Úthlutun

Hvað er úthlutun?

Hugtakið úthlutun vísar til kerfisbundinnar dreifingar eða úthlutunar fjármagns í fyrirtæki til ýmissa aðila með tímanum. Úthlutun þýðir almennt úthlutun á eigin fé, einkum hlutabréfum sem veitt eru til sölutryggingafyrirtækis sem tekur þátt í upphaflegu almennu útboði (IPO).

Það eru nokkrar gerðir af úthlutun sem verða til þegar nýir hlutir eru gefnir út og úthlutað til annað hvort nýrra eða núverandi hluthafa. Fyrirtæki úthluta hlutabréfum og öðrum auðlindum þegar eftirspurn er miklu meiri en framboðið.

Skilningur á úthlutunum

Í viðskiptum lýsir úthlutun kerfisbundinni dreifingu fjármagns milli mismunandi aðila og yfir tíma. Í fjármálum snýr hugtakið venjulega að úthlutun hlutabréfa við opinbera hlutabréfaútgáfu. Þegar einkafyrirtæki vill safna fjármagni af einhverjum ástæðum (til að fjármagna rekstur, gera stór kaup eða eignast keppinaut) getur það ákveðið að gefa út hlutabréf með því að fara á markað. Tvær eða fleiri bjóða fjármálastofnanir undirstrika venjulega almenning. Hver sölutryggingaraðili fær ákveðinn fjölda hlutabréfa til að selja.

Úthlutunarferlið getur orðið nokkuð flókið meðan á útboði stendur, jafnvel fyrir einstaka fjárfesta. vegna þess að þeir hafa verið sáttir við birgðirnar og þær hljóta að hafa verið á undan eftirspurninni en kröfunni um að ég taki mikilvægan sess. Fjárfestar verða að lýsa yfir áhuga á því hversu mörg hlutabréf þeir vilja kaupa á ákveðnu verði fyrir útboðið.

Ef eftirspurn er of mikil getur raunveruleg úthlutun hlutabréfa sem fjárfestir fær verið lægri en sú upphæð sem óskað er eftir. Ef eftirspurn er of lítil, sem þýðir að IPO er undiráskrift, þá gæti fjárfestirinn fengið æskilega úthlutun á lægra verði.

Á hinn bóginn leiðir lítil eftirspurn oft til þess að hlutabréfaverð lækkar eftir að útboðið fer fram. Þetta þýðir að úthlutunin er ofáskrifuð.

Það er góð hugmynd fyrir fyrstu IPO fjárfesta að byrja smátt því úthlutun getur oft verið erfiður ferli.

Önnur úthlutunarform

IPO er ekki eina tilvikið um úthlutun hlutabréfa. Úthlutun getur einnig átt sér stað þegar stjórnarmenn félags eyrnamerkja fyrirfram ákveðnum hluthöfum nýja hluti. Þetta eru fjárfestar sem annað hvort hafa sótt um nýja hluti eða aflað sér þeirra með því að eiga núverandi hluti. Til dæmis úthlutar fyrirtækið hlutum hlutfallslega miðað við núverandi eignarhald í hlutabréfaskiptingu.

Fyrirtæki úthluta hlutabréfum til starfsmanna sinna með kauprétti starfsmanna ( ESOs ). Um er að ræða kjarabót sem fyrirtæki bjóða til að laða til sín nýja og halda núverandi starfsfólki auk launa og launa. ESOs hvetja starfsmenn til að standa sig betur með því að fjölga hlutum án þess að þynna út eignarhald.

Forréttindaútboð eða réttindaútgáfur úthluta hlutabréfum til fjárfesta sem vilja kaupa meira frekar en að gera það sjálfkrafa. Þannig veitir það fjárfestum rétt en ekki skyldu til að kaupa viðbótarhluti í félaginu. Sum fyrirtæki gætu kosið að gera forréttindaútgáfu til hluthafa fyrirtækis sem þeir vilja eignast. Þetta gerir yfirtökufyrirtækinu kleift að afla fjármagns með því að gefa fjárfestum í markfyrirtækinu eignarhlut í hinu nýstofnaða fyrirtæki.

Allir hlutir sem eftir eru fara til annarra fyrirtækja sem vinna tilboðið í söluréttinn.

Ástæður fyrir hækkun hlutabréfa

Eina ástæða þess að fyrirtæki gefur út nýtt hlutafé til úthlutunar er að safna fé til að fjármagna atvinnurekstur. IPO er einnig notað til að afla fjármagns. Reyndar eru mjög fáar aðrar ástæður fyrir því að fyrirtæki myndi gefa út og úthluta nýjum hlutum.

Hægt er að gefa út ný hlutabréf til að greiða niður skammtíma- eða langtímaskuldir almennings . Að greiða niður skuldir hjálpar fyrirtæki við vaxtagreiðslur. Það breytir einnig mikilvægum kennitölum eins og hlutfalli skulda af eigin fé og hlutfalli skulda af eignum. Það eru tímar þegar fyrirtæki gæti viljað gefa út ný hlutabréf, jafnvel þótt það sé lítið sem ekkert skuld. Þegar fyrirtæki standa frammi fyrir aðstæðum þar sem núverandi vöxtur fer fram úr sjálfbærum vexti, gætu þau gefið út ný hlutabréf til að fjármagna áframhaldandi innri vöxt.

Stjórnendur félagsins geta gefið út nýja hluti til að fjármagna kaup eða yfirtöku á öðru fyrirtæki. Ef um yfirtöku er að ræða er hægt að úthluta nýjum hlutum til núverandi hluthafa í yfirtekna félaginu og skipta hlutum þeirra á skilvirkan hátt fyrir eigið fé í yfirtökufélaginu.

Sem umbun til núverandi hluthafa og hagsmunaaðila gefa fyrirtæki út og úthluta nýjum hlutum. Scrip arður,. til dæmis, er arður sem gefur hluthöfum nokkra nýja hluti í réttu hlutfalli við verðmæti þess sem þeir hefðu fengið ef arðurinn hefði verið reiðufé.

Yfirúthlutunarvalkostir

Það eru valkostir fyrir sölutryggingar þar sem hægt er að selja viðbótarhluti í hlutafjárútboði eða framhaldsútboði. Þetta er kallað yfirúthlutun eða greenshoe valkostur.

Við yfirúthlutun hafa sölutryggingar kost á að gefa út meira en 15% hluti en félagið ætlaði upphaflega að gera. Ekki þarf að nýta þennan valrétt daginn sem yfirúthlutunin fer fram. Þess í stað geta fyrirtæki tekið allt að 30 daga að gera það. Fyrirtæki gera þetta þegar hlutabréf eru í hærri viðskiptum en útboðsgengið og þegar eftirspurn er mjög mikil.

Yfirúthlutun gerir fyrirtækjum kleift að koma á stöðugleika í verði hlutabréfa sinna á hlutabréfamarkaði á sama tíma og tryggja að það svífi undir útboðsgenginu. Ef verðið hækkar yfir þessum viðmiðunarmörkum geta söluaðilar keypt viðbótarhlutina á útboðsgenginu. Að gera það tryggir að þeir þurfi ekki að takast á við tap. En ef verðið fer niður fyrir útboðsverð geta sölutryggingar minnkað framboðið með því að kaupa hluta af hlutunum. Þetta gæti þrýst verðinu upp.

##Hápunktar

Almennt er átt við úthlutun hlutabréfa sem veitt eru til sölutryggingafyrirtækis sem tekur þátt í frumútboði.
Meginástæða þess að fyrirtæki gefur út nýtt hlutafé til úthlutunar er fjáröflun til að fjármagna atvinnurekstur.
Fyrirtæki geta einnig framkvæmt úthlutun með hlutabréfaskiptum, kaupréttum starfsmanna og réttindaútboðum.
Úthlutun er kerfisbundin dreifing viðskiptaauðlinda milli mismunandi aðila og yfir tíma.
Úthlutanir eru almennt framkvæmdar þegar eftirspurn er mikil og meiri en eftirspurn.

##Algengar spurningar

Hvernig ákvarðar IPO úthlutun hlutabréfa?

Söluaðilar verða að ákveða hversu mikið þeir búast við að selja áður en frumútboð fer fram með því að meta eftirspurn. Þegar þetta hefur verið ákveðið er þeim veittur ákveðinn fjöldi hluta sem þeir verða að selja almenningi í IPO. Verð eru ákvörðuð með því að meta eftirspurn frá markaðnum - meiri eftirspurn þýðir að fyrirtækið getur boðið hærra verð fyrir IPO. Minni eftirspurn leiðir aftur á móti til lægra IPO-verðs á hlut.

Hvað er of- og undiráskrift hlutabréfa?

Ofáskrift á sér stað þegar eftirspurn eftir hlutabréfum er meiri en áætlað var. Í svona atburðarás getur verð hækkað verulega. Fjárfestar fá á endanum minna magn af hlutabréfum fyrir hærra verð. Þetta ástand veldur því að hlutabréfaverð lækkar. Þetta þýðir að fjárfestir fær fleiri hluti en þeir bjuggust við á lægra verði.

Hvað er IPO Greenshoe?

Grænskó er valkostur um yfirúthlutun sem á sér stað við IPO. Grænskó eða yfirúthlutunarsamningur gerir söluaðilum kleift að selja fleiri hlutabréf en félagið ætlaði upphaflega. Þetta gerist venjulega þegar eftirspurn fjárfesta er sérstaklega mikil - meiri en upphaflega var búist við. Söluaðilar geta selt allt að 15% fleiri hluti allt að 30 dögum eftir upphaflegt útboð ef eftirspurn eykst.