Bon Boleh Panggil Amerika

Apakah Bon Boleh Panggil Amerika?

Bon boleh panggil Amerika, juga dikenali sebagai boleh panggil berterusan, ialah bon yang boleh ditebus oleh penerbit pada bila-bila masa sebelum tempoh matang. Biasanya, premium dibayar kepada pemegang bon apabila bon dipanggil. Bon boleh panggil juga dipanggil bon boleh tebus kerana pengeluar boleh menebusnya lebih awal.

Memahami Bon Boleh Panggil Amerika

Bon ialah instrumen hutang di mana syarikat mengeluarkan kepada pelabur untuk mendapatkan wang bagi projek, untuk membeli aset, dan untuk membiayai pengembangan perniagaan. Bon dijual kepada pelabur di mana perbadanan itu dibayar jumlah prinsipal atau nilai muka bon.

Sebagai balasan, pelabur biasanya mendapat bayaran faedah berbayar,. dipanggil pembayaran kupon,. sepanjang hayat bon. Syarikat membayar balik jumlah prinsipal kepada pelabur pada tarikh matang bon,. iaitu tarikh tamat tempoh bon.

Bon korporat boleh mempunyai banyak jenis ciri, salah satunya ialah peruntukan panggilan,. yang membolehkan perbadanan membayar balik prinsipal kepada pelabur sebelum tarikh matang bon. Apabila penerbit memanggil bonnya, ia membayar pelabur harga panggilan (biasanya nilai muka bon) bersama dengan faedah terakru setakat ini dan, pada ketika itu, berhenti membuat pembayaran faedah.

Kebanyakan bon korporat mengandungi pilihan terbenam yang memberi peminjam atau syarikat pilihan untuk memanggil bon pada harga yang telah ditetapkan pada tarikh pilihan mereka. Panggilan tidak wajib dan oleh itu boleh atau tidak boleh ditebus. Memandangkan pelabur mungkin mempunyai bon boleh panggil mereka ditebus sebelum matang, pelabur diberi pampasan dengan kadar faedah yang lebih tinggi jika dibandingkan dengan bon tradisional yang tidak boleh dipanggil.

Memandangkan bon adalah IOU kepada pelabur, bon boleh panggil pada asasnya membolehkan syarikat pengeluar membayar hutangnya lebih awal.

##Mengapa Bon Boleh Panggil Amerika Dipanggil

Syarikat menebus bon boleh panggil Amerika lebih awal atas pelbagai sebab, dan pelabur harus sedar sama ada kemungkinan bon mereka akan dipanggil.

Hutang Pembiayaan Semula

Perniagaan boleh memilih untuk memanggil bon mereka jika kadar faedah pasaran bergerak lebih rendah, yang akan membolehkan mereka membiayai semula pada kadar yang lebih rendah. Sebuah syarikat, sebagai contoh, mungkin mempunyai bon lima tahun tertunggak yang membayar pelabur 4% setahun. Katakan dua tahun selepas mengeluarkan bon, kadar faedah keseluruhan jatuh dan bon lima tahun semasa boleh diterbitkan untuk kadar faedah 2%.

Perbadanan itu boleh memanggil bon boleh panggil Amerika dan membayar balik pelabur prinsipal mereka serta sebarang faedah yang terhutang sehingga ketika itu. Syarikat itu boleh menerbitkan bon lima tahun baharu pada kadar faedah 2% semasa dan mengurangkan perbelanjaan faedah ke atas bon mereka sebanyak 50%. Urus niaga boleh dilakukan secara serentak supaya dana daripada terbitan baharu pergi untuk membayar pelabur sedia ada yang memegang bon boleh panggil.

Kurangkan Hutang

Sebagai tambahan kepada bon boleh panggilnya, syarikat mungkin mempunyai pinjaman tertunggak dengan bank. Syarikat mungkin ingin menambah jumlah pinjaman, atau jika tiada pinjaman, dapatkan kelulusan untuk pinjaman baharu. Bank mungkin menetapkan bahawa syarikat mengurangkan hutangnya sebelum ia boleh diluluskan untuk pinjaman atau lanjutan talian kredit sedia ada. Sebelum bank memberi pinjaman kepada syarikat, mereka akan menganalisis penyata kewangan syarikat,. prospek pendapatan,. keuntungan, dan jumlah hutang yang dijalankan oleh syarikat pada kunci kira -kiranya.

Syarikat perlu dapat membayar semua hutangnya, termasuk pinjaman atau lanjutan baharu yang ingin diterima oleh syarikat. Dalam erti kata lain, perbadanan perlu mempunyai hasil dan aliran tunai yang mencukupi daripada operasinya untuk dapat membuat pembayaran pokok dan faedah ke atas hutangnya. Bayaran faedah ke atas bon boleh panggil adalah sebahagian daripada kos hutang syarikat.

Akibatnya, bank mungkin memerlukan syarikat mengurangkan atau membayar balik bon boleh dipanggilnya, terutamanya jika kadar faedah bon itu tinggi. Menghapuskan pembayaran faedah daripada bon boleh panggil mengurangkan kos pembayaran hutang syarikat dan boleh meletakkan mereka dalam kedudukan yang lebih baik untuk mendapatkan pinjaman atau syarat yang lebih baik untuk pinjaman mereka, seperti kadar faedah yang lebih rendah.

Risiko Bon Boleh Panggil Amerika

Syarikat boleh menebus bon boleh panggil Amerika lebih awal tanpa kebenaran pelabur. Akibatnya, pelabur bukan sahaja perlu mengetahui senario di mana bon mungkin dipanggil, tetapi juga risiko yang ditimbulkan kepada pelabur daripada penebusan awal.

Risiko Pelaburan Semula

Malangnya, bon boleh panggil menimbulkan risiko pelaburan semula yang besar kepada pemegang bon, yang menghadapi prospek untuk melabur semula hasil bon yang dipanggil pada kadar faedah yang lebih rendah yang menjana pendapatan faedah yang kurang. Dalam erti kata lain, bon itu mungkin akan dipanggil hanya apabila ia berfaedah untuk perbadanan, bermakna kadar faedah telah bergerak lebih rendah.

Menggunakan contoh sebelum ini, jika pelabur mempunyai bon 4% yang ditebus awal dan syarikat menawarkan bon gantian, tetapi pada kadar 2%, kadar pulangan pelabur akan menjadi 50% lebih rendah pada masa hadapan. Risiko bahawa bon dipanggil dan pelabur terperangkap dengan kadar faedah yang lebih rendah dan kurang menarik dipanggil risiko pelaburan semula. Pelabur mungkin lebih baik membeli bon yang tidak boleh dipanggil pada permulaan, yang membayar kadar kadar 3% selama lima tahun. Walau bagaimanapun, ia bergantung pada bila bon dipanggil dan berapa lama pelabur memperoleh kadar yang lebih tinggi daripada biasa daripada bon boleh dipanggil.

Risiko Ketidakpastian

Selain itu, memandangkan penerbit boleh memanggil bon pada bila-bila masa sebelum matang, terdapat juga ketidakpastian tentang bila panggilan (dan pendedahan kadar faedah yang sepadan) akan berlaku. Keupayaan tanpa kekangan penerbit untuk memanggil balik bon mereka ialah perbezaan utama antara bon boleh panggil Amerika dan bon boleh panggil Eropah,. yang boleh dipanggil pada tarikh yang telah ditetapkan sebelum matang.

###Risiko Kualiti Kredit

Seperti yang dinyatakan sebelum ini, pelabur boleh memperoleh hasil yang lebih tinggi dengan bon boleh dipanggil kerana ciri boleh dipanggil. Walau bagaimanapun, pelabur juga perlu diberi pampasan untuk sebarang risiko tambahan disebabkan kekurangan kualiti kredit syarikat,. yang melibatkan kualiti syarikat yang mengeluarkan bon. Bon yang dikeluarkan hanya sebaik kemampuan syarikat untuk membayar balik bon tersebut.

Jika bon yang boleh dipanggil dengan hasil tinggi dikeluarkan, ini mungkin tanda merah bahawa syarikat tidak dapat mencari mana-mana pembeli untuk bon tradisional yang tidak boleh dipanggil. Pelabur mesti melakukan usaha wajar mereka untuk menentukan sama ada syarikat mempunyai kestabilan kewangan untuk dapat membayar balik bayaran pokok kepada pelabur menjelang tarikh matang bon.

Risiko lwn. kembali

Akibatnya, pelabur perlu menimbang risiko berbanding pulangan apabila membeli bon boleh panggil. Memang benar bahawa kadar faedah sepatutnya lebih tinggi untuk bon boleh panggil. Walau bagaimanapun, kadar tersebut perlu cukup tinggi untuk mengimbangi risiko tambahan apabila ia dipanggil, dan pelabur terperangkap memperoleh kadar yang lebih rendah untuk tempoh baki bon. Pelabur harus mempertimbangkan bon tidak boleh panggil kadar tetap lain dan sama ada ia berbaloi untuk membeli bon boleh panggil atau beberapa gabungan kedua-dua bon boleh panggil dan tidak boleh panggil.

Bon Boleh Panggil Amerika lwn. Bon Boleh Panggil Lain

Sebagai tambahan kepada bon boleh panggil Amerika dan Eropah, bon boleh ditawarkan dengan pilihan berikut:

1. Bermuda Call: Penerbit mempunyai hak untuk memanggil bon pada tarikh pembayaran faedah sahaja, bermula pada tarikh pertama bon itu boleh dipanggil.

2. Panggilan Canary : Boleh dipanggil oleh jadual panggilan yang telah ditetapkan sehingga satu tempoh masa, kemudian sama ada dipanggil atau ditukar kepada struktur peluru bergerak ke hadapan.

3. Buat-Seluruh Panggilan : Panggilan yang apabila dilaksanakan oleh penerbit dan memberikan pelabur harga penebusan yang lebih besar daripada yang berikut: Nilai tara

4. Harga yang sepadan dengan tebaran hasil khusus pada penanda aras yang dinyatakan, seperti sekuriti Perbendaharaan AS yang setanding (ditambah faedah terakru)

Contoh Bon Boleh Panggil

Bank of America Corporation (BAC) mengeluarkan kenyataan akhbar pada 2 Julai 2020, menyatakan bahawa syarikat akan menebus pada 21 Julai 2020, kesemua $1 bilion dalam jumlah prinsipal tertunggak Nota Senior Kadar Terapungnya, yang mempunyai tarikh matang pada bulan Julai tahun 2021. Nota senior ialah sejenis bon yang diutamakan berbanding bon dan hutang lain jika syarikat mengisytiharkan muflis. Nota kadar terapung ialah bon yang membayar pelabur kadar faedah berubah, bermakna kadar boleh berubah apabila kadar faedah keseluruhan berubah.

Di bawah ialah kenyataan daripada siaran akhbar Bank of America mengenai penebusan awal nota seniornya:

Harga penebusan bagi setiap siri Nota Senior akan bersamaan dengan 100% daripada jumlah prinsipal siri tersebut, ditambah faedah terakru dan belum dibayar kepada, tetapi tidak termasuk, tarikh penebusan 21 Julai 2020. Faedah bagi setiap siri Nota Senior akan berhenti terakru pada tarikh penebusan .

##Sorotan

• Bon boleh panggil Amerika menimbulkan risiko pelaburan semula yang besar kepada pemegang bon.

• Bon boleh panggil Amerika biasanya membayar hasil yang lebih tinggi daripada bon tidak boleh panggil dengan kematangan dan kualiti kredit yang sama.

• Bon boleh panggil Amerika, juga dikenali sebagai boleh panggil berterusan, ialah bon yang boleh ditebus oleh penerbit pada bila-bila masa sebelum tempoh matangnya.