Sabit Faizli Sermaye Menkul Kıymetler (FRCS)
Sabit Faizli Sermaye Menkul Kıymetler (FRCS) Nedir?
Sabit oranlı bir sermaye güvenliği (FRCS), bir şirket tarafından 25 ABD Doları nominal değere sahip (bazıları 1.000 ABD Doları değerinde ihraç edilmiş olsa da) bir menkul kıymettir ve yatırımcılara şirket tahvillerinin ve imtiyazlı hisse senedi özelliklerinin bir kombinasyonunu sunar. Bu menkul kıymetler, cazip getirilerin faydalarını sağlar:
Aylık, üç aylık veya altı aylık sabit gelir
Genellikle öngörülebilir yatırım zaman dilimleri (20-49 yıl, ancak bazıları kalıcıdır)
Yatırım dereceli kredi kalitesi (çoğu durumda)
Sabit Faizli Sermaye Menkul Kıymetlerini (FRCS) Anlama
Sabit oranlı sermaye menkul kıymetleri , izahnamede nasıl sunulduklarına bağlı olarak borç veya öz sermaye olarak yapılandırılabilen finansal hibrit araçlardır . Derecelendirme kuruluşları, uzun vadeli sermaye sağladığı ve ihraççının finansal zorluklarla karşılaşması durumunda yatırımcılara faiz ödemelerinin ertelenmesine izin verdiği için bu finansman aracını ihraççı için olumlu görmektedir.
Ancak, imtiyazlı hisse senedinde olduğu gibi, bu tür ertelemeler yalnızca ana şirket diğer tüm hisse senedi temettü ödemelerini durdurursa gerçekleşebilir. Ertelenmiş faizli menkul kıymetler ile yatırımcılara, özellikle ihraççının finansal sıkıntı içinde olduğu durumlarda, FRCS tutarak gelir garantisi verilmez. FRCS'deki faiz erteleme seçeneği, menkul kıymeti tercih edilen hisse senedi veya şirket tahvillerinden daha yüksek bir riske sokar ve böylece yatırımcılara daha yüksek getiri sunar.
FRCS'nin yeni ve ikincil ihraçları New York Menkul Kıymetler Borsası'nda (NYSE) listelenir ve ayrıca tezgahta (OTC) işlem görebilir. İkincilde, geleneksel tahvillere benzer şekilde ticaret yapma eğilimindedirler, menkul kıymetin geçerli faiz oranlarına göre belirtilen kupon oranına ve ihraççının kredi kalitesine ilişkin piyasa algılarına dayalı olarak prim ve indirimlerle satış yapma eğilimindedirler.
FRCS'nin Benzersiz Riskleri
Adi ve imtiyazlı hisse senedi temettülerinden farklı olarak, sabit oranlı sermaye menkul kıymetleri üzerinde yapılan dağıtımlar, ihraççı için tamamen vergiden düşülebilir ; bu, geleneksel borçlanma araçları üzerindeki faiz ödemelerinin nasıl ele alındığına benzer. Vergi kanunundaki bir değişiklik, kurumun vergi avantajını azaltır veya ortadan kaldırırsa, şirket , ihraççının menkul kıymetleri vadesinden önce tasfiye değerinde itfa etmesine izin veren bir "özel olay" itfası veya olağandışı itfa seçeneği uygulayabilir .
Sabit oranlı sermaye menkul kıymetleri, Standard & Poor's ve Moody's dahil olmak üzere çeşitli derecelendirme kuruluşları tarafından kredi kalitesi açısından derecelendirilir. Daha düşük kredi notuna sahip konular, algılanan riski telafi etmek için yatırımcılara daha yüksek getiri sağlar. Ancak, çoğu FRCS, yatırım yapılabilir olarak derecelendirilmiştir.
sermaye yapısında kıdemli borçtan daha düşük sırada yer aldığı için daha büyük bir risk taşır . Temerrüt veya tasfiye durumunda, FRCS yatırımcıları yatırımlarını geri almadan önce kıdemli borçlulara geri ödeme yapılacaktır. FRCS sahipleri, ihraççının varlıkları üzerinde imtiyazlı ve adi hisse senedi sahiplerine göre daha yüksek bir hak talebinde bulunur.
Piyasadaki hareketler bu hibrit menkul kıymetlerin günlük işlem fiyatlarını etkileyebilir. Örneğin, FRCS fiyatları tipik olarak, FRCS alıcılarının temettü almaya hakkının olmadığı tarihler olan temettü dışı günlerde düşer. Menkul kıymetler açık piyasada alınıp satılsa bile,. özellikle piyasada geçerli faiz oranları arttığında FRCS'nin oldukça likit olmadığı kabul edilir.
##Öne çıkanlar
Sabit oranlı sermaye menkul kıymetleri (FRCS), şirket tahvillerinin ve imtiyazlı hisselerin özelliklerini birleştiren bazı şirketler tarafından ihraç edilen karma menkul kıymetlerdir.
Çoğu zaman derecelendirilmiş yatırım notu olsa da, FRCS'ler şirket tahvillerinden daha risklidir ve daha likit olmayan piyasalarda işlem görür.
FRCS genellikle bir tahvilden daha düşük bir nominal değerle gelir ve yatırımcılara istikrarlı bir temettü geliri akışı sunar.
