Fundo Neutro de Mercado
O que é um Fundo Neutro de Mercado?
Um fundo de mercado neutro é um fundo de hedge que busca lucro independentemente de um ambiente de mercado ascendente ou descendente, normalmente através do uso de posições longas e curtas emparelhadas ou derivativos. Esses fundos podem servir potencialmente para mitigar o risco de mercado, pois buscam gerar retornos positivos em todos os ambientes de mercado.
Entendendo os Fundos Neutros de Mercado
Os fundos de mercado neutro são projetados para fornecer retornos que não estão relacionados aos do mercado de ações em geral. Na terminologia financeira, os fundos de mercado neutro são projetados para fornecer alfa significativo,. mas pouco ou nenhum beta. Beta é a correlação de um investimento com um índice amplo do mercado de ações, como o S&P 500,. e alfa é o retorno adicional além do retorno de mercado obtido por meio de negociação ativa.
No entanto, isso não significa necessariamente que um fundo de mercado neutro vencerá o mercado ou que um investidor seria melhor ter um fundo de mercado neutro em seu portfólio. A adição desses fundos à carteira de um investidor tem o potencial de aumentar os retornos e reduzir o risco, mas esses fundos são muito mais complexos do que os fundos mútuos tradicionais e as despesas podem ser altas.
Os fundos neutros de mercado podem ser de alto risco, pois suas estratégias de investimento dependem do uso de alavancagem, venda a descoberto e arbitragem para alcançar os resultados desejados. Os retornos esperados podem variar amplamente para esses fundos, dependendo das táticas empregadas. Eles são frequentemente vistos como uma opção potencial para mitigar o risco em mercados de tendência descendente, uma vez que geralmente oferecem retornos que superam as participações no mercado monetário. No entanto, alguns gestores de fundos historicamente tiveram maior sucesso em obter retornos de índices de referência, como o S&P 500.
Estratégias de fundos neutras para o mercado
neutras de mercado assumem simultaneamente posições longas e curtas; no entanto, eles são distintamente diferentes dos fundos longos/curtos. Os fundos neutros de mercado normalmente usam estratégias de arbitragem que lucram com posições de negociação emparelhadas. Esses fundos geralmente podem usar uma abordagem qualitativa ou uma abordagem de correlação estatística. Eles visam ser neutros em relação ao mercado e normalmente se concentram em ações devido às oportunidades de transação disponíveis.
As estratégias neutras de mercado tendem a ter lucros não correlacionados com os movimentos do mercado, o que significa que seus lucros são gerados principalmente com base nos movimentos de preços das ações envolvidas. Existem diversas variações de fundos de mercado neutro, com mercado de ações neutro (EMN), por exemplo, especializado em apenas negociar ações.
As estratégias qualitativas envolvem negociações pareadas entre dois títulos ou produtos de mercado identificados pelo gestor da carteira como tendo uma potencial oportunidade de convergência de arbitragem. As estratégias de correlação estatística envolvem negociações pareadas que exploram especificamente desvios de uma alta correlação histórica para arbitragem de convergência. Essas estratégias usam pares longos e curtos de investimento para obter ganhos de capital.
A negociação de pares requer uma análise técnica seguida de perto. Após identificar títulos com possível potencial de lucro de arbitragem neutra no mercado, os investidores procuram assumir posições longas e curtas oportunamente, que devem se beneficiar da convergência de preços.
No caso de negociação de pares de correlação estatística,. um investidor identificará primeiro duas ações altamente correlacionadas. Correlações de 0,80 ou superiores são tipicamente as mais prevalentes. Seguindo as correlações dos pares de ações por meio de análise técnica, um investidor buscará então assumir uma posição longa na ação com baixo desempenho e uma posição curta na ação com desempenho superior quando a correlação se desviar de sua norma histórica. A negociação de pares procura lucrar com a correção de correlação que deve retornar ao seu nível histórico de 0,80 ou mais. Se for bem sucedida, a convergência de preços resulta em ganhos tanto da posição longa quanto da posição curta.
Investir em Fundos Neutros de Mercado
As estratégias neutras de mercado são mais frequentemente disponibilizadas pelos gestores de fundos de hedge, que podem oferecer o estilo de gestão em uma estrutura de fundo de hedge ou em uma estrutura de produto registrado. Uma vez que os fundos de mercado neutro são produtos bastante complexos com altos riscos, eles não são adequados para todos os tipos de investidores e geralmente não são usados como participações principais. Esses fundos também tendem a ter taxas bastante altas, bem como volume de negócios,. que podem ser considerações dos investidores.
Exemplo: Fundo Neutro de Mercado de Ações AQR
AQR é uma família de fundos de hedge que fornece um exemplo com seu Fundo Equity Market-Neutral. O Fundo é comparado com o Índice de Títulos do Tesouro de 3 Meses do Bank of America Merrill Lynch. Ele usa análise qualitativa e quantitativa para identificar oportunidades de negociação de pares condicionalmente atraentes. Em 2017, o Fundo gerou um retorno de 5,84% versus 0,85% do benchmark. O Fundo tem taxa de administração de 1,10% com despesas brutas de 2,24%.
Exemplo: Fundo de Investidor Neutro de Mercado Vanguard
Por ser uma estratégia de mercado neutro, o fundo Vanguard Market-Neutral Investor Shares utiliza estratégias de venda comprada e vendida, diferentemente dos outros fundos mútuos da empresa, que apenas compram e vendem posições compradas. A estratégia do fundo visa minimizar o impacto do mercado de ações em seus retornos, o que significa que os retornos do fundo podem variar muito dos do mercado.
Embora a maioria dos fundos que vendem ações a descoberto, como fundos de hedge, não divulguem suas posições vendidas porque as regras da SEC não exigem que eles façam isso, a Vanguard Market-Neutral Investor Shares publica seus shorts. Ele escolhe posições vendidas avaliando as empresas em cinco categorias: crescimento, qualidade, decisões gerenciais, sentimento e avaliação. Em seguida, cria um retorno esperado composto para todas as ações em seu universo e vende a descoberto aquelas com as pontuações mais baixas.
##Destaques
Sendo neutro em relação ao mercado, o fundo assume posições longas e curtas de compensação para que tenha uma posição zero delta ou zero beta e seja agnóstico a movimentos de preço para cima ou para baixo.
Embora os fundos neutros de mercado possam retornar alfa, essas estratégias tendem a ser complexas e altamente alavancadas, aumentando tanto o risco quanto os custos para os investidores.
Um fundo neutro de mercado descreve uma estratégia de fundo de hedge que busca obter retornos acima da média, independentemente das condições de mercado prevalecentes.
