tidak boleh dipanggil

Apakah Itu Tidak Boleh Dipanggil?

Keselamatan tidak boleh dipanggil ialah jaminan kewangan yang tidak boleh ditebus awal oleh pengeluar kecuali dengan pembayaran penalti. Penerbit bon yang tidak boleh dipanggil tertakluk kepada risiko kadar faedah kerana, semasa terbitan, ia mengunci kadar faedah yang akan ia bayar sehingga sekuriti matang. Jika kadar faedah menurun, penerbit mesti terus membayar kadar yang lebih tinggi sehingga sekuriti matang.

Kebanyakan sekuriti perbendaharaan dan bon perbandaran tidak boleh dipanggil.

##Memahami Noncallables

Saham pilihan dan bon korporat mempunyai peruntukan panggilan yang ditetapkan dalam prospektus saham atau inden amanah pada masa pengeluaran sekuriti. Peruntukan panggilan mungkin menunjukkan bahawa bon boleh dipanggil atau tidak boleh dipanggil. Keselamatan boleh panggil boleh ditebus awal dan membayar premium untuk membayar pampasan kepada pelabur atas risiko bahawa mereka tidak akan mendapat sebarang faedah tambahan sekiranya sekuriti itu ditebus sebelum tarikh matangnya.

Bon sering "dipanggil" apabila kadar faedah turun kerana kadar faedah yang lebih rendah bermakna syarikat boleh membiayai semula hutangnya pada kos yang lebih rendah. Sebagai contoh, jika kadar faedah semasa dalam ekonomi menurun kepada 3%, bon sedia ada yang membayar kadar kupon 4% akan mewakili kos pinjaman yang lebih tinggi untuk firma pengeluar.

Untuk mengurangkan kosnya, firma penerbit boleh membuat keputusan untuk menebus bon sedia ada dan menerbitkannya semula pada kadar faedah yang lebih rendah. Walaupun langkah ini berfaedah kepada penerbit, pelabur bon berada dalam kerugian kerana mereka terdedah kepada risiko pelaburan semula—atau hanya risiko pelaburan semula hasil pada kadar faedah yang lebih rendah.

Bon juga mungkin tidak boleh dipanggil sama ada untuk tempoh hayat bon atau sehingga tempoh masa yang telah ditetapkan telah berlalu selepas terbitan awal. Bon yang tidak boleh dipanggil sepenuhnya tidak boleh ditebus awal oleh penerbit tanpa mengira tahap kadar faedah dalam pasaran. Pemegang bon yang tidak boleh dipanggil dilindungi daripada kehilangan pendapatan yang disebabkan oleh penebusan pramatang. Mereka dijamin pembayaran faedah atau kupon tetap selagi bon belum matang, yang memastikan pendapatan faedah dan kadar pulangan mereka boleh diramalkan.

Pengeluar bon, walau bagaimanapun, berada dalam kerugian kerana mereka mungkin terperangkap dengan membayar bayaran faedah yang lebih tinggi ke atas bon dan, dengan itu, kos hutang yang lebih tinggi,. apabila kadar faedah telah menurun. Akibatnya, bon tidak boleh dipanggil cenderung untuk membayar pelabur kadar faedah yang lebih rendah daripada bon boleh dipanggil. Tetapi risiko adalah lebih rendah untuk pelabur, yang dijamin akan menerima kadar faedah yang dinyatakan untuk tempoh keselamatan.

Pertimbangan Khas

Sesetengah bon boleh panggil tidak boleh dipanggil untuk tempoh yang ditetapkan selepas ia mula-mula diterbitkan. Tempoh masa ini dipanggil tempoh perlindungan panggilan. Sebagai contoh, inden amanah mungkin menetapkan bahawa bon 20 tahun tidak boleh dipanggil sehingga lapan tahun selepas tarikh terbitannya.

Tempoh perlindungan panggilan memastikan bahawa pemegang bon terus menerima bayaran faedah selama sekurang-kurangnya lapan tahun di mana bon kekal tidak boleh dipanggil. Selepas perlindungan panggilan tamat, keselamatan tidak boleh dipanggil menjadi boleh dipanggil dan tarikh penerbit boleh menebus bonnya dirujuk sebagai tarikh panggilan pertama. Jika penerbit menebus bonnya sebelum matang disebabkan oleh kadar pembiayaan semula yang lebih menarik, pembayaran faedah akan berhenti dibuat kepada pemegang bon.

Bon tidak boleh panggil atau saham pilihan yang ditebus sebelum tarikh matang atau semasa tempoh perlindungan panggilan akan dikenakan bayaran penalti yang tinggi.