معدل التخلف عن السداد (CDR)

ما هو معدل التخلف عن السداد الثابت (CDR)؟

معدل التخلف عن السداد الثابت (CDR) هو النسبة المئوية للرهون العقارية ضمن مجموعة من القروض التي تخلف فيها المقرضون (المقترضون) أكثر من 90 يومًا عن سداد مدفوعات لمقرضيهم. يتم إنشاء هذه المجمعات من الرهون العقارية الفردية المستحقة من قبل المؤسسات المالية التي تجمع بين مختلف القروض لإنشاء أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري (MBS) ، والتي تبيعها للمستثمرين.

كيف يستخدم المستثمرون معدل التخلف عن السداد الثابت؟

معدل التخلف عن السداد الثابت (CDR) يقيم الخسائر في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. يتم احتساب معدل الإنجاز والتسجيل على أساس شهري وهو أحد المقاييس العديدة التي ينظر إليها هؤلاء المستثمرون من أجل وضع قيمة سوقية على MBS. يمكن استخدام طريقة التحليل التي تؤكد على CDR للرهون العقارية ذات المعدل القابل للتعديل وكذلك الرهون العقارية ذات المعدل الثابت.

صيغة وحساب معدل التخلف عن السداد الثابت

يمكن التعبير عن CDR كصيغة:

$start & amp؛ text = 1 - \ left (1 - \ frac {\ text } {\ text } \ right) ^ n \ & amp؛ \ textbf \ & amp؛ \ text = \ text { مقدار الافتراضات الجديدة خلال الفترة} \ & amp ؛ \ text = \ text {رصيد التجمع غير الافتراضي في} \ & amp؛ \ text {بداية الفترة} \ & amp؛ n = \ text {عدد الفترات في السنة} \ \ end$ CDR = 1 - ( 1 - NDP D ) n حيث: D = مقدار الإعدادات الافتراضية الجديدة خلال الفترة NDP = رصيد تجمع غير متخلف في بداية الفترة n = عدد الفترات في العام

يتم حساب معدل التخلف عن السداد الثابت (CDR) على النحو التالي:

خذ عدد الافتراضات الجديدة خلال فترة وقسمها على رصيد المجمع غير المتخلف في بداية تلك الفترة.
خذ 1 أقل من النتيجة من لا. 1.
رفع أن النتيجة من لا. 2 إلى القوة بناءً على عدد الفترات في السنة.
وأخيراً 1 أقل النتيجة من لا. 3.

وتجدر الإشارة ، مع ذلك ، إلى أن صيغة معدل التخلف عن السداد الثابت (CDR) يمكن أن تختلف إلى حد ما. يقوم بعض المحللين أيضًا بتضمين المدفوعات المجدولة ومبالغ الدفع المسبق .

أمثلة على استخدام معدل التخلف عن السداد الثابت (CDR)

قام بنك Gargantua بتجميع الرهون العقارية السكنية على المنازل الموجودة في جميع أنحاء الولايات المتحدة في تأمين مدعوم بالرهن العقاري. يتواصل مدير المبيعات المؤسسية في Gargantua مع مديري المحافظ في شركة Trustworthy Investment Company على أمل أن تقوم Trustworthy بشراء MBS لإضافتها إلى محافظها التي تحتوي على هذه الأنواع من الأوراق المالية.

بعد اجتماع بين Gargantua وفريق الاستثمار في شركته ، يقارن أحد محللي أبحاث Trustworthy بين سجل الإنجاز والإلغاء لـ MBS الخاص بشركة Gargantua وبين ذلك الخاص بـ MBS المصنف بشكل مشابه والذي تعرض شركة أخرى بيعه إلى شركة جديرة بالثقة. يبلغ المحلل لرؤسائه أن سجل الإنجاز والتخليص الجمركي لـ MBS لشركة Gargantua أعلى بكثير من مشكلة المنافس ويوصي بأن يطلب Trustworthy سعرًا أقل من Gargantua لتعويض الجودة الائتمانية الضعيفة للرهون العقارية الأساسية في المجمع.

السداد بقيمة مليون دولار للربع الرابع من عام 2019. في نهاية عام 2018 ، بلغ رصيد المجمع غير المتخلف عن السداد 100 مليون دولار. وبالتالي ، فإن معدل التخلف عن السداد الثابت (CDR) هو 4٪ ، أو:

$\ begin & amp؛ 1 - \ left (1 - \ frac {\ $ 1 \ text {مليون}} {\ $ 100 \ text {مليون}} \ right ) ^ 4 \ \ end$

إعتبارات خاصة

بالإضافة إلى النظر في معدل التخلف عن السداد الثابت (CDR) ، قد ينظر المحللون أيضًا إلى معدل التخلف عن السداد التراكمي (CDX) ، والذي يعكس القيمة الإجمالية للتخلف داخل المجمع ، بدلاً من المعدل الشهري السنوي. من المرجح أن يضع المحللون والمشاركون في السوق قيمة أعلى للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والتي تحتوي على معدل منخفض من CDR و CDX من تلك التي لديها معدل أعلى من التخلف عن السداد.

طريقة أخرى لتقييم الخسائر هي نموذج الافتراض الافتراضي القياسي (SDA) الذي أنشأته جمعية سوق السندات. ومع ذلك ، فإن هذا الحساب هو الأنسب للرهون العقارية ذات السعر الثابت لمدة 30 عامًا. أثناء انهيار الرهن العقاري في 2007-2008 ، قلل نموذج SDA إلى حد كبير من معدل التخلف عن السداد الحقيقي حتى مع وصول عدد حالات حبس الرهن إلى أعلى مستوياته في عدة عقود.

يسلط الضوء

مجلس الإنماء والإعمار هو مقياس يستخدم لتحليل الخسائر في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
إن سجل الإنماء والإعمار (CDR) ليس صيغة موحدة ويمكن أن يختلف ، بما في ذلك أحيانًا الدفعات المجدولة ومبالغ الدفع المسبق.
يشير معدل التخلف عن السداد الثابت (CDR) إلى النسبة المئوية للرهون العقارية ضمن مجموعة من القروض التي تخلف عنها الرهون أكثر من 90 يومًا.