Útboð skulda

Hvað er skuldaútboð?

Skuldaútboð er þegar fyrirtæki hættir öllum eða hluta af útistandandi skuldabréfum sínum eða öðrum skuldabréfum. Þetta er gert með því að gera skuldaeigendum sínum tilboð um að endurkaupa fyrirfram ákveðinn fjölda skuldabréfa á tilteknu verði og á tilteknu tímabili.

Fyrirtæki geta notað skuldatilboð sem leið til endurskipulagningar eða endurfjármögnunar fjármagns. Það er svipað og hlutafjárútboð , þar sem fyrirtæki biður hluthafa um að endurkaupa hlutabréf félagsins.

Skilningur á tilboðum í skuldum

Þegar fyrirtæki gefur út skuldir eins og skuldabréf fær það fjármagnslán frá þeim fjárfestum sem kaupa það. Til að bæta þessum kröfuhöfum fé sem tekið er að láni mun útgefandinn venjulega greiða reglulega vexti eða afsláttarmiða til skuldahafa auk þess að lofa að endurgreiða höfuðstólinn á gjalddaga skuldabréfsins.

Vaxtagreiðslurnar, sem oft eru fastar, tákna skuldakostnað útgefanda. Hugsanlegt er að ríkjandi vextir í hagkerfinu breytist á líftíma skuldabréfsins. Þegar vextir hækka mun verðmæti núverandi skuldabréfa lækka þar sem afsláttarmiðavextir verða lægri en ríkjandi vextir. Á sama hátt, þegar vextir í hagkerfinu lækka, munu útgefendur sitja fastir í að borga hærri afsláttarmiða sem eru festir á skuldabréfið, nema þeir endurskipuleggja skuldabréf sín.

Ein leið til að endurskipuleggja skuldir til að nýta lægri lántökukostnað er með því að gera skuldabréfaútboð. Með öðrum orðum snúa útgefendur skuldabréfa til skuldatilboða sem leið til að útrýma eða draga úr of skuldsettri, áhættusamri eða dýrri fjármagnsskipan.

Þótt útboð gefi marga kosti eru þó nokkrir ókostir. Útboð getur verið dýrt og tímafrekt ferli þar sem innlánsstofnanir sannreyna útboð skuldabréfa og gefa út greiðslur fyrir hönd kröfuhafa.

Tegundir skuldatilboða

Útboð skulda er tækifæri fyrir útgefanda fyrirtækja til að taka núverandi skuldabréf sín úr gildi á minna en upphaflegu nafnverði og lækka þar af leiðandi tengdan vaxtakostnað. Í þessu tilviki gerir félagið tilboð um að endurkaupa öll eða hluta þeirra skuldabréfa sem það á útistandandi af skuldabréfaeigendum í staðinn fyrir reiðufé eða með því að skipta þeim fyrir nýútgefin skuldabréf.

staðgreiðslutilboð

Þegar útgefandi fyrirtækja gerir útboð í reiðufé gerir hann opinbert tilboð í að kaupa hluta eða öll útistandandi skuldabréf sín. Mjög skuldsett fyrirtæki gæti viljað nota óráðstafað tekjur til að kaupa til baka skuldabréf til að lækka hlutfall skulda á móti eigin fé (D/E). Með því að gera það mun veita fyrirtækinu meiri öryggi gegn gjaldþroti þar sem fyrirtækið mun greiða minni vexti.

Verðbréf sem samþykkt eru í útboðinu eru venjulega keypt, hætt og hætta við af útgáfufyrirtækinu og verða ekki lengur útistandandi skuldbindingar á reikningsskilum.

Skuldaskiptatilboð

Fyrirtæki sem hefur ekki aðgang að reiðufé sem nauðsynlegt er til að gefa út kauptilboð í reiðufé getur á sama tíma gert handhöfum útistandandi skuldabréfa tilboð og samþykkt að skipta nýútgefnum skuldum fyrir útistandandi skuldabréf. Skilmálar nýútgefna skuldarinnar verða venjulega hagstæðari fyrir útgáfufyrirtækið.

Kröfur um útboð skulda

Skuldatilboð og skiptitilboð fyrir bein skuldabréf eru háð útboðsreglunum sem lýst er í reglugerð Securities and Exchange Commission (SEC) 14E samkvæmt US Securities Exchange Act frá 1934.

Reglugerð 14E bannar kaup og sölu byggða á efnislegum, óopinberum upplýsingum. Það krefst þess einnig að tilboðinu sé haldið opnu í að minnsta kosti 20 virka daga frá upphafi og 10 virka daga frá tilkynningu um breytingu á hlutfalli verðbréfa sem leitað er eftir, endurgjaldi sem boðið er upp á eða umboðsþóknun söluaðila .

Útboð skulda stendur aðeins í takmarkaðan tíma. Auk þess er kauptilboð á bréfunum sett á gengi yfir núverandi markaðsvirði en undir nafnverði bréfanna. Þar sem aðeins lágmarksupphæð skuldabréfakaupanna er leyfð geta fjárfestar ekki samið um skilmála skuldaútboðsins .

Dæmi um skuldaútboð

Þann 6. október 2016 hóf Walmart Inc. (WMT) tilboð í reiðufé um að kaupa allt að $8.500.000.000 af ákveðnum útistandandi skuldabréfum til að reyna að draga úr heildarvaxtakostnaði þess. Tilboðið rann út 3. nóvember 2017

Hápunktar

• Fyrirtæki munu íhuga skuldaútboð þegar vextir lækka, sem gerir lántökukostnað ódýrari en að halda eldri skuldabréfum á hærri föstum afsláttarmiða.

• Skuldatilboð er opinber beiðni til skuldabréfaeigenda fyrirtækis um að þeir selji til baka skuldabréf sín eða skuldabréf á ákveðnu verði og á ákveðnum tíma.

• Tilboðið má gera í reiðufé eða með því að skipta gömlum skuldabréfum í nýútgefin skuldabréf að jafnvirði.