Oferta Pública de Dívida
O que é uma oferta pública de aquisição de dÃvida?
Uma oferta pública de aquisição de dÃvida ocorre quando uma empresa retira a totalidade ou parte de seus tÃtulos em aberto ou outros tÃtulos de dÃvida. Isso é feito fazendo uma oferta aos seus detentores de dÃvida para recomprar um número predeterminado de tÃtulos a um preço especificado e durante um determinado perÃodo de tempo.
As empresas podem utilizar uma oferta pública de aquisição de dÃvida como mecanismo de reestruturação ou refinanciamento de capital. É semelhante a uma oferta pública de aquisição de ações,. em que uma empresa solicita aos acionistas a recompra de ações da empresa.
Entendendo as ofertas públicas de dÃvida
Quando uma empresa emite dÃvidas, como tÃtulos, recebe um empréstimo de capital dos investidores que a compram. Para compensar esses credores pelos fundos emprestados, o emissor normalmente fará pagamentos regulares de juros ou cupons aos detentores da dÃvida, além de prometer pagar o principal no vencimento do tÃtulo.
Os pagamentos de juros, muitas vezes fixos, representam um custo da dÃvida para o emissor. É possÃvel que as taxas de juros prevalecentes na economia mudem durante a vida do tÃtulo. Quando as taxas de juros aumentam, o valor dos tÃtulos existentes diminuirá, pois a taxa de cupom será menor que a taxa de juros vigente. Da mesma forma, quando as taxas de juros na economia caem, os emissores ficarão presos a pagar as taxas de cupom mais altas fixadas no tÃtulo, a menos que reestruturem seus tÃtulos de dÃvida.
Um método de reestruturação da dÃvida para aproveitar os custos de empréstimos mais baixos é fazer uma oferta pública de aquisição de dÃvida aos detentores de tÃtulos. Dito de outra forma, os emissores de tÃtulos corporativos recorrem a ofertas de tÃtulos de dÃvida como forma de eliminar ou reduzir estruturas de capital excessivamente alavancadas, arriscadas ou de alto custo.
Embora as ofertas públicas ofereçam muitos benefÃcios, existem algumas desvantagens. Uma oferta pública pode ser um processo caro e demorado, pois os bancos depositários verificam os tÃtulos ofertados e emitem pagamentos em nome dos credores.
Tipos de Ofertas Públicas de DÃvida
Uma oferta pública de aquisição de dÃvida é uma oportunidade para um emissor corporativo resgatar seus tÃtulos existentes por um valor inferior ao valor de face original e, consequentemente, reduzir seus custos de juros relacionados. Neste caso, a empresa faz uma oferta para recomprar a totalidade ou parte dos tÃtulos de dÃvida que tem em circulação dos detentores de tÃtulos em troca de dinheiro ou trocando-os por tÃtulos de dÃvida recém- emitidos .
Oferta Pública em Dinheiro
Quando um emissor corporativo faz uma oferta pública em dinheiro, ele faz uma oferta pública para comprar alguns ou todos os seus tÃtulos de dÃvida em circulação. Uma empresa altamente alavancada pode querer usar seus lucros retidos para recomprar tÃtulos a fim de reduzir sua relação dÃvida/capital próprio (D/E). Isso dará à empresa uma maior margem de segurança contra a falência, uma vez que a empresa estará pagando menos juros.
Os tÃtulos aceitos na oferta pública são normalmente adquiridos, retirados e cancelados pela empresa emissora, e não mais permanecerão como obrigações pendentes nas demonstrações financeiras.
Oferta de troca de dÃvida
Uma empresa que não tenha acesso ao dinheiro necessário para emitir uma oferta pública de aquisição em dinheiro,. entretanto, pode fazer uma oferta aos detentores de seus tÃtulos de dÃvida em circulação, concordando em trocar a dÃvida recém emitida pelos tÃtulos de dÃvida em circulação. Os termos da nova dÃvida emitida geralmente serão mais favoráveis à empresa emissora.
Requisitos da Oferta Pública de DÃvida
As ofertas de compra e troca de tÃtulos de dÃvida direta estão sujeitas à s regras de oferta de compra descritas no Regulamento 14E da Securities and Exchange Commission (SEC) sob o Securities Exchange Act de 1934 dos EUA.
O Regulamento 14E proÃbe compras e vendas com base em informações materiais não públicas. Também exige que a oferta de compra seja mantida aberta por um mÃnimo de 20 dias úteis a partir do inÃcio e 10 dias úteis a partir do aviso de uma alteração na porcentagem de tÃtulos procurados, contraprestação oferecida ou taxa de solicitação de um revendedor .
A oferta pública de aquisição de dÃvida tem duração limitada. Além disso, a oferta de compra dos tÃtulos é fixada a um preço acima do valor de mercado atual, mas abaixo do valor de face dos tÃtulos. Uma vez que apenas um valor mÃnimo de recompra de tÃtulos é permitido, os investidores não podem negociar os termos da oferta pública de aquisição da dÃvida .
Exemplo de Oferta Pública de DÃvida
Em 6 de outubro de 2016, o Walmart Inc. (WMT) iniciou uma oferta pública de aquisição de dÃvida em dinheiro para comprar até US$ 8.500.000.000 de certos tÃtulos de dÃvida pendentes em uma tentativa de reduzir suas despesas gerais com juros. A oferta expirou em 3 de novembro de 2017 .
Destaques
As empresas considerarão uma oferta pública de compra de dÃvida quando as taxas de juros caÃrem, tornando o custo do empréstimo mais barato do que manter tÃtulos antigos com cupons fixos mais altos.
Uma oferta pública de aquisição de tÃtulos de dÃvida é uma solicitação pública aos detentores de tÃtulos de uma empresa solicitando que eles vendam de volta seus tÃtulos ou tÃtulos de dÃvida a um preço especÃfico e durante um determinado perÃodo de tempo.
A oferta pública de aquisição pode ser efectuada em numerário ou através da troca de obrigações antigas por tÃtulos de dÃvida de valor equivalente de nova emissão.
