고정 기본 비율(CDR)

고정 부도율(CDR)이란 무엇입니까?

고정 부도율(CDR)은 모기지론(차용자)이 대출 기관에 지불할 때 90일 이상 연체된 대출 풀 내 모기지 비율입니다. 이러한 개별 미지급 모기지 풀은 다양한 대출을 결합하여 모기지 담보부 증권 (MBS)을 생성하고 투자자에게 판매하는 금융 기관 에 의해 생성됩니다.

투자자는 고정 부도율(CDR)을 어떻게 사용합니까?

고정 부도율(CDR)은 모기지 담보부 증권의 손실을 평가합니다. CDR은 월 단위로 계산되며 해당 투자자가 MBS에 시장 가치를 매기기 위해 살펴보는 여러 측정값 중 하나입니다. CDR을 강조하는 분석 방법은 고정금리 모기지 뿐만 아니라 변동금리 모기지 에도 사용할 수 있다.

고정 부도율(CDR) 공식 및 계산

CDR은 다음 공식으로 표현될 수 있습니다.

$\begin &\text = 1 - \left ( 1 - \frac{ \text }{ \text } \right ) ^n \ &\textbf{여기서:} \ &\text = \text{ 기간 동안 새 기본값의 양} \ &amp ;\text = \text{기본 설정되지 않은 풀 잔액} \ &\text{기간 시작} \ &n = \text{연간 기간 수} \ \end{ 정렬}$ CDR =1−( 1−NDP < 스팬 class="pstrut" 스타일="높이:3em;">D)n <스팬 클래스="모 rd textbf">여기서:D=기간 동안의 새로운 기본값의 양NDP = 기간 시작< 스팬 클래스="pstrut" 스타일="높이:3.504292em;">n =연간 기간 수

고정 부도율(CDR)은 다음과 같이 계산됩니다.

기간 동안의 새로운 부도 수를 취하여 해당 기간이 시작될 때 디폴트가 없는 풀 잔고로 나눕니다.
아니오에서 1을 뺍니다. 1.
아니오의 결과를 올립니다. 2를 연도의 기간 수를 기준으로 거듭제곱합니다.
그리고 마지막으로 아니오의 결과에서 1이 줄어듭니다. 삼.

그러나 고정 부도율(CDR)의 공식은 다소 다를 수 있습니다. 일부 분석가는 예정된 지불 및 선불 금액도 포함합니다.

고정 기본 비율(CDR) 사용 예

Gargantua Bank는 미국 전역에 위치한 주택에 대한 주거용 모기지를 모기지 담보로 통합했습니다. Gargantua의 기관 영업 이사는 Trustworthy가 MBS를 구입하여 이러한 유형의 증권을 보유하는 포트폴리오에 추가하기를 희망하면서 Trustworthy Investment Company의 포트폴리오 관리자에게 접근합니다.

Gargantua와 그의 회사 투자 팀 간의 회의 후 Trustworth의 연구 분석가 중 한 명이 Gargantua MBS의 CDR을 다른 회사가 Trustworthy에 판매를 제안하고 있는 유사한 등급의 MBS와 비교합니다. 분석가는 Gargantua의 MBS에 대한 CDR이 경쟁자의 발행보다 훨씬 높다고 상사에게 보고하고 그는 Trustworthy 가 풀에 있는 기본 모기지의 낮은 신용 품질 을 상쇄하기 위해 Gargantua에 더 낮은 가격을 요청할 것을 권장합니다.

채무 불이행 을 목격한 ABC 은행을 생각해 보십시오 . 2018년 말 은행의 채무 불이행이 아닌 풀 잔고는 1억 달러였습니다. 따라서 고정 부도율(CDR)은 4% 또는 다음과 같습니다.

$\begin{정렬} &1 - \left ( 1 - \frac{ $1 \text{백만} }{ $100 \text{백만} } \right ) ^4 \ \end{정렬}$

특별 고려 사항

고정 부도율(CDR)을 고려하는 것 외에도 분석가는 연간 월별 부도율이 아니라 풀 내 부도의 총 가치를 반영하는 누적 부도율(CDX)을 볼 수도 있습니다. 분석가와 시장 참가자는 채무 불이행 비율이 높은 것보다 CDR 및 CDX가 낮은 모기지 담보부 증권에 더 높은 가치를 부여할 가능성이 높습니다.

손실을 평가하는 또 다른 방법은 채권 시장 협회에서 만든 SDA(Standard Default Assumption) 모델입니다. 그러나 이 계산은 30년 고정 모기지론 에 가장 적합합니다. 2007-2008년 서브프라임 붕괴 동안 SDA 모델은 압류 건수가 수십 년 최고치를 기록했음에도 불구하고 실제 부도율을 크게 과소평가했습니다.

하이라이트

CDR은 주택저당증권 내 손실을 분석하는 데 사용되는 척도입니다.
CDR은 표준화된 공식이 아니며 때때로 예정된 지불 및 선불 금액을 포함하여 다를 수 있습니다.
고정 부도율(CDR)은 모기지론자가 90일 이상 연체된 대출 풀 내 모기지 비율을 나타냅니다.