गैर प्रतिदेय

गैर-कॉल करने योग्य क्या है?

गैर-प्रतिदेय सुरक्षा एक वित्तीय सुरक्षा है जिसे जारीकर्ता द्वारा दंड के भुगतान के अलावा जल्दी भुनाया नहीं जा सकता है। एक गैर-प्रतिदेय बांड के जारीकर्ता स्वयं ब्याज दर जोखिम के अधीन हैं,. क्योंकि जारी होने पर, यह उस ब्याज दर को लॉक कर देता है, जब तक कि सुरक्षा परिपक्व नहीं हो जाती। यदि ब्याज दरों में गिरावट आती है, तो जारीकर्ता को सुरक्षा के परिपक्व होने तक उच्च दर का भुगतान करना जारी रखना चाहिए।

अधिकांश ट्रेजरी सिक्योरिटीज और म्युनिसिपल बॉन्ड नॉनकॉलेबल हैं।

##नॉनकॉलेबल्स को समझना

पसंदीदा शेयरों और कॉरपोरेट बॉन्ड में कॉल प्रावधान होते हैं जो सुरक्षा जारी करने के समय शेयर प्रॉस्पेक्टस या ट्रस्ट इंडेंट में निर्धारित होते हैं । एक कॉल प्रावधान यह संकेत दे सकता है कि एक बांड प्रतिदेय या गैर-प्रतिदेय है। कॉल करने योग्य सुरक्षा को जल्दी भुनाया जा सकता है और जोखिम के लिए निवेशक को क्षतिपूर्ति करने के लिए प्रीमियम का भुगतान करता है कि वे इस घटना में कोई अतिरिक्त ब्याज अर्जित नहीं करेंगे कि सुरक्षा को उसकी परिपक्वता तिथि से पहले भुनाया जाता है।

जब ब्याज दरें गिरती हैं तो बांड को अक्सर "कहा जाता है" क्योंकि कम ब्याज दरों का मतलब है कि कंपनी कम लागत पर अपने ऋण को पुनर्वित्त कर सकती है। उदाहरण के लिए, यदि अर्थव्यवस्था में प्रचलित ब्याज दरें 3% तक कम हो जाती हैं, तो एक मौजूदा बांड जो 4% कूपन दर का भुगतान करता है,. वह जारीकर्ता फर्म के लिए उधार लेने की उच्च लागत का प्रतिनिधित्व करेगा।

अपनी लागत को कम करने के लिए, जारीकर्ता फर्म मौजूदा बांडों को भुनाने और उन्हें कम ब्याज दर पर फिर से जारी करने का निर्णय ले सकती है। हालांकि यह कदम जारीकर्ताओं के लिए फायदेमंद है, बॉन्ड निवेशक नुकसान में हैं क्योंकि वे पुनर्निवेश जोखिम के संपर्क में हैं- या कम ब्याज दर पर आय को फिर से निवेश करने का जोखिम।

एक बांड या तो बांड के जीवन की अवधि के लिए या प्रारंभिक जारी होने के बाद पूर्व निर्धारित अवधि बीतने तक गैर-प्रतिदेय हो सकता है। एक बांड जो पूरी तरह से गैर-प्रतिदेय है, उसे जारीकर्ता द्वारा बाजार में ब्याज दरों के स्तर की परवाह किए बिना जल्दी भुनाया नहीं जा सकता है। नॉनकॉलेबल बॉन्डहोल्डर्स को समय से पहले रिडेम्पशन के कारण होने वाली आय हानि से बचाया जाता है। उन्हें नियमित ब्याज या कूपन भुगतान की गारंटी दी जाती है जब तक कि बांड परिपक्व नहीं होता है, जो यह सुनिश्चित करता है कि उनकी ब्याज आय और वापसी की दर अनुमानित है।

हालांकि, बॉन्ड जारीकर्ता नुकसान में हैं क्योंकि वे बांड पर उच्च ब्याज भुगतान के साथ फंस सकते हैं और इस प्रकार, ऋण की उच्च लागत,. जब ब्याज दरों में गिरावट आई है। नतीजतन, गैर-प्रतिदेय बांड निवेशकों को कॉल करने योग्य बांड की तुलना में कम ब्याज दर का भुगतान करते हैं। लेकिन निवेशक के लिए जोखिम कम होता है, जिसे सुरक्षा की अवधि के लिए घोषित ब्याज दर प्राप्त करने का आश्वासन दिया जाता है।

विशेष ध्यान

कुछ कॉल करने योग्य बांड पहली बार जारी होने के बाद एक निर्धारित अवधि के लिए गैर-प्रतिदेय हैं। इस समय अवधि को कॉल सुरक्षा अवधि कहा जाता है। उदाहरण के लिए, एक ट्रस्ट इंडेंट यह निर्धारित कर सकता है कि 20 साल के बॉन्ड को जारी होने की तारीख के आठ साल बाद तक नहीं बुलाया जा सकता है।

कॉल सुरक्षा अवधि सुनिश्चित करती है कि बांडधारक कम से कम आठ वर्षों के लिए ब्याज भुगतान प्राप्त करते रहें, उस समय के दौरान बांड गैर-प्रतिदेय रहते हैं। कॉल सुरक्षा समाप्त होने के बाद, गैर-प्रतिदेय सुरक्षा प्रतिदेय हो जाती है, और जिस तारीख को जारीकर्ता अपने बांडों को भुना सकता है, उसे पहली कॉल तिथि कहा जाता है । यदि जारीकर्ता अधिक आकर्षक पुनर्वित्त दरों के कारण परिपक्वता से पहले अपने बांड को भुनाता है, तो बांडधारकों को ब्याज भुगतान बंद हो जाएगा।

एक गैर-प्रतिदेय बांड या पसंदीदा शेयर जिसे परिपक्वता तिथि से पहले या कॉल सुरक्षा अवधि के दौरान भुनाया जाता है, एक भारी जुर्माना का भुगतान करना होगा।