ऋण निविदा प्रस्ताव

एक ऋण निविदा प्रस्ताव क्या है?

बांडों या अन्य ऋण प्रतिभूतियों के एक हिस्से को सेवानिवृत्त करती है । यह अपने ऋण-धारकों को एक निर्दिष्ट मूल्य पर और एक निर्धारित अवधि के दौरान पूर्व निर्धारित संख्या में बांडों को पुनर्खरीद करने की पेशकश करके पूरा किया जाता है।

कंपनियां पूंजी पुनर्गठन या पुनर्वित्त के लिए एक तंत्र के रूप में ऋण निविदा प्रस्ताव का उपयोग कर सकती हैं। यह एक इक्विटी टेंडर ऑफर के समान है,. जहां एक फर्म शेयरधारकों को कंपनी के स्टॉक को पुनर्खरीद करने के लिए कहती है।

ऋण निविदा प्रस्तावों को समझना

जब कोई कंपनी बांड जैसे ऋण जारी करती है, तो उसे इसे खरीदने वाले निवेशकों से पूंजी ऋण प्राप्त होता है। इन लेनदारों को उधार ली गई धनराशि के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए, जारीकर्ता आम तौर पर बांड की परिपक्वता पर मूलधन चुकाने का वादा करने के अलावा देनदारों को नियमित ब्याज या कूपन भुगतान करेगा।

ब्याज भुगतान, जो अक्सर तय होते हैं, जारीकर्ता को ऋण की लागत का प्रतिनिधित्व करते हैं। यह संभव है कि बांड के जीवन के दौरान अर्थव्यवस्था में प्रचलित ब्याज दरें बदल जाएंगी। जब ब्याज दरों में वृद्धि होगी तो मौजूदा बांडों का मूल्य घट जाएगा क्योंकि कूपन दर प्रचलित ब्याज दर से कम होगी। इसी तरह, जब अर्थव्यवस्था में ब्याज दरें घटती हैं, तो जारीकर्ता बांड से जुड़ी उच्च कूपन दरों का भुगतान करते रहेंगे, जब तक कि वे अपनी ऋण प्रतिभूतियों का पुनर्गठन नहीं करते।

कम उधार लेने की लागत का लाभ उठाने के लिए ऋण के पुनर्गठन का एक तरीका बांडधारकों को ऋण निविदा प्रस्ताव देना है। दूसरे शब्दों में कहें तो कॉरपोरेट बॉन्ड जारीकर्ता अत्यधिक लीवरेज, जोखिम भरे, या उच्च लागत वाली पूंजी संरचना को खत्म करने या कम करने के तरीके के रूप में डेट टेंडर ऑफर की ओर रुख करते हैं ।

हालांकि निविदा प्रस्ताव कई लाभ प्रदान करते हैं, लेकिन कुछ नुकसान भी हैं। एक निविदा प्रस्ताव एक महंगी और समय लेने वाली प्रक्रिया हो सकती है क्योंकि डिपॉजिटरी बैंक निविदा बांडों को सत्यापित करते हैं और लेनदारों की ओर से भुगतान जारी करते हैं ।

ऋण निविदा प्रस्तावों के प्रकार

अंकित मूल्य से कम पर रिटायर करने का एक अवसर है और इसके परिणामस्वरूप, इसकी संबंधित ब्याज लागत को कम करता है। इस मामले में, कंपनी बांडधारकों से बकाया ऋण प्रतिभूतियों के सभी या कुछ हिस्से को नकद के बदले में या उन्हें नई जारी ऋण प्रतिभूतियों के बदले में पुनर्खरीद करने की पेशकश करती है।

नकद निविदा प्रस्ताव

जब कोई कॉर्पोरेट जारीकर्ता नकद निविदा प्रस्ताव करता है, तो वह अपनी कुछ या सभी बकाया ऋण प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए एक सार्वजनिक पेशकश करता है। एक अत्यधिक लीवरेज्ड फर्म अपने ऋण-से-इक्विटी (डी/ई) अनुपात को कम करने के लिए अपनी प्रतिधारित आय का उपयोग बांडों को वापस खरीदने के लिए करना चाह सकती है । ऐसा करने से कंपनी को दिवालियेपन के खिलाफ सुरक्षा का एक बड़ा मार्जिन मिलेगा क्योंकि कंपनी कम ब्याज का भुगतान करेगी।

वित्तीय विवरणों पर अब बकाया दायित्व नहीं रहेंगे ।

डेट एक्सचेंज ऑफर

निविदा प्रस्ताव जारी करने के लिए आवश्यक नकदी तक पहुंच नहीं है , इस बीच, बकाया ऋण प्रतिभूतियों के लिए नए जारी किए गए ऋण का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होकर, अपनी बकाया ऋण प्रतिभूतियों के धारकों को एक प्रस्ताव दे सकती है। नए जारी किए गए ऋण की शर्तें आमतौर पर जारी करने वाली कंपनी के लिए अधिक अनुकूल होंगी।

ऋण निविदा प्रस्ताव आवश्यकताएँ

प्रतिभूति विनिमय अधिनियम 1934 के तहत प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) विनियमन 14ई में उल्लिखित निविदा प्रस्ताव नियमों के अधीन हैं ।

विनियम 14E सामग्री, गैर-सार्वजनिक जानकारी के आधार पर खरीद और बिक्री को प्रतिबंधित करता है । इसके लिए यह भी आवश्यक है कि निविदा प्रस्ताव को प्रारंभ से कम से कम 20 व्यावसायिक दिनों के लिए खुला रखा जाए और मांगी गई प्रतिभूतियों के प्रतिशत में परिवर्तन, प्रतिफल की पेशकश, या एक डीलर के अनुरोध शुल्क में बदलाव की सूचना से 10 कार्यदिवसों के लिए खुला रखा जाए ।

ऋण निविदा प्रस्ताव केवल सीमित समय के लिए है। इसके अलावा, बांड खरीदने का प्रस्ताव मौजूदा बाजार मूल्य से ऊपर लेकिन बांड के अंकित मूल्य से नीचे की कीमत पर निर्धारित किया गया है। चूंकि बांड पुनर्खरीद की केवल न्यूनतम राशि की अनुमति है, इसलिए निवेशक ऋण निविदा प्रस्ताव की शर्तों पर बातचीत नहीं कर सकते हैं ।

एक ऋण निविदा प्रस्ताव का उदाहरण

6 अक्टूबर 2016 को, वॉलमार्ट इंक. (डब्लूएमटी) ने अपने समग्र ब्याज व्यय को कम करने के प्रयास में कुछ बकाया ऋण प्रतिभूतियों के $8,500,000,000 तक की खरीद के लिए एक नकद ऋण निविदा प्रस्ताव शुरू किया। ऑफ़र 3 नवंबर, 2017 को समाप्त हो गया ।

हाइलाइट्स

• ब्याज दरों में गिरावट आने पर कंपनियां डेट टेंडर ऑफर पर विचार करेंगी, जिससे पुराने बॉन्ड को ऊंचे फिक्स्ड कूपन पर बनाए रखने की तुलना में उधार लेने की लागत सस्ती हो जाएगी।

• एक ऋण निविदा प्रस्ताव एक कंपनी के बांडधारकों के लिए एक सार्वजनिक अनुरोध है जो अनुरोध करता है कि वे अपने बांड या ऋण प्रतिभूतियों को एक विशिष्ट कीमत पर और एक निश्चित समय सीमा के दौरान वापस बेच दें।

• निविदा प्रस्ताव नकद में या समकक्ष मूल्य की नई जारी ऋण प्रतिभूतियों के लिए पुराने बांडों का आदान-प्रदान करके किया जा सकता है।