Piyasa Tarafsız Fonu
Piyasa Tarafsız Fon Nedir?
Piyasadan bağımsız bir fon , tipik olarak eşleştirilmiş uzun ve kısa pozisyonlar veya türevler kullanarak, yukarı veya aşağı piyasa ortamından bağımsız olarak kâr elde etmeye çalışan bir hedge fonudur . Bu fonlar, tüm piyasa ortamlarında pozitif getiriler yaratmaya çalıştıkları için potansiyel olarak piyasa riskini azaltmaya hizmet edebilir.
Piyasa Tarafsız Fonları Anlama
Piyasadan bağımsız fonlar, genel borsanın getirileri ile ilgisi olmayan getiriler sağlamak üzere tasarlanmıştır. Finansal terminolojide, piyasadan bağımsız fonlar, önemli miktarda alfa sağlamak üzere tasarlanmıştır , ancak çok az beta sağlar veya hiç beta sağlamaz. Beta, bir yatırımın S&P 500 gibi geniş bir borsa endeksi ile korelasyonudur ve alfa, aktif ticaret yoluyla kazanılan piyasa getirisinin ötesindeki ek getiridir.
Ancak bu, mutlaka piyasada tarafsız bir fonun piyasayı yeneceği veya bir yatırımcının portföyünde piyasa tarafsız bir fon bulundurmasının daha iyi olacağı anlamına gelmez. Bu fonların bir yatırımcının portföyüne eklenmesi, getirileri artırma ve riski azaltma potansiyeline sahiptir, ancak bu fonlar geleneksel yatırım fonlarından çok daha karmaşıktır ve giderleri yüksek olabilir.
, istenen sonuçları elde etmek için kaldıraç, açığa satış ve arbitraj kullanımına dayandığından, piyasadan bağımsız fonlar yüksek riskli olabilir . Beklenen getiriler, uygulanan taktiklere bağlı olarak bu fonlar için geniş bir aralıkta değişebilir. Genellikle, para piyasası varlıklarını geride bırakan getiriler sundukları için, düşüş eğilimi gösteren piyasalarda riski azaltmak için potansiyel bir seçenek olarak görülürler. Bununla birlikte, bazı fon yöneticileri tarihsel olarak S&P 500 gibi kıyaslama endekslerinin getirilerini elde etmede daha başarılı olmuştur.
Piyasa Tarafsız Fon Stratejileri
Piyasadan bağımsız fon stratejileri, aynı anda uzun ve kısa pozisyonlar alır; ancak, uzun/kısa fonlardan belirgin şekilde farklıdırlar . Piyasadan bağımsız fonlar, tipik olarak, eşleştirilmiş alım satım pozisyonlarından kazanç sağlayan arbitraj stratejileri kullanır. Bu fonlar genellikle nitel bir yaklaşım veya istatistiksel bir korelasyon yaklaşımı kullanabilir. Piyasadan bağımsız olmayı amaçlarlar ve mevcut işlem fırsatları nedeniyle tipik olarak hisse senetlerine odaklanırlar.
Piyasadan bağımsız stratejiler, piyasa hareketleriyle ilintisiz olan karlara sahip olma eğilimindedir; bu, karlarının esas olarak ilgili hisse senetlerinin fiyat hareketlerine dayalı olarak üretildiği anlamına gelir. Örneğin, yalnızca hisse senedi alım satımında uzmanlaşmış, hisse senedi piyasası nötr (EMN) ile piyasada tarafsız fonların çeşitli varyasyonları vardır .
yakınsama fırsatına sahip olarak tanımlanan iki menkul kıymet veya piyasa ürünü arasındaki ikili işlemleri içerir . İstatistiksel korelasyon stratejileri, yakınsama arbitrajı için özellikle yüksek bir tarihsel korelasyondan sapmalardan yararlanan eşleştirilmiş işlemleri içerir. Bu stratejiler, sermaye kazancı elde etmek için uzun ve kısa çift ticaret yatırımlarını kullanır.
Çift ticareti,. yakından takip edilen teknik analiz gerektirir. Piyasadan bağımsız arbitraj karı potansiyeli olan menkul kıymetleri belirledikten sonra, yatırımcılar, fiyat yakınsamasından faydalanması beklenen, zamanında uzun ve kısa pozisyonlar almaya çalışırlar.
İstatistiksel korelasyon çiftleri ticareti durumunda, bir yatırımcı önce yüksek düzeyde ilişkili iki hisse senedi belirleyecektir. 0.80 veya daha yüksek korelasyonlar tipik olarak en yaygın olanlardır. Teknik analiz yoluyla hisse senedi çiftlerinin korelasyonlarını takiben, bir yatırımcı, korelasyon tarihsel normlarından saptığında, düşük performans gösteren hisse senedi üzerinde uzun bir pozisyon ve yüksek performans gösteren hisse üzerinde kısa bir pozisyon almaya çalışacaktır. Parite ticareti, 0.80 veya daha fazla olan tarihsel seviyesine dönmesi beklenen korelasyon düzeltmesinden kar elde etmeye çalışır. Başarılı olursa, fiyat yakınsaması hem uzun pozisyondan hem de kısa pozisyondan kazanç sağlar.
Piyasa Tarafsız Fonlara Yatırım Yapmak
Piyasadan bağımsız stratejiler çoğunlukla, yönetim tarzını bir riskten korunma fonu yapısında veya kayıtlı bir ürün yapısında sunabilen riskten korunma fonu yöneticilerinden elde edilebilir. Piyasadan bağımsız fonlar, yüksek risk içeren oldukça karmaşık ürünler olduğundan, her tür yatırımcı için uygun değildir ve genellikle çekirdek holdingler olarak kullanılmazlar. Bu fonlar aynı zamanda oldukça yüksek ücretlere ve ciroya sahip olma eğilimindedir ve bu da yatırımcıların dikkatine sunabilir.
Örnek: AQR Hisse Senedi Piyasası-Tarafsız Fon
AQR, Hisse Senedi Piyasası Tarafsız Fonu ile bir örnek teşkil eden bir hedge fon ailesidir. Fon, Bank of America Merrill Lynch 3 Aylık Hazine Bonosu Endeksi ile kıyaslanır. Koşullu olarak çekici ikili ticaret fırsatlarını belirlemek için niteliksel ve niceliksel analiz kullanır. 2017'de Fon, kıyaslama için %0,85'e karşılık %5,84 getiri sağladı. Fonun yönetim ücreti %1,10, brüt giderleri ise %2,24'tür.
Örnek: Vanguard Market-Nötr Yatırımcı Fonu
Piyasadan bağımsız bir strateji olduğu için, Vanguard Market-Neutral Investor Shares fonu, firmanın yalnızca uzun pozisyonları alıp satan diğer yatırım fonlarından farklı olarak uzun ve açığa satış stratejileri kullanır. Fonun stratejisi, hisse senedi piyasasının getirileri üzerindeki etkisini en aza indirmeyi amaçlar; bu, fonun getirilerinin piyasadan çok farklı olabileceği anlamına gelir.
Hedge fonları gibi hisse senedi açığa çıkaran fonların çoğu, SEC kuralları gerektirmediği için kısa varlıklarını ifşa etmese de, Vanguard Market-Neutral Investor Shares, açıklarını yayınlar. Şirketleri beş kategoriye göre değerlendirerek kısa pozisyonlar seçer: büyüme, kalite, yönetim kararları, duyarlılık ve değerleme. Ardından, evrenindeki tüm hisse senetleri için bileşik bir beklenen getiri yaratır ve en düşük puana sahip olanları açığa çıkarır.
##Öne çıkanlar
Piyasadan bağımsız olan fon, uzun ve kısa pozisyonları sıfır delta veya sıfır beta pozisyonuna sahip olacak şekilde dengeler ve fiyat yukarı veya aşağı hareketlerinden bağımsızdır.
Piyasadan bağımsız fonlar alfa döndürebilirken, bu stratejiler karmaşık ve yüksek kaldıraçlı olma eğilimindedir ve yatırımcılar için hem riski hem de maliyetleri artırır.
Piyasadan bağımsız bir fon, geçerli piyasa koşullarından bağımsız olarak ortalamanın üzerinde getiri elde etmeyi amaçlayan bir hedge fon stratejisini tanımlar.
