Fixed Rate Capital Securities (FRCS)
Hva er Fixed-Rate Capital Securities (FRCS)?
En fastrentekapitalsikkerhet (FRCS) er et verdipapir utstedt av et selskap som har en pÄlydende verdi pÄ $25 (selv om noen er utstedt med en pÄlydende verdi pÄ $1000) og tilbyr investorer en kombinasjon av funksjonene til bedriftsobligasjoner og preferanseaksjer. Disse verdipapirene gir fordelene med attraktive avkastninger:
Fast mÄnedlig, kvartalsvis eller halvÄrlig inntekt
Investeringstidsrammer som generelt er forutsigbare (20â49 Ă„r, selv om noen er evigvarende)
Kredittkvalitet av investeringsgrad (i de fleste tilfeller)
ForstÄ Fixed-Rate Capital Securities (FRCS)
Fastrentekapitalpapirer er finansielle hybridinstrumenter som kan struktureres enten som gjeld eller egenkapital, avhengig av hvordan det presenteres i prospektet. RatingbyrÄer har tatt et positivt syn pÄ dette finansieringsverktÞyet for utsteder fordi det gir langsiktig kapital og tillater utsettelse av rentebetalinger til investorer dersom utsteder opplever Þkonomiske vanskeligheter.
Men som med preferanseaksjer,. kan slike utsettelser bare skje hvis morselskapet stopper alle andre aksjeutbyttebetalinger. Med verdipapirer med utsatt rente er ikke investorer garantert inntekt ved Ä holde FRCS, spesielt nÄr utstederen er i Þkonomisk nÞd. Renteutsettelsesalternativet pÄ FRCS gir verdipapiret en hÞyere risiko enn foretrukne aksje- eller selskapsobligasjoner og gir dermed en hÞyere avkastning til investorer.
Nye og sekundÊre emisjoner av FRCS er notert pÄ New York Stock Exchange (NYSE) og kan ogsÄ handles over disk (OTC). PÄ sekundÊrsiden har de en tendens til Ä handle pÄ samme mÄte som tradisjonelle obligasjoner, og selge til over- og underkurs til pari basert pÄ verdipapirets oppgitte kupongrente i forhold til gjeldende renter, samt markedets oppfatninger om kredittkvaliteten til utstederen.
Unike risikoer ved FRCS
I motsetning til vanlig og foretrukket aksjeutbytte, er utdelingene som gjÞres pÄ fastrentekapitalpapirer fullt fradragsberettiget for utstederen, noe som ligner pÄ hvordan rentebetalingene pÄ tradisjonelle gjeldsinstrumenter behandles. Hvis en endring i skattelovgivningen reduserer eller eliminerer selskapets skattefordel, kan selskapet gjennomfÞre en "spesiell hendelse"-innlÞsning eller ekstraordinÊr innlÞsningsmulighet,. som lar utstederen innlÞse verdipapirene til likvidasjonsverdien fÞr forfall.
Kapitalpapirer med fast rente er vurdert for kredittkvalitet av de ulike ratingbyrÄene, inkludert Standard & Poor's og Moody's. Emisjoner med lavere kredittverdighet gir en hÞyere avkastning til investorene for Ä kompensere for den opplevde risikoen. Imidlertid er de fleste FRCS vurdert som investeringsgrad.
Ikke desto mindre har FRCS en stÞrre grad av risiko, gitt at den rangerer lavere i selskapets kapitalstruktur enn seniorgjeld. I tilfelle mislighold eller likvidasjon vil senior gjeldshavere bli tilbakebetalt fÞrst fÞr FRCS-investorer fÄr tilbake investeringen. FRCS-eiere har et hÞyere krav pÄ utsteders eiendeler enn foretrukne og vanlige aksjeeiere.
Bevegelser i markedet kan pÄvirke de daglige handelsprisene for disse hybridpapirene. For eksempel synker FRCS -prisene typisk pÄ dager uten utbytte,. som er datoene da kjÞpere av FRCS ikke har rett til Ä motta utbytte. Selv om verdipapirene omsettes i det Äpne markedet, anses FRCS som ganske illikvide,. spesielt nÄr gjeldende renter i markedet Þker.
##HĂžydepunkter
Fixed-rate capital securities (FRCS) er hybride verdipapirer utstedt av enkelte selskaper som kombinerer funksjoner ved selskapsobligasjoner og preferanseaksjer.
Mens ratet investeringsgrad mye av tiden, er FRCS-er mer risikofylte enn selskapsobligasjoner og handler i mer illikvide markeder.
FRCS kommer ofte med en lavere pÄlydende verdi enn en obligasjon og tilbyr investorer en jevn strÞm av utbytteinntekter.
