부채 입찰 제안

부채 입찰 제안이란 무엇입니까?

부채 공개 제안은 회사가 미지급 채권 또는 기타 부채 증권 의 전부 또는 일부를 소각 하는 것 입니다. 이는 채권 보유자에게 지정된 가격과 정해진 기간 동안 미리 정해진 수의 채권 을 환매할 것을 제안함으로써 달성됩니다 .

회사는 부채 공개 제안을 자본 구조 조정 또는 재융자를 위한 메커니즘으로 사용할 수 있습니다. 회사가 주주에게 회사의 주식을 환매하도록 권유 하는 주식 공개 제안 과 유사합니다 .

부채 입찰 제안 이해

회사가 채권과 같은 부채를 발행할 때 그것을 구입하는 투자자로부터 자본 대출을 받습니다. 빌린 자금에 대해 이러한 채권자에게 보상하기 위해 발행인은 일반적으로 채권 만기에 원금 을 상환할 것을 약속하는 것 외에도 채무자에게 정기적인 이자 또는 이표를 지급 합니다.

종종 고정되는 이자 지불 은 발행자에게 부채 비용을 나타냅니다. 경제의 우세한 이자율 은 채권의 수명 동안 변경될 수 있습니다. 이자율이 상승하면 쿠폰 이자율이 현행 이자율보다 낮기 때문에 기존 채권의 가치는 감소합니다. 마찬가지로, 경제 이자율이 하락할 때 발행인은 채무 증권을 재구성하지 않는 한 채권에 적용되는 더 높은 쿠폰 이자율을 지불해야 합니다.

낮은 차입 비용을 활용하기 위해 부채를 재구성 하는 한 가지 방법은 채권 보유자에게 공개 제안을 하는 것입니다. 달리 말하면, 회사채 발행인은 부채 공개 제안에 의존하여 과도하게 차입되거나 위험하거나 비용이 많이 드는 자본 구조를 제거하거나 줄 입니다.

입찰 제안은 많은 이점을 제공하지만 몇 가지 단점이 있습니다. 공개 제안은 예치 은행이 입찰 채권을 확인하고 채권자 를 대신하여 지불금을 발행하기 때문에 비용이 많이 들고 시간이 많이 소요되는 프로세스일 수 있습니다 .

부채 공개 제안의 유형

부채 공개 제안은 기업 발행인이 기존 채권을 원래 액면가 보다 낮은 가격 으로 소각하여 관련 이자 비용을 줄일 수 있는 기회입니다. 이 경우 회사는 보유하고 있는 채무증권의 전부 또는 일부를 현금의 대가로 또는 새로 발행된 채무증권으로 교환하여 사채보유자로부터 사채의 전부 또는 일부를 환매할 것을 제의합니다.

현금 입찰 제안

기업 발행인이 현금 공개 제안을 할 때, 발행자는 발행된 채무 증권의 일부 또는 전부를 매입하겠다는 공개 제안을 합니다. 레버리지가 높은 회사는 자기자본비율(D/E) 을 낮추기 위해 이익잉여금 을 사용하여 채권을 매입할 수 있습니다. 그렇게 하면 회사가 더 적은 이자를 지불하게 되므로 파산에 대비한 더 큰 안전 마진을 얻을 수 있습니다.

공개 제안에서 승인된 증권은 일반적으로 발행 회사에서 구매, 폐기 및 취소하며 더 이상 재무제표 에 미지불 의무로 남아 있지 않습니다.

부채 교환 제안

공개매수 발행에 필요한 현금을 확보할 수 없는 회사 는 미지급 채무증권 보유자에게 새로 발행한 부채를 미지급 채무증권으로 교환하는 데 동의하는 제안을 할 수 있습니다. 새로 발행된 부채의 조건은 일반적으로 발행 회사에 더 유리합니다.

부채 입찰 제안 요건

일반 채무 증권에 대한 부채 공개 및 교환 제안은 1934년 미국 증권 거래법에 따라 증권 거래 위원회 (SEC) 규정 14E에 설명된 공개 제안 규칙의 적용을 받습니다 .

중요한 비공개 정보 에 기반한 구매 및 판매를 금지 합니다 . 또한 공개매수는 개시일로부터 최소 20 영업일,. 구하는 증권의 비율, 제안된 대가 또는 딜러의 모집 수수료 변경 통지로부터 10영업일 동안 공개 매수를 유지해야 합니다.

부채 공개 제안은 제한된 시간 동안만 유효합니다. 또한 채권 매입 제안은 현재 시장 가치 보다 높지만 채권 액면가보다 낮은 가격으로 설정됩니다. 최소한의 채권 환매가 허용되기 때문에 투자자는 채권 공개 제안 조건을 협상할 수 없습니다 .

부채 공개 제안의 예

2016년 10월 6일 Walmart Inc.(WMT)는 전체 이자 비용을 줄이기 위해 특정 미결제 채권을 최대 8,500,000,000달러까지 매입하는 현금 부채 공개 제안을 시작했습니다. 이 제안은 2017년 11월 3일에 만료되었습니다 .

하이라이트

• 회사는 금리가 하락할 때 부채 공개 제안을 고려하여 더 높은 고정 쿠폰으로 오래된 채권을 유지하는 것보다 차입 비용이 저렴합니다.

• 공개매수란 회사의 채권자에게 채권이나 채무증권을 특정 가격과 일정 기간 동안 되팔도록 요구하는 공개 권유를 말한다.

• 공개매수는 현금 또는 구채권을 이에 상응하는 가치의 새로 발행된 채무증권으로 교환하여 할 수 있습니다.