Zuteilung

Was ist eine Zuteilung?

Der Begriff Allokation bezieht sich auf die systematische Verteilung oder Zuweisung von Ressourcen in einem Unternehmen an verschiedene Einheiten im Laufe der Zeit. Zuteilung bedeutet im Allgemeinen die Verteilung von Aktien, insbesondere Aktien, die einer teilnehmenden Emissionsfirma während eines Börsengangs (IPO) gewährt werden.

Es gibt mehrere Arten von Zuteilungen, die entstehen, wenn neue Aktien ausgegeben und entweder neuen oder bestehenden Aktionären zugeteilt werden. Unternehmen teilen Aktien und andere Ressourcen zu, wenn die Nachfrage viel stärker ist als das verfügbare Angebot.

Zuteilungen verstehen

In der Wirtschaft beschreibt Zuteilung die systematische Verteilung von Ressourcen über verschiedene Einheiten und im Laufe der Zeit. Im Finanzbereich bezieht sich der Begriff typischerweise auf die Zuteilung von Aktien während einer öffentlichen Aktienemission. Wenn ein Privatunternehmen aus irgendeinem Grund Kapital beschaffen möchte (um den Betrieb zu finanzieren, einen großen Kauf zu tätigen oder einen Konkurrenten zu erwerben), kann es beschließen, Aktien durch Börsengang auszugeben. Üblicherweise übernehmen zwei oder mehr Finanzinstitute ein öffentliches Angebot. Jeder Underwriter erhält eine bestimmte Anzahl von Aktien zum Verkauf.

Der Zuteilungsprozess kann während eines Börsengangs etwas kompliziert werden, selbst für einzelne Anleger. Das liegt daran, dass Aktienmärkte unglaublich effiziente Mechanismen sind, um Preise und Mengen aufeinander abzustimmen, aber die Nachfrage muss geschätzt werden, bevor ein Börsengang stattfindet. Anleger müssen vor dem Börsengang ihr Interesse bekunden, wie viele Aktien sie zu einem bestimmten Preis erwerben möchten.

Wenn die Nachfrage zu hoch ist, kann die tatsächliche Zuteilung von Anteilen , die ein Anleger erhält, geringer sein als der angeforderte Betrag. Ist die Nachfrage zu gering, also der Börsengang unterzeichnet, kann der Investor die gewünschte Zuteilung unter Umständen zu einem niedrigeren Preis erhalten.

Andererseits führt eine geringe Nachfrage oft dazu, dass der Aktienkurs nach dem Börsengang fällt. Damit ist die Zuteilung überzeichnet.

Für erstmalige IPO-Investoren ist es eine gute Idee, klein anzufangen, da die Zuteilung oft ein kniffliger Prozess sein kann.

Andere Zuteilungsformen

Ein Börsengang ist nicht der einzige Fall einer Aktienzuteilung. Die Zuteilung kann auch erfolgen, wenn die Direktoren eines Unternehmens neue Aktien für vorher festgelegte Aktionäre vorsehen. Dies sind Investoren, die entweder neue Aktien beantragt oder diese durch den Besitz bestehender Aktien verdient haben. Beispielsweise teilt das Unternehmen bei einem Aktiensplit Aktien anteilig auf Basis des bestehenden Eigentums zu.

Unternehmen teilen ihren Mitarbeitern über Mitarbeiteraktienoptionen (ESOs) Aktien zu. Dies ist eine Form der Vergütung, die Unternehmen zusätzlich zu Gehältern und Löhnen anbieten, um neue Mitarbeiter zu gewinnen und bestehende Mitarbeiter zu halten. ESOs geben Mitarbeitern Anreize, bessere Leistungen zu erbringen, indem sie die Anzahl der Aktien erhöhen, ohne das Eigentum zu verwässern.

Bezugsrechtsangebote oder Bezugsrechtsemissionen teilen Anlegern Aktien zu, die mehr kaufen möchten, anstatt dies automatisch zu tun. Daher gibt es den Anlegern das Recht, aber nicht die Pflicht, weitere Aktien des Unternehmens zu erwerben. Einige Unternehmen entscheiden sich möglicherweise für eine Bezugsrechtsemission an die Aktionäre eines Unternehmens, das sie erwerben möchten. Dies ermöglicht der übernehmenden Gesellschaft, Kapital zu beschaffen, indem sie Investoren der Zielfirma eine Beteiligung an der neu gegründeten Gesellschaft gibt.

Alle verbleibenden Aktien gehen an andere Firmen, die das Angebot für das Recht gewinnen, sie zu verkaufen.

Gründe für die Erhöhung der Anteile

Der wichtigste Grund, warum ein Unternehmen neue Aktien zur Zuteilung ausgibt, ist die Beschaffung von Geld zur Finanzierung des Geschäftsbetriebs. Ein Börsengang dient auch der Kapitalbeschaffung. Tatsächlich gibt es nur sehr wenige andere Gründe, warum ein Unternehmen neue Aktien ausgeben und zuteilen würde.

Neue Aktien können ausgegeben werden, um die kurz- oder langfristigen Verbindlichkeiten einer Aktiengesellschaft zurückzuzahlen. Die Rückzahlung von Schulden hilft einem Unternehmen bei den Zinszahlungen. Es verändert auch kritische Finanzkennzahlen wie den Verschuldungsgrad und den Verschuldungsgrad. Es gibt Zeiten, in denen ein Unternehmen neue Aktien ausgeben möchte, auch wenn es wenig oder gar keine Schulden hat. Wenn Unternehmen in Situationen geraten, in denen das aktuelle Wachstum das nachhaltige Wachstum übersteigt, können sie neue Aktien ausgeben, um die Fortsetzung des organischen Wachstums zu finanzieren.

Die Direktoren der Gesellschaft können neue Aktien ausgeben, um den Erwerb oder die Übernahme eines anderen Unternehmens zu finanzieren. Im Falle einer Übernahme können den bestehenden Aktionären des übernommenen Unternehmens neue Aktien zugeteilt werden, wodurch ihre Anteile effizient gegen Eigenkapital des übernehmenden Unternehmens getauscht werden.

Als eine Form der Belohnung für bestehende Aktionäre und Interessengruppen geben Unternehmen neue Aktien aus und teilen sie zu. Eine Scrip- Dividende zum Beispiel ist eine Dividende, die den Aktionären einige neue Aktien proportional zu dem Wert dessen gibt, was sie erhalten hätten, wenn die Dividende eine Bardividende gewesen wäre.

Mehrzuteilungsoptionen

Es gibt Optionen für Konsortialbanken, bei denen zusätzliche Aktien im Rahmen eines Börsengangs oder eines Folgeangebots verkauft werden können. Dies wird Mehrzuteilungs- oder Mehrzuteilungsoption genannt.

Bei einer Mehrzuteilung haben die Konsortialbanken die Möglichkeit, mehr als 15 % der Aktien auszugeben, als das Unternehmen ursprünglich beabsichtigt hatte. Diese Option muss am Tag der Mehrzuteilung nicht ausgeübt werden. Stattdessen können Unternehmen bis zu 30 Tage dafür brauchen. Unternehmen tun dies, wenn Aktien über dem Angebotspreis gehandelt werden und die Nachfrage sehr hoch ist.

Mit Mehrzuteilungen können Unternehmen den Kurs ihrer Aktien an der Börse stabilisieren und gleichzeitig sicherstellen, dass er unter dem Angebotspreis schwebt. Steigt der Kurs über diese Schwelle, können Konsortialbanken die zusätzlichen Aktien zum Angebotspreis erwerben. Dadurch wird sichergestellt, dass sie keine Verluste hinnehmen müssen. Wenn der Preis jedoch unter den Angebotspreis fällt, können Konsortialbanken das Angebot verringern, indem sie einen Teil der Aktien kaufen. Dies kann den Preis nach oben treiben.

Höhepunkte

• Es bezieht sich im Allgemeinen auf die Zuteilung von Aktien, die einer teilnehmenden Emissionsfirma während eines Börsengangs gewährt werden.

• Der Hauptgrund, warum ein Unternehmen neue Aktien zur Zuteilung ausgibt, ist die Beschaffung von Geld zur Finanzierung des Geschäftsbetriebs.

• Unternehmen können Zuteilungen auch durch Aktiensplits, Mitarbeiteraktienoptionen und Bezugsrechtsangebote durchführen.

• Eine Zuteilung ist die systematische Verteilung von Geschäftsressourcen auf verschiedene Einheiten und im Laufe der Zeit.

• Zuteilungen werden üblicherweise ausgeführt, wenn die Nachfrage stark ist und die Nachfrage übersteigt.

FAQ

Wie bestimmt ein Börsengang die Zuteilung von Aktien?

Underwriter müssen bestimmen, wie viel sie voraussichtlich verkaufen werden, bevor ein Börsengang stattfindet, indem sie die Nachfrage schätzen. Sobald dies feststeht, wird ihnen eine bestimmte Anzahl von Aktien zugeteilt, die sie im Rahmen des Börsengangs an die Öffentlichkeit verkaufen müssen. Die Preise werden durch Messung der Marktnachfrage bestimmt – eine höhere Nachfrage bedeutet, dass das Unternehmen einen höheren Preis für den Börsengang verlangen kann. Eine geringere Nachfrage hingegen führt zu einem niedrigeren IPO-Preis pro Aktie.

Was ist Überzeichnung und Unterzeichnung von Anteilen?

Eine Überzeichnung findet statt, wenn die Nachfrage nach Aktien höher ist als erwartet. In einem solchen Szenario können die Preise erheblich steigen. Anleger erhalten am Ende eine geringere Menge an Aktien zu einem höheren Preis. Eine Unterzeichnung tritt auf, wenn die Nachfrage nach Aktien geringer ist als von einem Unternehmen erwartet. Diese Situation lässt den Aktienkurs fallen. Dies bedeutet, dass ein Investor mehr Anteile zu einem niedrigeren Preis erhält, als er erwartet hat.

Was ist ein IPO Greenshoe?

Ein Greenshoe ist eine Mehrzuteilungsoption, die während eines Börsengangs auftritt. Eine Mehrzuteilungs- oder Mehrzuteilungsvereinbarung ermöglicht es Konsortialbanken, mehr Aktien zu verkaufen, als das Unternehmen ursprünglich beabsichtigt hatte. Dies tritt im Allgemeinen auf, wenn die Nachfrage der Anleger besonders hoch ist – höher als ursprünglich erwartet. Greenshoe-Optionen ermöglichen es Underwritern, Schwankungen auszugleichen und die Preise zu stabilisieren. Underwriter können bis zu 30 Tage nach dem Börsengang bis zu 15 % mehr Aktien verkaufen, falls die Nachfrage steigt.