Fjárfestingarverðbréf með föstum vöxtum (FRCS)
Hvað eru fjárfestingarverðbréf með föstum vöxtum (FRCS)?
Fjárfestingarverðbréf með föstum vöxtum (FRCS) er verðbréf gefið út af fyrirtæki sem hefur $ 25 að nafnverði (þó sum séu gefin út með $ 1.000 að nafnvirði) og býður fjárfestum upp á blöndu af eiginleikum fyrirtækjaskuldabréfa og forgangshlutabréfa. Þessi verðbréf veita ávinninginn af aðlaðandi ávöxtunarkröfu:
Fastar mánaðarlegar, ársfjórðungslegar eða hálfsárstekjur
Fjárfestingartímar sem eru almennt fyrirsjáanlegir (20-49 ár, þó sumir séu ævarandi)
Fjárfestingargæði lánshæfis (í flestum tilfellum)
Skilningur á fastgengisfjárbréfum (FRCS)
Föstgengisverðbréf eru fjármálagerningar sem hægt er að skipuleggja sem skuldir eða hlutafé, allt eftir því hvernig það er sett fram í útboðslýsingu. Matsfyrirtæki hafa tekið jákvætt í þetta fjármögnunartæki fyrir útgefanda vegna þess að það leggur til langtímafjármagn og leyfir frestun vaxtagreiðslna til fjárfesta komi útgefandi í fjárhagserfiðleikum.
Hins vegar, eins og með forgangshlutabréf,. getur slík frestun aðeins átt sér stað ef móðurfélagið hættir öllum öðrum arðgreiðslum. Með verðbréfum með frestum vöxtum eru fjárfestum ekki tryggðar tekjur með því að eiga FRCS, sérstaklega þegar útgefandinn er í fjárhagsvanda. Valkosturinn til að fresta vöxtum á FRCS setur verðbréfið í meiri áhættu en valinn hlutabréfa- eða fyrirtækjaskuldabréf og býður því hærri ávöxtun til fjárfesta.
Ný og aukaútgáfur FRCS eru skráðar í kauphöllinni í New York (NYSE) og einnig er hægt að eiga viðskipti yfir borðið (OTC). Í öðru lagi hafa þau tilhneigingu til að eiga svipað viðskipti og hefðbundin skuldabréf, selja á yfirverði og afföllum að pari miðað við uppgefið afsláttarmiðaverð verðbréfsins miðað við ríkjandi vexti, sem og viðhorf markaðarins um lánshæfi útgefanda.
Einstök áhætta af FRCS
Ólíkt almennum arði og forgangshlutafé eru úthlutanir á föstum vöxtum hlutabréfa að fullu frádráttarbær fyrir útgefanda, sem er svipað og farið er með vaxtagreiðslur af hefðbundnum skuldaskjölum. Ef breyting á skattalögum dregur úr eða eyðir skattahagræði fyrirtækisins gæti fyrirtækið framkvæmt „sérstakan atburð“ innlausn eða óvenjulegan innlausnarleið,. sem gerir útgefanda kleift að innleysa verðbréfin á gjalddagaverði fyrir gjalddaga.
Eiginfjárbréf með föstum vöxtum eru metin fyrir lánshæfismat af hinum ýmsu matsfyrirtækjum, þar á meðal Standard & Poor's og Moody's. Málefni með lægra lánshæfismat borga hærri ávöxtun til fjárfesta til að bæta upp fyrir álitna áhættu. Hins vegar eru flestir FRCS metnir fjárfestingarflokkar.
Engu að síður, FRCS bera meiri áhættu, í ljósi þess að það er lægra í hlutafjárskipulagi fyrirtækisins en eldri skuldir. Komi til greiðslufalls eða gjaldþrotaskipta verða eldri skuldahafar endurgreiddir fyrst áður en FRCS fjárfestar fá fjárfestingu sína til baka. FRCS eigendur hafa hærri kröfu á eignir útgefanda en forgangs- og almennir hluthafar.
Hreyfingar á markaði geta haft áhrif á daglegt viðskiptaverð þessara blendinga. Til dæmis lækkar FRCS verð venjulega á dögum án arðs,. sem eru dagsetningarnar sem kaupendur FRCS eiga ekki rétt á að fá arðinn. Jafnvel þó að verslað sé með verðbréfin á opnum markaði eru FRCS álitin frekar illseljanleg,. sérstaklega þegar ríkjandi vextir á markaði hækka.
##Hápunktar
Föstgengisfjárbréf (FRCS) eru blendingsverðbréf gefin út af sumum fyrirtækjum sem sameina eiginleika fyrirtækjaskuldabréfa og forgangshlutabréfa.
Þótt fjárfestingarflokkur sé metinn mikið af tímanum eru FRCS áhættusamari en fyrirtækjaskuldabréf og eiga viðskipti á illseljanlegri mörkuðum.
FRCS kemur oft með lægra nafnverði en skuldabréf og býður fjárfestum upp á stöðugan arðstekjur.
