien ei tulisi olla tietoisia ainoastaan skenaarioista, joissa joukkovelkakirjalaina todennäköisesti lunastetaan, vaan myös riskeistä, joita sijoittajille aiheutuu ennenaikaisesta lunastamisesta.
Uudelleensijoitusriski
Valitettavasti vaadittavat joukkovelkakirjalainat aiheuttavat huomattavan uudelleensijoitusriskin joukkovelkakirjalainan haltijoille, jotka joutuvat sijoittamaan takaisin vaaditun joukkovelkakirjalainan tuotot alhaisemmilla koroilla, jotka tuottavat vähemmän korkotuloja. Toisin sanoen joukkovelkakirjalaina maksettaisiin todennäköisesti vain silloin, kun se on yrityksen kannalta edullista, eli korot ovat laskeneet.
Aiempaa esimerkkiä käyttäen, jos sijoittajalla on 4 %:n joukkovelkakirjalaina, joka on lunastettu ennenaikaisesti ja yritys tarjoaa korvaavan joukkovelkakirjalainan, mutta 2 %:n korolla, sijoittajan tuotto on 50 % pienempi jatkossa. Riskiä, että joukkovelkakirjalaina lunastetaan ja sijoittaja jää jumiin alhaisempaan, vähemmän houkuttelevaan korkoon, kutsutaan uudelleensijoitusriskiksi. Sijoittajan olisi voinut olla parempi ostaa alussa ei-lunastettava joukkovelkakirja, joka maksoi 3 prosentin korkoa viiden vuoden ajan. Se riippuu kuitenkin siitä, milloin joukkovelkakirjalaina maksetaan ja kuinka kauan sijoittaja on ansainnut vaadittavasta joukkovelkakirjalainasta tavanomaista korkeamman koron.
Epävarmuusriski
Lisäksi, koska liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjalainan milloin tahansa ennen eräpäivää, on myös epävarmuutta siitä, milloin lunastus (ja vastaava korkoriski) tapahtuu. Tämä liikkeeseenlaskijan rajoittamaton kyky lunastaa joukkovelkakirjalainansa on ensisijainen ero amerikkalaisten ja eurooppalaisten vaadittavien joukkovelkakirjalainojen välillä,. jotka voidaan lunastaa ennalta määrättynä päivänä ennen eräpäivää.
###Luottolaadun riski
Kuten aiemmin todettiin, sijoittajat voivat ansaita korkeamman tuoton vaadittavilla joukkovelkakirjoilla vaadittavan ominaisuuden ansiosta. Sijoittajille on kuitenkin myös maksettava korvausta mahdollisista lisäriskeistä, jotka johtuvat yrityksen luottokelpoisuuden puutteesta,. mikä liittyy joukkovelkakirjalainan liikkeeseen laskevan yrityksen laatuun. Liikkeeseen laskettava joukkovelkakirjalaina on vain niin hyvä kuin yrityksen kyky maksaa laina takaisin.
Jos lasketaan liikkeeseen korkeatuottoinen, lunastettava joukkovelkakirjalaina, se voi olla punainen lippu, että yritys ei löydä ostajia perinteiselle, lunastettavalle joukkovelkakirjalle. Sijoittajien tulee selvittää, onko yrityksellä taloudellinen vakaus, jotta se pystyy maksamaan pääoman takaisin sijoittajille joukkovelkakirjalainan erääntymispäivään mennessä.
Riski vs. palata
Tämän seurauksena sijoittajien on punnittava riski ja tuotto ostaessaan vaadittavia joukkovelkakirjoja. On totta, että vaadittavien joukkovelkakirjojen koron pitäisi olla korkeampi. Koron on kuitenkin oltava riittävän korkea kompensoimaan lisäriskiä siitä, että se maksetaan, ja sijoittaja on juuttunut ansaitsemaan alhaisempaa korkoa joukkovelkakirjalainan jäljellä olevalle ajalle. Sijoittajien kannattaa harkita muita kiinteäkorkoisia ei-lunastettavia joukkovelkakirjoja ja sitä, kannattaako ostaa lunastettavaa vai jokin yhdistelmä lunastettavasta ja ei-lunastettavasta joukkovelkakirjalainasta.
American Callable Bonds vs. Muut vaadittavat joukkovelkakirjat
Amerikkalaisten ja eurooppalaisten vaadittavien joukkovelkakirjalainojen lisäksi joukkovelkakirjalainoja voidaan tarjota seuraavilla vaihtoehdoilla:
Bermuda Call: Liikkeeseenlaskijalla on oikeus vaatia joukkovelkakirjalaina vain koronmaksupäivinä alkaen ensimmäisestä päivästä, jona joukkovelkakirjalaina on lunastettava.
Kanarian puhelu : Soitetaan ennalta määrätyn puheluaikataulun mukaan tietyn ajan kuluessa, sitten joko soitetaan tai muunnetaan luotirakenteeksi eteenpäin.
Make-Whole Call : puhelu, jonka liikkeeseenlaskija käyttää ja tarjoaa sijoittajalle lunastushinnan, joka on suurempi seuraavista: Nimellisarvo
Hinta, joka vastaa tiettyä tuottoa tietyssä vertailuindeksissä, kuten vastaavassa Yhdysvaltain valtion arvopaperissa (sekä kertyneet korot)
Esimerkki vaadittavasta joukkovelkakirjalainasta
Bank of America Corporation (BAC) julkaisi lehdistötiedotteen 2. heinäkuuta 2020, jossa todettiin, että yhtiö lunastaa 21. heinäkuuta 2020 kaikki 1 miljardin dollarin pääoman vaihtuvakorkoisista seniorivelkakirjoista, joiden eräpäivä on heinäkuussa. vuodelta 2021. Seniorilaina on joukkovelkakirjatyyppi, joka menee muiden joukkovelkakirjalainojen ja velkojen edelle, jos yritys julistaa konkurssiin. Vaihtuvakorkoinen laina on joukkovelkakirjalaina, joka maksaa sijoittajalle vaihtuvaa korkoa, mikä tarkoittaa, että korko voi muuttua kokonaiskorkojen muuttuessa.
Alla on Bank of American lehdistötiedotteen lausunto, joka koskee sen joukkovelkakirjojen ennenaikaista lunastusta:
Lunastushinta jokaiselle Senior Velkakirjojen sarjalle on 100 % tällaisten sarjojen pääomasta, johon on lisätty kertynyt ja maksamaton korko lunastuspäivään 21.7.2020, mutta ei lunastuspäivää. Senior Velkakirjojen kertyminen lunastuspäivänä lakkaa .
##Kohokohdat
Amerikkalaiset vaadittavat joukkovelkakirjalainat muodostavat huomattavan uudelleensijoitusriskin joukkovelkakirjalainan haltijoille.
Amerikkalaiset vaadittavat joukkovelkakirjat maksavat tyypillisesti korkeamman tuoton kuin ei-lunastettavat joukkovelkakirjat, joilla on sama maturiteetti ja luottoluokitus.
Amerikkalainen vaadittava joukkovelkakirjalaina, joka tunnetaan myös nimellä jatkuvasti maksettava, on joukkovelkakirjalaina, jonka liikkeeseenlaskija voi lunastaa milloin tahansa ennen sen erääntymistä.
