Festverzinsliche Kapitalanlagen (FRCS)

Was sind festverzinsliche Wertpapiere (FRCS)?

Eine festverzinsliche Kapitalsicherheit (FRCS) ist ein Wertpapier, das von einem Unternehmen mit einem Nennwert von 25 USD ausgegeben wird (obwohl einige mit einem Nennwert von 1.000 USD ausgegeben werden) und Anlegern eine Kombination der Merkmale von Unternehmensanleihen und Vorzugsaktien bietet. Diese Wertpapiere bieten die Vorteile attraktiver Renditen:

• Festes monatliches, vierteljährliches oder halbjährliches Einkommen

• Investitionszeiträume, die im Allgemeinen vorhersehbar sind (20-49 Jahre, obwohl einige unbefristet sind)

• Investment-Grade-Bonität (in den meisten Fällen)

Festverzinsliche Kapitalsicherheiten (FRCS) verstehen

Festverzinsliche Wertpapiere sind finanzielle Hybridinstrumente,. die je nach Darstellung im Prospekt als Fremd- oder Eigenkapital strukturiert sein können. Rating-Agenturen bewerten dieses Finanzierungsinstrument für den Emittenten positiv, da es langfristiges Kapital bereitstellt und die Stundung von Zinszahlungen an Investoren ermöglicht, falls der Emittent in finanzielle Schwierigkeiten gerät.

Wie bei Vorzugsaktien können solche Verschiebungen jedoch nur erfolgen, wenn die Muttergesellschaft alle anderen Aktiendividendenzahlungen einstellt. Bei Wertpapieren mit aufgeschobener Verzinsung ist den Anlegern kein garantiertes Einkommen durch das Halten von FRCS garantiert, insbesondere wenn der Emittent in einer finanziellen Notlage ist. Die Zinsaufschuboption auf FRCS setzt das Wertpapier einem höheren Risiko aus als Vorzugsaktien oder Unternehmensanleihen und bietet Anlegern somit eine höhere Rendite.

Neu- und Zweitemissionen von FRCS sind an der New York Stock Exchange (NYSE) notiert und können auch außerbörslich (OTC) gehandelt werden. Auf den Sekundärmärkten tendieren sie dazu, ähnlich wie traditionelle Anleihen zu handeln, wobei sie mit Prämien und Abschlägen zum Nennwert verkauft werden, basierend auf dem angegebenen Kuponsatz des Wertpapiers im Verhältnis zu den vorherrschenden Zinssätzen sowie der Wahrnehmung des Marktes bezüglich der Kreditqualität des Emittenten.

Einzigartige Risiken von FRCS

Im Gegensatz zu Stamm- und Vorzugsaktiendividenden sind die Ausschüttungen auf festverzinsliche Kapitalpapiere für den Emittenten vollständig steuerlich absetzbar,. was ähnlich der Behandlung von Zinszahlungen auf traditionelle Schuldtitel ist. Wenn eine Änderung des Steuerrechts den Steuervorteil des Unternehmens mindert oder beseitigt, könnte das Unternehmen eine „Sonderereignis“-Rücknahme oder eine außerordentliche Rücknahmeoption durchführen,. die es dem Emittenten ermöglicht, die Wertpapiere zum Liquidationswert vor Fälligkeit zurückzuzahlen.

Festverzinsliche Kapitalpapiere werden von verschiedenen Ratingagenturen, darunter Standard & Poor's und Moody's, auf Kreditqualität bewertet. Emissionen mit niedrigerer Bonität zahlen Anlegern eine höhere Rendite, um das wahrgenommene Risiko auszugleichen. Die meisten FRCS sind jedoch mit Investment Grade bewertet.

Nichtsdestotrotz bergen FRCS ein höheres Risiko, da sie in der Kapitalstruktur des Unternehmens einen niedrigeren Rang einnehmen als vorrangige Verbindlichkeiten. Im Falle eines Zahlungsausfalls oder einer Liquidation werden vorrangige Gläubiger zuerst zurückgezahlt, bevor FRCS-Anleger ihre Investition zurückerhalten. Inhaber von FRCS haben einen höheren Anspruch auf das Vermögen des Emittenten als Inhaber von Vorzugs- und Stammaktien.

Marktbewegungen können die täglichen Handelspreise dieser hybriden Wertpapiere beeinflussen. Beispielsweise sinken die FRCS-Preise in der Regel an Ex-Dividende- Tagen, an denen Käufer von FRCS keinen Anspruch auf Dividendenzahlung haben. Obwohl die Wertpapiere auf dem offenen Markt gehandelt werden, gelten FRCS als ziemlich illiquide,. insbesondere wenn die vorherrschenden Zinssätze am Markt steigen.

Höhepunkte

• Festverzinsliche Wertpapiere (FRCS) sind hybride Wertpapiere, die von einigen Unternehmen ausgegeben werden und die Merkmale von Unternehmensanleihen und Vorzugsaktien kombinieren.

• Obwohl FRCS die meiste Zeit über mit Investment Grade bewertet sind, sind sie riskanter als Unternehmensanleihen und werden an illiquideren Märkten gehandelt.

• FRCS haben oft einen niedrigeren Nennwert als eine Anleihe und bieten Anlegern einen stetigen Strom von Dividendenerträgen.