हमादा समीकरण

हमदा समीकरण क्या है?

पूंजी की लागत का विश्लेषण करने का एक मौलिक विश्लेषण तरीका है क्योंकि यह अतिरिक्त वित्तीय उत्तोलन का उपयोग करता है,. और यह कैसे फर्म की समग्र जोखिम से संबंधित है। इस प्रकार के उत्तोलन का एक फर्म की पूंजी की लागत पर प्रभाव को संक्षेप में प्रस्तुत करने के लिए उपाय का उपयोग किया जाता है - पूंजी की लागत के ऊपर और ऊपर जैसे कि फर्म पर कोई कर्ज नहीं था।

हमदा समीकरण कैसे काम करता है

रॉबर्ट हमदा शिकागो विश्वविद्यालय बूथ स्कूल ऑफ बिजनेस में वित्त के पूर्व प्रोफेसर हैं। हमदा ने 1966 में विश्वविद्यालय में पढ़ाना शुरू किया और 1993 से 2001 तक बिजनेस स्कूल के डीन के रूप में कार्य किया। उनका समीकरण ** जर्नल में उनके पेपर "द इफेक्ट ऑफ फर्म की कैपिटल स्ट्रक्चर ऑन द सिस्टमिक रिस्क ऑफ कॉमन स्टॉक्स" में दिखाई दिया। वित्त** मई 1972 में।

हमादा समीकरण का सूत्र है:

$\begin{aligned} β_{L} = β_{U} <mofens="true">[1 + (1 - T) <mo बाड़="true">(\frac{D}{E} <mo बाड़="true">) <mo बाड़ = "सत्य">] \\ कहाँ: \\ β_{L < /msub> = लीवर्ड बीटा} \\ {< mi>β}_{U} = अनलीवर्ड बीटा* & < /mtr> & T = कर की दर & D / E = ऋण से इक्विटी अनुपात* \end{aligned} <एनोटेशन एन्कोडिंग = "application/x-tex">\begin &\beta_L = \beta_U \left [ 1 + ( 1 - T) \बाएं ( \frac \right ) \right ]\ &\textbf \ &\beta_L = \text{लीवरेड बीटा} \ &\beta_U = \text{अनलीवरड बीटा*} \ &T = \text{टैक्स दर} \ &D/E = \text{ऋण से इक्विटी अनुपात*} \ \end{ अलाइन्ड}$

यू नेलेवेड बीटा ऋण के प्रभाव के बिना किसी कंपनी का बाजार जोखिम है।
डेट-टू-इक्विटी अनुपात कंपनी के वित्तीय उत्तोलन का एक उपाय है।

हमदा समीकरण की गणना कैसे करें

हमादा समीकरण की गणना इस प्रकार की जाती है:

कंपनी के ऋण को उसकी इक्विटी से विभाजित करना ।
एक कम कर की दर ढूँढना।
परिणाम को संख्या से गुणा करना। 1 और नहीं। 2 और एक जोड़ना।
बिना लीवर वाला बीटा लेना और संख्या से परिणाम से गुणा करना। 3.

हमदा समीकरण आपको क्या बताता है?

यह समीकरण पूंजी संरचना पर मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय पर आधारित है और एक फर्म पर वित्तीय उत्तोलन के प्रभाव को मापने के लिए एक विश्लेषण का विस्तार करता है। बीटा समग्र बाजार के सापेक्ष अस्थिरता या प्रणालीगत जोखिम का एक उपाय है। हमादा समीकरण, तब दिखाता है कि लीवरेज के साथ फर्म का बीटा कैसे बदलता है। बीटा गुणांक जितना अधिक होगा, फर्म से जुड़ा जोखिम उतना ही अधिक होगा।

हमदा समीकरण का उदाहरण

एक फर्म का ऋण-से-इक्विटी अनुपात 0.60, कर की दर 33% और बिना लीवर वाला बीटा 0.75 है। हमादा गुणांक 0.75 [1 + (1 - 0.33) (0.60)], या 1.05 होगा। इसका मतलब है कि इस फर्म के लिए वित्तीय उत्तोलन 0.30 की बीटा राशि से समग्र जोखिम को बढ़ाता है, जो कि 1.05 कम 0.75 या 40% (0.3 / 0.75) है।

या रिटेलर टारगेट (एनवाईएसई: टीजीटी) पर विचार करें, जिसका वर्तमान में 0.82 का अनलीवरेड बीटा है। इसका ऋण-से-इक्विटी अनुपात 1.05 है और प्रभावी ई वार्षिक कर दर 20% है। इस प्रकार, हमादा गुणांक 0.99, या 0.82 [1 + (1 - 0.2) (0.26)] है। इस प्रकार, एक फर्म के लिए उत्तोलन बीटा राशि को 0.17, या 21% बढ़ा देता है।

हमादा समीकरण और पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) के बीच का अंतर

हमादा समीकरण पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) का हिस्सा है । WACC में एक आदर्श पूंजी संरचना खोजने के लिए इसे फिर से खोलने के लिए बीटा को खोलना शामिल है। बीटा को पुनः प्राप्त करने का कार्य हमदा समीकरण है।

हमादा समीकरण के प्रयोग की सीमाएं

हमादा समीकरण का उपयोग इष्टतम पूंजी संरचनाओं को खोजने में किया जाता है, फिर भी समीकरण में डिफ़ॉल्ट जोखिम शामिल नहीं होता है। हालांकि इस तरह के जोखिम के लिए खाते में संशोधन किए गए हैं, फिर भी उनके पास क्रेडिट स्प्रेड और डिफ़ॉल्ट के जोखिम को शामिल करने के लिए एक मजबूत तरीका नहीं है। हमदा समीकरण का उपयोग कैसे करें, इसकी बेहतर समझ हासिल करने के लिए, यह समझना उपयोगी है कि बीटा क्या है और इसकी गणना कैसे करें।

हाइलाइट्स

यह पूंजी संरचना पर मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय पर आधारित है।
हमादा समीकरण एक फर्म की पूंजी की लागत का विश्लेषण करने का एक तरीका है क्योंकि यह अतिरिक्त वित्तीय उत्तोलन का उपयोग करता है।
हमादा समीकरण बीटा गुणांक जितना अधिक होगा, फर्म से जुड़ा जोखिम उतना ही अधिक होगा।