Stöðugt sjálfgefið hlutfall (CDR)

Hvað er stöðugt sjálfgefið hlutfall (CDR)?

Fast vanskilahlutfall (CDR) er hlutfall húsnæðislána innan hóps lána þar sem veðhafar (lántakendur) hafa dregist meira en 90 dögum á eftir í greiðslum til lánveitenda sinna. Þessir hópar einstakra útistandandi húsnæðislána eru búnir til af fjármálastofnunum sem sameina ýmis lán til að búa til veðtryggð verðbréf (MBS), sem þær selja fjárfestum.

Hvernig er stöðugt sjálfgefið hlutfall (CDR) notað af fjárfestum?

Fast vanskilahlutfall (CDR) metur tap innan veðtryggðra verðbréfa. CDR er reiknað mánaðarlega og er ein af nokkrum mælingum sem þessir fjárfestar skoða til að setja markaðsvirði á MBS. Greiningaraðferðin sem leggur áherslu á CDR er hægt að nota fyrir húsnæðislán með stillanlegum vöxtum sem og föstum vöxtum.

Constant Default Rate (CDR) formúla og útreikningur

Hægt er að tjá CDR sem formúlu:

$\begin &\text = 1 - \vinstri ( 1 - \frac{ \text }{ \text } \right ) ^n \ &\textbf{þar:} \ &\text = \text{ Magn nýrra vanskila á tímabilinu} \ &amp ;\text = \text{Ekki sjálfgefið innistæða við} \ &\text{byrjun tímabilsins} \ &n = \text{Fjöldi tímabila á ári} \ \end$ upphaf tímabilsins< span class="psrut" style="height:3.504292em;">n =<span class="mspace" style="mspace" margin-right:0.2777777777777778em;">Fjöldi tímabila á ári

Fasta vanskilahlutfall (CDR) er reiknað sem hér segir:

Taktu fjölda nýrra vanskila á tímabili og deilaðu með óvanskilinni sjóðsstöðu í upphafi þess tímabils.
Taktu 1 færri niðurstöðuna úr nr. 1.
Hækka að niðurstaða úr nr. 2 til valda miðað við fjölda tímabila á árinu.
Og að lokum 1 færri niðurstaðan úr nr. 3.

Það skal þó tekið fram að formúla fasta vanskilahlutfallsins (CDR) getur verið nokkuð mismunandi. Sumir sérfræðingar innihalda einnig áætlaða greiðslu og fyrirframgreiðsluupphæðir.

Dæmi um að nota stöðugt sjálfgefið hlutfall (CDR)

Gargantua Bank hefur sameinað íbúðalán í húsum víðs vegar um Bandaríkin í veðtryggt verðbréf. Forstöðumaður stofnanasölu hjá Gargantua leitar til eignasafnsstjóra hjá Trustworthy Investment Company í von um að Trustworthy muni kaupa MBS til að bæta við eignasafn sitt sem geymir þessar tegundir verðbréfa.

Eftir fund á milli Gargantua og fjárfestingateymi fyrirtækis hans, ber einn af greiningaraðilum Trustworthy saman CDR á MBS Gargantua og MBS með svipaða einkunn sem annað fyrirtæki býður að selja til Trustworthy. Sérfræðingur greinir yfirmönnum sínum frá því að CDR fyrir MBS Gargantua sé umtalsvert hærra en í útgáfu samkeppnisaðilans og mælir hann með því að Trustworthy óski eftir lægra verði frá Gargantua til að vega upp á móti lakari útlánagæðum undirliggjandi veðlána í samstæðunni.

Eða skoðaðu Bank ABC, sem sá um 1 milljón dollara í nýjum vanskilum á fjórða ársfjórðungi 2019. Í lok árs 2018 var óvanskilin staða bankans 100 milljónir dala. Þannig er fasta vanskilahlutfallið (CDR) 4%, eða:

$\begin &1 - \left ( 1 - \frac{ $1 \text }{ $100 \text } \right ) ^4 \ \end$

Sérstök atriði

Auk þess að huga að stöðugu vanskilahlutfalli (CDR), geta sérfræðingar einnig horft á uppsafnað vanskilahlutfall (CDX), sem endurspeglar heildarverðmæti vanskila innan samstæðunnar, frekar en ársgjalda mánaðarlega. Sérfræðingar og markaðsaðilar munu líklega leggja hærra gildi á veðtryggð öryggi sem hefur lágt CDR og CDX en á því sem er með hærra vanskilahlutfall.

Önnur aðferð til að meta tap er Standard Default Assumption (SDA) líkanið sem búið er til af Samtökum skuldabréfamarkaðarins. Hins vegar hentar þessi útreikningur best fyrir 30 ára húsnæðislán með föstum vöxtum. Í undirmálshruninu 2007-2008 vanmeti SDA líkanið hið sanna vanskilahlutfall stórlega, jafnvel þó fjöldi eignaupptaka hafi náð margra áratuga hámarki.

Hápunktar

CDR er mælikvarði sem notaður er til að greina tap innan veðtryggðra verðbréfa.
CDR er ekki stöðluð formúla og getur verið breytileg, stundum þar með talið áætlaðar greiðslur og fyrirframgreiðsluupphæðir.
Fast vanskilahlutfall (CDR) vísar til hlutfalls húsnæðislána innan hóps lána sem veðhafar hafa dregist meira en 90 dögum á eftir.