Fundusz neutralny rynkowo

Co to jest fundusz neutralny rynkowo?

Fundusz neutralny rynkowo to fundusz hedgingowy, który poszukuje zysku niezależnie od koniunktury rynkowej w górę lub w dół, zazwyczaj poprzez wykorzystanie sparowanych pozycji długich i krótkich lub instrumentów pochodnych. Fundusze te mogą potencjalnie służyć do ograniczania ryzyka rynkowego, ponieważ dążą do generowania dodatnich zwrotów we wszystkich środowiskach rynkowych.

Zrozumienie funduszy neutralnych dla rynku

Fundusze neutralne rynkowo mają zapewniać zwroty, które nie są powiązane ze zwrotami na całym rynku akcji. W terminologii finansowej fundusze neutralne rynkowo są zaprojektowane tak, aby zapewnić znaczną alfa,. ale niewielką lub zerową beta. Beta to korelacja inwestycji z szerokim indeksem giełdowym, takim jak S&P 500,. a alfa to dodatkowy zwrot poza zwrotem rynkowym uzyskanym dzięki aktywnemu obrocie.

Nie musi to jednak oznaczać, że fundusz neutralny rynkowo pokona rynek lub że inwestorowi lepiej byłoby mieć w swoim portfelu fundusz neutralny rynkowo. Dodanie tych funduszy do portfela inwestora może potencjalnie zwiększyć zwroty i zmniejszyć ryzyko, ale fundusze te są znacznie bardziej złożone niż tradycyjne fundusze wzajemne,. a wydatki mogą być wysokie.

Fundusze neutralne na rynku mogą wiązać się z wysokim ryzykiem, ponieważ ich strategie inwestycyjne opierają się na wykorzystaniu dźwigni, krótkiej sprzedaży i arbitrażu w celu osiągnięcia pożądanych wyników. Oczekiwane zwroty mogą się znacznie wahać dla tych funduszy, w zależności od zastosowanej taktyki. Są one często postrzegane jako potencjalna opcja ograniczenia ryzyka na rynkach o tendencji spadkowej, ponieważ zazwyczaj oferują zwroty, które przewyższają zasoby rynku pieniężnego. Jednak w przeszłości niektórzy zarządzający funduszami odnosili większe sukcesy, osiągając zwroty z indeksów porównawczych, takich jak S&P 500.

Strategie funduszy neutralnych dla rynku

Strategie funduszy neutralnych rynkowo zajmują jednocześnie długie i krótkie pozycje; jednak wyraźnie różnią się od funduszy długich/krótkich. Fundusze neutralne na rynku zazwyczaj stosują strategie arbitrażowe, które czerpią zyski z sparowanych pozycji handlowych. Fundusze te mogą na ogół stosować podejście jakościowe lub podejście statystycznej korelacji. Mają na celu zachowanie neutralności rynkowej i zazwyczaj koncentrują się na akcjach ze względu na dostępne możliwości transakcyjne.

Strategie neutralne dla rynku zwykle przynoszą zyski, które nie są skorelowane z ruchami rynkowymi, co oznacza, że ich zyski są generowane głównie w oparciu o ruchy cen akcji, których dotyczą. Istnieje kilka odmian funduszy neutralnych rynkowo,. na przykład neutralnych na rynku akcji (EMN), specjalizujących się wyłącznie w obrocie akcjami.

Strategie jakościowe obejmują transakcje sparowane między dwoma papierami wartościowymi lub produktami rynkowymi zidentyfikowanymi przez zarządzającego portfelem jako mające potencjalną możliwość uzyskania konwergencji arbitrażowej. Strategie korelacji statystycznej obejmują transakcje sparowane, które w szczególności wykorzystują odchylenia od wysokiej historycznej korelacji dla arbitrażu konwergencji. Strategie te wykorzystują inwestowanie w długie i krótkie pary w celu osiągnięcia zysków kapitałowych.

Handel parami wymaga dokładnej analizy technicznej. Po zidentyfikowaniu papierów wartościowych o potencjalnie neutralnym rynkowo potencjale zysku z arbitrażu inwestorzy starają się zajmować w odpowiednim czasie długie i krótkie pozycje, co do których oczekuje się, że skorzystają na konwergencji cen.

W przypadku handlu parami korelacji statystycznych,. inwestor najpierw zidentyfikuje dwie silnie skorelowane akcje. Najczęściej występują korelacje 0,80 lub wyższe. Po korelacji par akcji za pomocą analizy technicznej, inwestor będzie dążył do zajęcia długiej pozycji na akcjach nierentownych i krótkiej pozycji na akcjach o dobrej rentowności, gdy korelacja odbiega od swojej historycznej normy. Handel parami dąży do czerpania korzyści z korekty korelacji, która ma powrócić do historycznego poziomu 0,80 lub więcej. W przypadku powodzenia konwergencja cen skutkuje zyskami zarówno z pozycji długiej, jak i krótkiej.

Inwestowanie w fundusze neutralne dla rynku

Strategie neutralne dla rynku są najczęściej dostępne u zarządzających funduszami hedgingowymi, którzy mogą oferować styl zarządzania w strukturze funduszu hedgingowego lub zarejestrowanej strukturze produktu. Ponieważ fundusze neutralne dla rynku są dość złożonymi produktami o wysokim ryzyku, nie są one odpowiednie dla wszystkich rodzajów inwestorów i generalnie nie są wykorzystywane jako podstawowe pakiety akcji. Fundusze te mają również zwykle dość wysokie opłaty, a także obroty,. co może być brane pod uwagę przez inwestorów.

Przykład: AQR Equity Market-Neutral Fund

AQR to rodzina funduszy hedgingowych, która stanowi jeden przykład ze swojego funduszu Equity Market-Neutral Fund. Fundusz jest porównywany z indeksem 3-miesięcznych rachunków skarbowych Bank of America Merrill Lynch. Wykorzystuje analizę jakościową i ilościową do identyfikacji warunkowo atrakcyjnych możliwości handlu parami. W 2017 r. Fundusz osiągnął zwrot 5,84% wobec 0,85% dla benchmarku. Fundusz ma opłatę za zarządzanie w wysokości 1,10% przy wydatkach brutto 2,24%.

Przykład: Vanguard Market-Neutral Investor Fund

Ponieważ jest to strategia neutralna rynkowo, fundusz Vanguard Market-Neutral Investor Shares stosuje strategie długiej i krótkiej sprzedaży, w przeciwieństwie do innych funduszy inwestycyjnych firmy, które kupują i sprzedają tylko długie pozycje. Strategia funduszu ma na celu zminimalizowanie wpływu rynku akcji na jego zwroty, co oznacza, że zwroty funduszu mogą się znacznie różnić od tych rynkowych.

Chociaż większość funduszy, które skracają akcje, takie jak fundusze hedgingowe, nie ujawnia swoich krótkich udziałów, ponieważ zasady SEC tego nie wymagają, Vanguard Market-Neutral Investor Shares publikuje swoje krótkie pozycje. Wybiera krótkie pozycje, oceniając firmy według pięciu kategorii: wzrost, jakość, decyzje zarządcze, sentyment i wycena. Następnie tworzy złożony oczekiwany zwrot dla wszystkich akcji w swoim wszechświecie i skraca te z najniższymi wynikami.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Będąc neutralnym rynkowo, fundusz zajmuje kompensowanie długich i krótkich pozycji, dzięki czemu ma zerową deltę lub zerową pozycję beta i jest niezależny od ruchów cen w górę lub w dół.

• Chociaż fundusze neutralne dla rynku mogą zwrócić alfę, strategie te są zazwyczaj złożone i silnie lewarowane, zwiększając zarówno ryzyko, jak i koszty dla inwestorów.

• Fundusz neutralny rynkowo opisuje strategię funduszu hedgingowego, której celem jest uzyskanie ponadprzeciętnych zwrotów niezależnie od panujących warunków rynkowych.