Fondo de mercado neutral
¿Qué es un fondo de mercado neutral?
Un fondo de mercado neutral es un fondo de cobertura que busca una ganancia independientemente de un entorno de mercado alcista o bajista, generalmente mediante el uso de posiciones largas y cortas emparejadas o derivados. Estos fondos pueden servir potencialmente para mitigar el riesgo de mercado, ya que buscan generar rendimientos positivos en todos los entornos de mercado.
Comprender los fondos neutrales al mercado
Los fondos neutrales al mercado están diseñados para proporcionar rendimientos que no están relacionados con los del mercado de valores en general. En terminologÃa financiera, los fondos neutrales al mercado están diseñados para proporcionar una alfa significativa,. pero una beta pequeña o nula. Beta es la correlación de una inversión con un amplio Ãndice bursátil como el S&P 500,. y alfa es el rendimiento adicional más allá del rendimiento del mercado obtenido a través de la negociación activa.
Sin embargo, esto no significa necesariamente que un fondo de mercado neutral vencerá al mercado o que un inversor estarÃa mejor si tuviera un fondo de mercado neutral en su cartera. La adición de estos fondos a la cartera de un inversionista tiene el potencial de aumentar los rendimientos y reducir el riesgo, pero estos fondos son mucho más complejos que los fondos mutuos tradicionales y los gastos pueden ser altos.
Los fondos de mercado neutral pueden ser de alto riesgo ya que sus estrategias de inversión se basan en el uso de apalancamiento, ventas en corto y arbitraje para lograr los resultados deseados. Los rendimientos esperados pueden variar ampliamente para estos fondos según las tácticas implementadas. A menudo se ven como una opción potencial para mitigar el riesgo en mercados con tendencia a la baja, ya que generalmente ofrecen rendimientos que superan las posiciones en el mercado monetario. Sin embargo, históricamente, algunos administradores de fondos han tenido más éxito al lograr rendimientos de Ãndices de referencia como el S&P 500.
Estrategias de fondos neutrales al mercado
neutrales al mercado toman posiciones largas y cortas simultáneamente; sin embargo, son claramente diferentes de los fondos largos/cortos. Los fondos neutrales al mercado suelen utilizar estrategias de arbitraje que se benefician de posiciones comerciales emparejadas. Estos fondos generalmente pueden utilizar un enfoque cualitativo o un enfoque de correlación estadÃstica. Pretenden ser neutrales en cuanto al mercado y, por lo general, se centran en acciones debido a las oportunidades transaccionales disponibles.
Las estrategias neutrales al mercado tienden a tener ganancias que no están correlacionadas con los movimientos del mercado, lo que significa que sus ganancias se generan en función principalmente de los movimientos de precios de las acciones involucradas. Hay varias variaciones de fondos neutrales al mercado, con acciones neutrales al mercado (EMN), por ejemplo, que se especializan solo en el comercio de acciones.
Las estrategias cualitativas involucran transacciones emparejadas entre dos valores o productos de mercado identificados por el administrador de cartera como que tienen una oportunidad potencial de convergencia de arbitraje. Las estrategias de correlación estadÃstica involucran operaciones emparejadas que explotan especÃficamente las desviaciones de una alta correlación histórica para el arbitraje de convergencia. Estas estrategias utilizan la inversión comercial en pares largos y cortos para lograr ganancias de capital.
El comercio de pares requiere un análisis técnico seguido de cerca. Después de identificar valores con un posible potencial de ganancias de arbitraje neutral en el mercado, los inversores buscan tomar posiciones largas y cortas oportunas, que se espera se beneficien de la convergencia de precios.
correlación estadÃstica , un inversor primero identificará dos acciones altamente correlacionadas. Las correlaciones de 0,80 o superiores suelen ser las más frecuentes. Siguiendo las correlaciones de los pares de acciones a través del análisis técnico, un inversor buscará tomar una posición larga en las acciones de bajo rendimiento y una posición corta en las acciones de rendimiento superior cuando la correlación se desvÃe de su norma histórica. El comercio de pares busca beneficiarse de la corrección de la correlación que se espera que vuelva a su nivel histórico de 0,80 o más. Si tiene éxito, la convergencia de precios genera ganancias tanto en la posición larga como en la corta.
Invertir en fondos neutrales al mercado
Las estrategias neutrales al mercado suelen estar disponibles a través de administradores de fondos de cobertura, quienes pueden ofrecer el estilo de gestión en una estructura de fondo de cobertura o una estructura de producto registrada. Dado que los fondos neutrales al mercado son productos bastante complejos con altos riesgos, no son adecuados para todos los tipos de inversores y, por lo general, no se utilizan como posiciones principales. Estos fondos también tienden a tener tarifas bastante altas, asà como una rotación,. que pueden ser consideraciones de los inversores.
Ejemplo: AQR Equity Market-Neutral Fund
AQR es una familia de fondos de cobertura que proporciona un ejemplo con su Fondo Equity Market-Neutral Fund. El Fondo está referenciado al Ãndice de letras del Tesoro a 3 meses de Bank of America Merrill Lynch. Utiliza análisis cualitativo y cuantitativo para identificar oportunidades comerciales de pares condicionalmente atractivas. En 2017, el Fondo generó una rentabilidad del 5,84 % frente al 0,85 % del Ãndice de referencia. El Fondo tiene una comisión de gestión del 1,10% con gastos brutos del 2,24%.
Ejemplo: Vanguard Market-Neutral Investor Fund
Debido a que es una estrategia de mercado neutral, el fondo Vanguard Market-Neutral Investor Shares utiliza estrategias de venta larga y corta, a diferencia de los otros fondos mutuos de la empresa, que solo compran y venden posiciones largas. La estrategia del fondo tiene como objetivo minimizar el impacto del mercado de valores en sus rendimientos, lo que significa que los rendimientos del fondo pueden variar ampliamente de los del mercado.
Aunque la mayorÃa de los fondos que cortan acciones, como los fondos de cobertura, no divulgan sus posiciones cortas porque las normas de la SEC no lo exigen, Vanguard Market-Neutral Investor Shares sà publica sus posiciones cortas. Elige posiciones cortas evaluando empresas en cinco categorÃas: crecimiento, calidad, decisiones de gestión, sentimiento y valoración. Luego, crea un rendimiento esperado compuesto para todas las acciones en su universo y pone en corto aquellas con los puntajes más bajos.
Reflejos
Al ser neutral en el mercado, el fondo toma posiciones largas y cortas de compensación para tener una posición delta cero o beta cero y es independiente de los movimientos de precios hacia arriba o hacia abajo.
Si bien los fondos neutrales al mercado pueden devolver alfa, estas estrategias tienden a ser complejas y altamente apalancadas, lo que aumenta tanto el riesgo como los costos para los inversores.
Un fondo de mercado neutral describe una estrategia de fondo de cobertura que busca obtener rendimientos por encima del promedio, independientemente de las condiciones predominantes del mercado.
