मार्केट न्यूट्रल फंड

मार्केट-न्यूट्रल फंड क्या है?

एक बाजार-तटस्थ फंड एक हेज फंड है जो ऊपर या नीचे के बाजार के माहौल की परवाह किए बिना लाभ की तलाश करता है, आमतौर पर युग्मित लंबी और छोटी स्थिति या डेरिवेटिव के उपयोग के माध्यम से। ये फंड संभावित रूप से बाजार के जोखिम को कम करने के लिए काम कर सकते हैं क्योंकि वे सभी बाजार परिवेशों में सकारात्मक रिटर्न उत्पन्न करना चाहते हैं।

मार्केट-न्यूट्रल फंड्स को समझना

बाजार-तटस्थ फंडों को ऐसे रिटर्न प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है जो समग्र शेयर बाजार से संबंधित नहीं हैं। वित्तीय शब्दावली में, बाजार-तटस्थ फंड को महत्वपूर्ण अल्फा प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है,. लेकिन बहुत कम या कोई बीटा नहीं । बीटा एक व्यापक स्टॉक मार्केट इंडेक्स जैसे एसएंडपी 500 के साथ एक निवेश का सहसंबंध है,. और अल्फा सक्रिय ट्रेडिंग के माध्यम से अर्जित बाजार रिटर्न से परे अतिरिक्त रिटर्न है।

हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि बाजार-तटस्थ फंड बाजार को हरा देगा या निवेशक अपने पोर्टफोलियो में बाजार-तटस्थ फंड रखने से बेहतर होगा। एक निवेशक के पोर्टफोलियो में इन फंडों को जोड़ने से रिटर्न को बढ़ावा देने और जोखिम कम करने की क्षमता होती है, लेकिन ये फंड म्यूचुअल फंड की तुलना में बहुत अधिक जटिल होते हैं,. और खर्च अधिक हो सकते हैं।

वांछित परिणामों को प्राप्त करने के लिए उत्तोलन, लघु बिक्री और आर्बिट्रेज के उपयोग पर निर्भर करती हैं। नियोजित रणनीति के आधार पर इन फंडों के लिए अपेक्षित रिटर्न मोटे तौर पर हो सकता है। उन्हें अक्सर डाउनवर्ड ट्रेंडिंग मार्केट्स में जोखिम को कम करने के संभावित विकल्प के रूप में देखा जाता है क्योंकि वे आम तौर पर रिटर्न की पेशकश करते हैं जो मनी मार्केट होल्डिंग्स को मात देते हैं। हालांकि, कुछ फंड मैनेजरों को ऐतिहासिक रूप से बेंचमार्क इंडेक्स जैसे एसएंडपी 500 का रिटर्न हासिल करने में अधिक सफलता मिली है।

बाजार-तटस्थ फंड रणनीतियाँ

मार्केट-न्यूट्रल फंड स्ट्रैटेजी एक साथ लॉन्ग और शॉर्ट पोजीशन लेती हैं; हालांकि, ये लॉन्ग/शॉर्ट फंड से अलग हैं । बाजार-तटस्थ फंड आमतौर पर आर्बिट्रेज रणनीतियों का उपयोग करते हैं जो कि युग्मित व्यापारिक स्थितियों से लाभ होता है। ये फंड आम तौर पर या तो गुणात्मक दृष्टिकोण या सांख्यिकीय सहसंबंध दृष्टिकोण का उपयोग कर सकते हैं। उनका लक्ष्य बाजार-तटस्थ होना है और आम तौर पर उपलब्ध लेनदेन के अवसरों के कारण इक्विटी पर ध्यान केंद्रित करना है।

बाजार-तटस्थ रणनीतियों में मुनाफा होता है जो बाजार के आंदोलनों से असंबंधित होते हैं, जिसका अर्थ है कि उनका लाभ मुख्य रूप से शामिल शेयरों के मूल्य आंदोलनों के आधार पर उत्पन्न होता है। उदाहरण के लिए, इक्विटी मार्केट-न्यूट्रल (EMN) के साथ मार्केट-न्यूट्रल फंड्स के कई रूप हैं , उदाहरण के लिए, केवल ट्रेडिंग स्टॉक्स में विशेषज्ञता।

अभिसरण अवसर के रूप में पोर्टफोलियो प्रबंधक द्वारा पहचाने गए दो प्रतिभूतियों या बाजार उत्पादों के बीच युग्मित ट्रेड शामिल हैं। सांख्यिकीय सहसंबंध रणनीतियों में युग्मित ट्रेड शामिल होते हैं जो विशेष रूप से अभिसरण आर्बिट्रेज के लिए एक उच्च ऐतिहासिक सहसंबंध से विचलन का फायदा उठाते हैं। ये रणनीतियाँ पूंजीगत लाभ प्राप्त करने के लिए लंबे और छोटे जोड़े व्यापार निवेश का उपयोग करती हैं।

जोड़ी व्यापार के लिए तकनीकी विश्लेषण का बारीकी से पालन करना आवश्यक है। संभावित बाजार-तटस्थ मध्यस्थता लाभ क्षमता वाली प्रतिभूतियों की पहचान करने के बाद, निवेशक समय पर लंबी और छोटी स्थिति लेना चाहते हैं, जो मूल्य अभिसरण से लाभान्वित होने की उम्मीद है।

सांख्यिकीय सहसंबंध जोड़े व्यापार के मामले में, एक निवेशक पहले दो अत्यधिक सहसंबद्ध शेयरों की पहचान करेगा। 0.80 या उच्चतर के सहसंबंध आमतौर पर सबसे अधिक प्रचलित हैं। तकनीकी विश्लेषण के माध्यम से स्टॉक जोड़े के सहसंबंधों के बाद, एक निवेशक तब अंडरपरफॉर्मिंग स्टॉक पर एक लंबी स्थिति और ओवरपरफॉर्मिंग स्टॉक पर एक छोटी स्थिति लेने की कोशिश करेगा, जब सहसंबंध अपने ऐतिहासिक मानदंड से विचलित हो जाए। जोड़े व्यापार सहसंबंध सुधार से लाभ की तलाश करता है, जिसके 0.80 या उससे अधिक के ऐतिहासिक स्तर पर लौटने की उम्मीद है। सफल होने पर मूल्य अभिसरण के परिणामस्वरूप लंबी स्थिति और छोटी स्थिति दोनों से लाभ होता है ।

मार्केट-न्यूट्रल फंड में निवेश

बाजार-तटस्थ रणनीतियाँ अक्सर हेज फंड प्रबंधकों से उपलब्ध होती हैं, जो हेज फंड संरचना या पंजीकृत उत्पाद संरचना में प्रबंधन शैली की पेशकश कर सकते हैं। चूंकि बाजार-तटस्थ फंड उच्च जोखिम वाले काफी जटिल उत्पाद हैं, वे सभी प्रकार के निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं हैं और आम तौर पर कोर होल्डिंग्स के रूप में उपयोग नहीं किए जाते हैं। इन फंडों में काफी अधिक शुल्क के साथ-साथ टर्नओवर भी होता है, जो निवेशक के विचार हो सकते हैं।

उदाहरण: एक्यूआर इक्विटी मार्केट-न्यूट्रल फंड

AQR एक हेज फंड परिवार है जो अपने इक्विटी मार्केट-न्यूट्रल फंड के साथ एक उदाहरण प्रदान करता है। फंड को बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच 3 महीने के ट्रेजरी बिल इंडेक्स में बेंचमार्क किया गया है। यह सशर्त रूप से आकर्षक जोड़ी व्यापार अवसरों की पहचान करने के लिए गुणात्मक और मात्रात्मक विश्लेषण का उपयोग करता है। 2017 में, फंड ने बेंचमार्क के लिए 5.84% बनाम 0.85% का रिटर्न दिया। 2.24% के सकल व्यय के साथ फंड का प्रबंधन शुल्क 1.10% है।

उदाहरण: मोहरा बाजार-तटस्थ निवेशक कोष

क्योंकि यह एक बाजार-तटस्थ रणनीति है, वेंगार्ड मार्केट-न्यूट्रल इन्वेस्टर शेयर फंड फर्म के अन्य म्यूचुअल फंडों के विपरीत लंबी और छोटी-बिक्री वाली रणनीतियों का उपयोग करता है, जो केवल लंबी स्थिति खरीदते और बेचते हैं। फंड की रणनीति का उद्देश्य शेयर बाजार के अपने रिटर्न पर प्रभाव को कम करना है, जिसका अर्थ है कि फंड का रिटर्न बाजार से व्यापक रूप से भिन्न हो सकता है।

हालांकि ज्यादातर फंड जो शॉर्ट स्टॉक, जैसे हेज फंड, अपनी शॉर्ट होल्डिंग्स का खुलासा नहीं करते हैं क्योंकि एसईसी नियमों के लिए उनकी आवश्यकता नहीं होती है, वेंगार्ड मार्केट-न्यूट्रल इन्वेस्टर शेयर अपने शॉर्ट्स को प्रकाशित करता है। यह पांच श्रेणियों द्वारा कंपनियों का मूल्यांकन करके शॉर्ट पोजीशन चुनता है: विकास, गुणवत्ता, प्रबंधन निर्णय, भावना और मूल्यांकन। फिर, यह अपने ब्रह्मांड के सभी शेयरों के लिए एक समग्र अपेक्षित रिटर्न बनाता है और सबसे कम स्कोर वाले लोगों को छोटा करता है।

##हाइलाइट

• मार्केट-न्यूट्रल होने के कारण, फंड लॉन्ग और शॉर्ट पोजीशन की भरपाई करता है ताकि उसकी डेल्टा जीरो या जीरो बीटा पोजीशन हो और कीमत में उतार-चढ़ाव के लिए अज्ञेयवादी हो।

• जबकि मार्केट-न्यूट्रल फंड अल्फा लौटा सकते हैं, ये रणनीतियां जटिल और अत्यधिक लीवरेज वाली होती हैं, जिससे निवेशकों के लिए जोखिम और लागत दोनों बढ़ जाती हैं।

• एक बाजार-तटस्थ फंड एक हेज फंड रणनीति का वर्णन करता है जो मौजूदा बाजार स्थितियों की परवाह किए बिना औसत से अधिक रिटर्न अर्जित करना चाहता है।