Borç İhale Teklifi
Borç İhale Teklifi Nedir?
Borç ihale teklifi, bir şirketin ödenmemiş tahvillerinin veya diğer borç menkul kıymetlerinin tamamını veya bir kısmını emekli etmesidir. Bu, borç sahiplerine önceden belirlenmiş sayıda tahvili belirli bir fiyattan ve belirli bir süre içinde geri almaları için teklifte bulunarak gerçekleştirilir .
Şirketler, sermaye yeniden yapılandırması veya yeniden finansmanı için bir mekanizma olarak borç ihale teklifini kullanabilir. Bir firmanın hissedarlardan şirketin hisselerini geri satın almasını talep ettiği bir hisse senedi ihale teklifine benzer .
Borç İhale Tekliflerini Anlama
Bir şirket tahvil gibi borç ihraç ettiğinde, onu satın alan yatırımcılardan bir sermaye kredisi alır. Bu alacaklıları ödünç alınan fonları tazmin etmek için, ihraççı, tahvilin vadesinde anaparayı geri ödeme sözü vermenin yanı sıra, borçlulara düzenli faiz veya kupon ödemeleri yapacaktır.
Genellikle sabit olan faiz ödemeleri, ihraççıya borç maliyetini temsil eder. Tahvilin ömrü boyunca ekonomide geçerli olan faiz oranlarının değişmesi olasıdır . Faiz oranları yükseldiğinde, kupon oranı geçerli faiz oranından daha düşük olacağından mevcut tahvillerin değeri düşecektir. Benzer şekilde, ekonomide faiz oranları düştüğünde, ihraççılar borçlanma senetlerini yeniden yapılandırmadıkça tahvile iliştirilen daha yüksek kupon oranlarını ödemek zorunda kalacaklardır.
Daha düşük borçlanma maliyetlerinden yararlanmak için borcu yeniden yapılandırmanın bir yöntemi, tahvil sahiplerine bir borç ihale teklifi yapmaktır. Başka bir deyişle, şirket tahvili ihraççıları, aşırı kaldıraçlı, riskli veya yüksek maliyetli sermaye yapılarını ortadan kaldırmanın veya azaltmanın bir yolu olarak borç ihale tekliflerine başvururlar.
İhale teklifleri birçok fayda sağlasa da bazı dezavantajlar da bulunmaktadır. Mevduat bankaları ihale edilen tahvilleri doğruladığından ve alacaklılar adına ödemeler düzenlediğinden,. ihale teklifi pahalı ve zaman alıcı bir süreç olabilir .
Borç Teklifi Teklifi Türleri
Borç ihale teklifi, kurumsal bir ihraççının mevcut tahvillerini orijinal nominal değerinden daha düşük bir fiyatla emekliye ayırması ve sonuç olarak ilgili faiz maliyetlerini düşürmesi için bir fırsattır. Bu durumda şirket, tahvil sahiplerinden elinde bulunan borçlanma senetlerinin tamamını veya bir kısmını nakden veya yeni ihraç edilen borçlanma senetleri ile değiştirmek suretiyle geri almayı teklif eder .
Nakit İhale Teklifi
Kurumsal bir ihraççı nakit ihale teklifinde bulunduğunda, ödenmemiş borç senetlerinin bir kısmını veya tamamını satın almak için halka arz eder. Yüksek kaldıraçlı bir firma, borç-özsermaye (D/E) oranını düşürmek için birikmiş kazançlarını tahvilleri geri almak için kullanmak isteyebilir . Bunu yapmak, şirket daha az faiz ödeyeceğinden, şirkete iflasa karşı daha büyük bir güvenlik marjı verecektir.
İhale teklifinde kabul edilen menkul kıymetler, genellikle ihraç eden şirket tarafından satın alınır, emekliye ayrılır ve iptal edilir ve artık mali tablolarda ödenmemiş yükümlülükler olarak kalmazlar.
Borç Takas Teklifi
ihale teklifi vermek için gerekli nakde erişimi olmayan bir şirket, mevcut borçlanma senetleri sahiplerine yeni ihraç edilmiş borçları ödenmemiş borçlanma senetleriyle değiştirmeyi kabul ederek teklifte bulunabilir. Yeni çıkarılan borcun koşulları genellikle ihraç eden şirket için daha uygun olacaktır.
Borç İhale Teklifi Gereksinimleri
, 1934 tarihli ABD Menkul Kıymetler Borsası Yasası kapsamında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 14E Yönetmeliğinde belirtilen ihale teklifi kurallarına tabidir .
maddi, kamuya açık olmayan bilgilere dayalı alım ve satımları yasaklar . Ayrıca, ihale teklifinin, başlangıçtan itibaren en az 20 iş günü ve aranan menkul kıymet yüzdesinde, teklif edilen bedelde veya bir bayi talep ücretinde bir değişiklik bildiriminden itibaren 10 iş günü boyunca açık tutulmasını gerektirir .
Borç ihale teklifi yalnızca sınırlı bir süre için geçerlidir. Ayrıca, tahvilleri satın alma teklifi, mevcut piyasa değerinin üzerinde, ancak tahvillerin nominal değerinin altında bir fiyatla belirlenir . Tahvil geri alımının yalnızca asgari bir miktarına izin verildiğinden, yatırımcılar borç ihale teklifinin şartlarını müzakere edemezler .
Borç İhale Teklifi Örneği
6 Ekim 2016'da Walmart Inc. (WMT), toplam faiz giderini azaltmak amacıyla 8.500.000.000 $'a kadar belirli ödenmemiş borç senetlerini satın almak için bir nakit borç ihale teklifi başlattı. Teklif 3 Kasım 2017'de sona erdi .
Öne Çıkanlar
Şirketler, faiz oranları düştüğünde bir borç ihalesi teklifini değerlendirecek ve bu da borçlanma maliyetini eski tahvilleri daha yüksek sabit kuponlarda tutmaktan daha ucuz hale getirecektir.
Borç ihale teklifi, bir şirketin tahvil sahiplerine, tahvillerini veya borçlanma senetlerini belirli bir fiyattan ve belirli bir zaman diliminde geri satmalarını talep eden bir kamu talebidir.
İhale teklifi, nakit olarak veya eski tahvillerin yeni ihraç edilen eşdeğer değerdeki borçlanma senetleri ile değiştirilmesi suretiyle yapılabilir.
