अस्थिरता स्वैप

एक अस्थिरता स्वैप क्या है?

अंतर्निहित परिसंपत्ति की वास्तविक अस्थिरता के आधार पर अदायगी के साथ एक वायदा अनुबंध है । वे वास्तविक अस्थिरता और अस्थिरता हड़ताल या पूर्व-निर्धारित निश्चित अस्थिरता स्तर के बीच अंतर के आधार पर नकद में व्यवस्थित होते हैं। अस्थिरता स्वैप प्रतिभागियों को अंतर्निहित परिसंपत्ति का सीधे व्यापार किए बिना किसी परिसंपत्ति की अस्थिरता का व्यापार करने की अनुमति देता है।

प्रतिपक्षकारों के बीच नकदी प्रवाह के आदान-प्रदान के साथ, पारंपरिक अर्थों में अस्थिरता स्वैप स्वैप नहीं हैं ।

वे विचरण स्वैप के समान भी हैं,. जहां अदायगी वास्तविक विचरण पर आधारित है।

अस्थिरता स्वैप को समझना

अस्थिरता स्वैप शुद्ध अस्थिरता उपकरण हैं जो निवेशकों को इसकी कीमत के प्रभाव के बिना अंतर्निहित परिसंपत्ति की अस्थिरता के आंदोलन पर पूरी तरह से अनुमान लगाने की इजाजत देते हैं। इस प्रकार, जैसे निवेशक संपत्ति की कीमतों पर अनुमान लगाते हैं, इस उपकरण का उपयोग करके, निवेशक यह अनुमान लगाने में सक्षम होते हैं कि संपत्ति कितनी अस्थिर होगी।

नाम स्वैप,. इस मामले में, एक मिथ्या नाम है क्योंकि स्वैप संरचित अनुबंध हैं जिनमें नकदी प्रवाह एक्सचेंज होते हैं, आमतौर पर एक चर दर के साथ एक निश्चित दर से मेल खाते हैं। अस्थिरता स्वैप, और भिन्नता स्वैप, वास्तव में अंतर्निहित परिसंपत्ति के देखे गए या महसूस किए गए भिन्नता के आधार पर अदायगी के साथ वायदा अनुबंध हैं।

निपटान पर, अदायगी है:

अदायगी = काल्पनिक राशि * (अस्थिरता - अस्थिरता हड़ताल)

स्थापना के समय, काल्पनिक राशि का आदान-प्रदान नहीं किया जाता है।

वोलैटिलिटी स्ट्राइक एक निश्चित संख्या है जो स्वैप शुरू होने के समय बाजार की अस्थिरता की उम्मीद को दर्शाती है। एक अर्थ में, अस्थिरता हड़ताल निहित अस्थिरता का प्रतिनिधित्व करती है,. हालांकि यह विकल्पों में पारंपरिक निहित अस्थिरता के समान नहीं है। अदायगी के शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) को शून्य बनाने के लिए स्ट्राइक को आम तौर पर स्वैप की शुरुआत में सेट किया जाता है। अनुबंध के अंत में वास्तव में क्या अस्थिरता समाप्त होती है, यह भुगतान निर्धारित करता है, यह मानते हुए कि यह निहित अस्थिरता/अस्थिरता हड़ताल से अलग है।

अस्थिरता स्वैप का उपयोग करना

एक अस्थिरता स्वैप एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की अस्थिरता पर एक शुद्ध खेल है। विकल्प एक निवेशक को परिसंपत्ति की अस्थिरता पर सट्टा लगाने का अवसर भी देते हैं। हालांकि, विकल्पों में दिशात्मक जोखिम होता है, और उनकी कीमतें समय, समाप्ति और निहित अस्थिरता सहित कई कारकों पर निर्भर करती हैं। इसलिए, समतुल्य विकल्प रणनीति को पूरा करने के लिए अतिरिक्त जोखिम हेजिंग की आवश्यकता होती है। अस्थिरता स्वैप को इसकी आवश्यकता नहीं होती है, वे केवल अस्थिरता पर आधारित होते हैं।

अस्थिरता स्वैप के लिए उपयोगकर्ताओं के तीन मुख्य वर्ग हैं।

डायरेक्शनल ट्रेडर्स इन स्वैप्स का उपयोग किसी परिसंपत्ति के लिए भविष्य के अस्थिरता के स्तर पर अनुमान लगाने के लिए करते हैं।
स्प्रेड ट्रेडर्स केवल वास्तविक अस्थिरता और निहित अस्थिरता के बीच अंतर पर दांव लगाते हैं।
हेज ट्रेडर्स शॉर्ट वोलैटिलिटी पोजीशन को कवर करने के लिए स्वैप का इस्तेमाल करते हैं।

उतार-चढ़ाव वाले स्वैप की तुलना में इक्विटी बाजारों में भिन्नता स्वैप कहीं अधिक सामान्य हैं।

एक अस्थिरता स्वैप का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

मान लें कि एक संस्थागत व्यापारी एस एंड पी 500 इंडेक्स पर एक अस्थिरता स्वैप चाहता है । अनुबंध बारह महीनों में समाप्त हो जाएगा और इसका अनुमानित मूल्य $ 1 मिलियन है। वर्तमान में, निहित अस्थिरता 12% है। यह अनुबंध के लिए हड़ताल के रूप में निर्धारित है।

बारह महीने के समय में अस्थिरता 16% है। यह एहसास हुआ अस्थिरता है। 4% अंतर है, या $40,000 ($1 मिलियन x 4%) है। अस्थिरता स्वैप का विक्रेता स्वैप खरीदार को $40,000 का भुगतान करता है, यह मानते हुए कि विक्रेता फिक्स्ड लेग और खरीदार फ्लोटिंग लेग धारण कर रहा है ।

यदि अस्थिरता 10% तक गिर जाती है, तो खरीदार विक्रेता को $20,000 ($1 मिलियन x 2%) का भुगतान करेगा।

यह एक सरलीकृत उदाहरण है। चूंकि वोलैटिलिटी स्वैप ओवर-द-काउंटर इंस्ट्रूमेंट्स (ओटीसी) हैं, इसलिए इनका निर्माण विभिन्न तरीकों से किया जा सकता है। कुछ विकल्प हो सकते हैं कि दरों को वार्षिक किया जाए या दैनिक परिवर्तनों के संदर्भ में अस्थिरता में अंतर की गणना की जाए।

##हाइलाइट

वोलैटिलिटी स्वैप के लिए अदायगी अनुबंध का काल्पनिक मूल्य है जो वास्तविक अस्थिरता और वोलैटिलिटी स्ट्राइक के बीच के अंतर से गुणा किया जाता है।
अस्थिरता स्वैप सामान्य अर्थों में स्वैप नहीं होते हैं, क्योंकि आमतौर पर स्वैप में निश्चित और/या अलग-अलग दरों के आधार पर नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान शामिल होता है। अस्थिरता स्वैप नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान नहीं है, बल्कि अस्थिरता पर आधारित एक भुगतान-आधारित साधन है।
एक वोलैटिलिटी स्वैप एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट है जिसमें एहसास हुआ वोलैटिलिटी और एक वोलैटिलिटी स्ट्राइक के बीच के अंतर के आधार पर भुगतान होता है।