विकास
हस्तांतरण क्या है?
डिवॉल्वमेंट एक ऐसी स्थिति को संदर्भित करता है जब एक सुरक्षा या ऋण का मुद्दा कम हो जाता है , एक अंडरराइटिंग निवेश बैंक को पेशकश के दौरान बिना बिके शेयरों को खरीदने के लिए मजबूर करता है। हामीदारी प्रक्रिया में, एक निवेश बैंक जारी करने वाली कंपनियों के लिए पूंजी जुटाने में मदद करेगा। बैंक इश्यू के सभी शेयरों को बेचने के लिए कंपनी को प्रतिबद्धता बनाना शामिल कर सकता है।
हालांकि, अगर निवेशक उन प्रतिभूतियों को नहीं खरीदते हैं, तो बिना बिके शेयरों की जिम्मेदारी अंडरराइटर्स को दी जा सकती है। कंपनी ऋण के मुद्दे या बिक्री में और एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) को बेचने के माध्यम से भी हो सकता है।
##विकास को समझना
हस्तांतरण एक हामीदारी निवेश बैंक के लिए एक बड़ा जोखिम बन गया है । उन मामलों में जहां निवेश बैंक किसी इश्यू के अनसब्सक्राइब्ड शेयरों को खरीदने के लिए अनुबंधित रूप से बाध्य है, उसे अक्सर बाजार मूल्य मूल्य से अधिक कीमत पर ऐसा करने की आवश्यकता होगी। आम तौर पर, निवेश बैंक लंबे समय तक कमजोर पड़ने वाले मुद्दे पर नहीं टिकेगा, लेकिन द्वितीयक बाजार में शेयरों को बेच देगा ।
कई बार, बैंक को वित्तीय नुकसान का अनुभव होगा यदि वे सभी उपलब्ध प्रतिभूतियों को बेचने में असमर्थ हैं और हस्तांतरण होता है। इस कारण से, निवेश बैंक जारी करने वाली कंपनियों के साथ अपने अनुबंधों में खंड शामिल करके अपने जोखिम को कम करने का प्रयास कर सकते हैं जो उनके हस्तांतरण जोखिम को समाप्त या सीमित करते हैं।
विशेष ध्यान
विचलन को इस बात के संकेत के रूप में देखा जा सकता है कि इस मुद्दे के प्रति बाजार की नकारात्मक भावना है। इस नकारात्मक भावना का कंपनी के मौजूदा शेयरों या ऋण पेशकशों की बाद की मांग पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है। हामीदारी बैंकों को नकारात्मक विचारों के परिणाम भुगतने पड़ सकते हैं क्योंकि वे अपने पास मौजूद किसी भी शेयर को स्थानांतरित करने का प्रयास करते हैं।
एक कम सदस्यता वाली पेशकश के साथ एक कंपनी से जुड़े पूंजी और मीडिया का ध्यान कंपनियों और हामीदारी बैंकों के लिए जोखिम है। आम तौर पर, सार्वजनिक पेशकश का लक्ष्य ठीक उसी कीमत पर बेचना होता है जिस पर सभी जारी किए गए शेयर निवेशकों को बेचे जा सकते हैं, और न तो कोई कमी होती है और न ही प्रतिभूतियों का अधिशेष होता है।
संयुक्त राज्य अमेरिका में ज्यादातर समय, कंपनी जो सार्वजनिक होने की उम्मीद करती है और आईपीओ को अंडरराइट करने वाले निवेश बैंक ने यह सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक होमवर्क किया है कि प्रारंभिक शेयर सभी खरीदे गए हैं और हस्तांतरण आवश्यक नहीं है।
एक आईपीओ में अक्सर एक से अधिक निवेश बैंक होते हैं जो हामीदार के रूप में कार्य करते हैं। इन मामलों में, मुख्य हामीदारी बैंक को बुक रनर कहा जाता है और आय का एक बड़ा प्रतिशत प्राप्त करेगा।
हस्तांतरण जोखिम के प्रकार
निवेश हामीदार अनिवार्य रूप से इस बात की गारंटी नहीं देते कि कुल निर्गम बिकेगा। यह हामीदारी समझौते पर निर्भर करेगा जिस पर बैंक और जारीकर्ता कंपनी सहमत हैं। विभिन्न प्रकार के अनुबंधों में विचलन जोखिम के विभिन्न स्तर शामिल होंगे।
फर्म प्रतिबद्धता
एक दृढ़ प्रतिबद्धता सौदे में, एक अंडरराइटर सभी इन्वेंट्री जोखिम को ग्रहण करने और जनता को बिक्री के लिए जारीकर्ता से सीधे ऋण या स्टॉक की पेशकश के सभी शेयरों को खरीदने के लिए सहमत होता है। इसे खरीदे गए सौदे के रूप में भी जाना जाता है । हामीदार कंपनी के संपूर्ण आईपीओ इश्यू को खरीदता है और इसे निवेश करने वाली जनता को बेचता है। बैंक को कम कीमत पर शेयर प्राप्त होंगे। मुआवजा इस अंतर से आता है कि वे किस चीज के लिए शेयर बेच सकते हैं और उन्होंने क्या भुगतान किया है।
सर्वश्रेष्ठ प्रयास
सर्वोत्तम प्रयासों के सौदे में , हामीदार अनिवार्य रूप से आईपीओ के किसी भी मुद्दे को नहीं खरीदता है। इसके बजाय, यह केवल स्टॉक जारी करने वाले व्यवसाय को गारंटी देता है कि वह अपने "सर्वोत्तम प्रयासों" का उपयोग निवेश करने वाली जनता को सर्वोत्तम मूल्य पर बेचने के लिए करेगा।
###स्टैंडबाय अंडरराइटिंग
स्टैंडबाय अंडरराइटिंग एक आईपीओ में शेयरों को बेचने के लिए एक प्रकार का समझौता है जिसमें अंडरराइटिंग निवेश बैंक सभी शेयरों को जनता को बेचने के बाद जो भी शेयर रह जाता है उसे खरीदने के लिए सहमत होता है। जोखिम कंपनी से हामीदारी निवेश बैंक में स्थानांतरित हो जाएगा। इस अतिरिक्त जोखिम के कारण, हामीदार का शुल्क अधिक हो सकता है।
मार्केट आउट क्लॉज
एक मार्केट आउट क्लॉज जोखिम जोखिम को कम करता है, अंडरराइटर को बिना किसी दंड के और बिना बिके शेयरों को खरीदे बिना समझौते को रद्द करने की अनुमति देता है। अनुबंध से हटने के कारणों को अनुबंध में स्पष्ट रूप से बताया जाना चाहिए। उदाहरण के लिए, अंडरराइटर रद्द कर सकता है यदि उन्हें निवेशक की कमी के कारण कंपनी के स्टॉक को बेचने में कठिनाई हो रही है या यदि समय के साथ बाजार की स्थिति खराब हो गई है।
##हाइलाइट
कुछ परिस्थितियों में, एक निवेश बैंक इन बिना बिके शेयरों को खरीदने के लिए अनुबंधित रूप से बाध्य हो सकता है, भले ही इसका मतलब उन्हें बाजार मूल्य से अधिक कीमत पर खरीदना हो।
विचलन यह संकेत दे सकता है कि जारीकर्ता कंपनी के प्रति बाजार की भावना नकारात्मक है।
विचलन तब होता है जब एक हामीदारी निवेश बैंक को किसी प्रतिभूति या ऋण निर्गम के बिना बिके शेयरों को खरीदने के लिए मजबूर किया जाता है, जिसके परिणामस्वरूप कभी-कभी बैंक को वित्तीय नुकसान होता है।
सर्वोत्तम प्रयासों के सौदे का मतलब है कि निवेश बैंकों को आईपीओ शेयरों में से कोई भी खरीदना नहीं है, हालांकि वे गारंटी देते हैं कि वे इस मुद्दे को निवेश करने वाली जनता को सर्वोत्तम मूल्य पर बेचने के लिए अपने "सर्वश्रेष्ठ प्रयासों" का उपयोग करेंगे।
निवेश बैंक सर्वोत्तम प्रयासों के सौदे में प्रवेश करके अपने विचलन जोखिम को कम करने का प्रयास कर सकते हैं।
