Investor's wiki

Framtíð skuldabréfa

Framtíð skuldabréfa

Hvað er skuldabréfaframtíð?

Framvirkir skuldabréfasamningar eru fjármálaafleiður sem skuldbinda samningshafa til að kaupa eða selja skuldabréf á tilteknum degi á fyrirfram ákveðnu verði. Framvirkur skuldabréfasamningur er í viðskiptum á framvirkum gjaldeyrismarkaði og er keyptur eða seldur í gegnum verðbréfafyrirtæki sem býður upp á framtíðarviðskipti. Skilmálar (verð og gildistími) samningsins eru ákveðnir á þeim tíma sem framtíðin er keypt eða seld.

Framtíð skuldabréfa útskýrð

Framvirkur samningur er samningur sem tveir aðilar gera. Annar aðilinn samþykkir að kaupa og hinn aðilinn samþykkir að selja undirliggjandi eign á fyrirfram ákveðnu verði á tilteknum degi í framtíðinni. Á uppgjörsdegi framtíðarsamnings er seljanda skylt að afhenda kaupanda eignina. Undirliggjandi eign framtíðarsamnings gæti annað hvort verið vara eða fjármálagerningur, svo sem skuldabréf.

Framvirkir skuldabréfasamningar eru samningsbundnir samningar þar sem eignin sem á að afhenda er ríkis- eða ríkisskuldabréf. Framvirkir skuldabréfasamningar eru stöðlaðir af framvirkum kauphöllum og eru taldir meðal seljanlegustu fjármálaafurðanna. Fljótandi markaður þýðir að það eru fullt af kaupendum og seljendum, sem gerir kleift að flæði viðskipta án tafa.

Framvirka skuldabréfasamningurinn er notaður til áhættuvarna, spákaupmennsku eða gerðardóms. Verðtrygging er form fjárfestingar í vörum sem veita eignarhlutum vernd. Vangaveltur eru að fjárfesta í vörum sem hafa mikla áhættu og mikla umbun. Gerðardómur getur átt sér stað þegar ójafnvægi er í verði og kaupmenn reyna að græða með samtímis kaupum og sölu á eign eða verðbréfi.

Þegar tveir mótaðilar gera framvirkan skuldabréfasamning, koma þeir sér saman um verð þar sem aðilinn á langhliðinni - kaupandinn - mun kaupa skuldabréfið af seljanda sem hefur möguleika á hvaða skuldabréfi að afhenda og hvenær í afhendingarmánuðinum að afhenda skuldabréfið. Segjum til dæmis að aðili sé stuttur - seljandi - 30 ára ríkisskuldabréf og seljandi verður að afhenda kaupanda ríkisbréfið á tilgreindum degi.

Hægt er að halda framvirkum skuldabréfasamningi til gjalddaga og einnig er hægt að loka þeim fyrir gjalddaga. Ef aðili sem stofnaði stöðuna lokar fyrir gjalddaga munu lokunarviðskiptin hafa í för með sér hagnað eða tap af stöðunni, allt eftir verðmæti framtíðarsamningsins á þeim tíma.

Þar sem skuldabréfaframtíð viðskipti

Framvirk skuldabréfaviðskipti eru fyrst og fremst í Chicago Board of Trade (CBOT),. sem er hluti af Chicago Mercantile Exchange (CME). Samningar renna venjulega út ársfjórðungslega: mars, júní, september og desember. Dæmi um undirliggjandi eignir fyrir skuldabréfasamninga eru:

Framtíð skuldabréfa er undir eftirliti eftirlitsstofnunar sem kallast Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Hlutverk CFTC felur í sér að tryggja að sanngjarnir viðskiptahættir, jafnræði og samræmi sé fyrir hendi á mörkuðum auk þess að koma í veg fyrir svik.

Vangaveltur um skuldabréfaframtíð

Framvirkur skuldabréfasamningur gerir kaupmanni kleift að geta sér til um verðbreytingu skuldabréfs og læst verð fyrir ákveðið framtíðartímabil. Ef kaupmaður keypti framvirkan skuldabréfasamning og verð skuldabréfsins hækkaði og lokaði hærra en samningsverðið þegar það rennur út, þá hefur kaupmaðurinn hagnað. Á þeim tímapunkti gæti kaupmaðurinn tekið við skuldabréfinu eða jafnað upp kaupviðskiptin með söluviðskiptum til að vinda ofan af stöðunni með nettó mismun á verði sem er gert upp í reiðufé.

Aftur á móti gæti kaupmaður selt framvirkan skuldabréfasamning og búist við að verð skuldabréfsins lækki fyrir lokadaginn. Aftur gætu jöfnunarviðskipti verið sett inn áður en þau renna út og hagnaður eða tap gæti verið hreinsað upp í gegnum reikning seljanda.

Framvirkir skuldabréfasamningar geta skapað umtalsverðan hagnað þar sem verð skuldabréfa getur sveiflast mikið með tímanum vegna mismunandi þátta, þar á meðal breyttra vaxta, eftirspurnar á markaði eftir skuldabréfum og efnahagsaðstæðna. Hins vegar geta verðsveiflur á verði skuldabréfa verið tvíeggjað sverð þar sem kaupmenn geta tapað verulegum hluta af fjárfestingu sinni.

Framtíð skuldabréfa og framlegð

Margir framtíðarsamningar eiga viðskipti með framlegð,. sem þýðir að fjárfestir þarf aðeins að leggja inn lítið hlutfall af heildarverðmæti framtíðarsamningsupphæðarinnar inn á miðlunarreikninginn. Með öðrum orðum, framtíðarmarkaðir nota venjulega mikla skuldsetningu og kaupmaður þarf ekki að leggja upp 100% af samningsupphæðinni þegar hann fer í viðskipti.

Miðlari krefst upphaflegrar framlegðar og þó að kauphöllin setji lágmarkskröfur um framlegð, geta upphæðirnar einnig verið mismunandi eftir stefnu miðlarans, tegund skuldabréfa og lánstrausts kaupmanns. Hins vegar, ef framtíðarstaða skuldabréfa lækkar nægilega að verðmæti, gæti miðlarinn gefið út framlegðarkall,. sem er krafa um að viðbótarfé verði lagt inn. Ef fjármunirnir eru ekki lagðir inn getur miðlarinn slitið eða slitið stöðunni.

Þekkja afleiðingar skuldsetningar (viðskipti með framlegð) fyrir viðskipti með framtíð; Verðbréfafyrirtækið þitt mun hafa upplýsingar um lágmarkskröfur um framlegð á vefsíðu sinni.

Áhættan á að eiga viðskipti með skuldabréf í framtíðinni er hugsanlega ótakmörkuð, annað hvort fyrir kaupanda eða seljanda skuldabréfsins. Áhætta felur í sér að verð á undirliggjandi skuldabréfi breytist verulega á milli nýtingardags og upphaflegs samningsdags. Einnig getur skuldsetningin sem notuð er í framlegðarviðskiptum aukið tapið í framtíðarviðskiptum með skuldabréf.

##Afhending með skuldabréfaframtíð

Eins og fyrr segir getur seljandi skuldabréfanna valið hvaða skuldabréf hann afhendir gagnaðila kaupanda. Skuldabréfin sem eru venjulega afhent eru kölluð ódýrustu afhendingarbréfin (CTD),. sem eru afhent á síðasta afhendingardegi mánaðarins. CTD er ódýrasta verðbréfið sem er heimilt að uppfylla framvirka samningsskilmála. Notkun CTDs er algeng við viðskipti með framvirka ríkisskuldabréf þar sem hægt er að nota hvaða ríkisskuldabréf sem er til afhendingar svo framarlega sem það er innan ákveðins binditíma og hefur ákveðna afsláttarmiða eða vexti.

Framtíðarkaupmenn loka yfirleitt stöðum löngu áður en möguleikarnir eru á afhendingu og í raun krefjast margir framtíðarmiðlarar þess að viðskiptavinir þeirra vegi á móti stöðunum (eða fari til síðari mánaða) löngu áður en framtíðartíminn rennur út.

Viðskiptaþættir skuldabréfa

Skuldabréfin sem hægt er að afhenda eru stöðluð í gegnum kerfi breytingaþátta sem reiknaðir eru samkvæmt reglum kauphallarinnar. Viðskiptastuðullinn er notaður til að jafna afsláttarmiða og áfallinn vaxtamun allra afhendingarbréfa. Áfallnir vextir eru þeir vextir sem hafa safnast upp og enn á eftir að greiða.

Ef tilgreint er í samningi að skuldabréf hafi 6% ímyndaðan afsláttarmiða verður breytistuðullinn:

  • Færri en einn fyrir skuldabréf með afsláttarmiða undir 6%

  • Stærri en einn fyrir skuldabréf með hærri afsláttarmiða en 6%

Áður en viðskipti með samning eiga sér stað mun kauphöllin tilkynna umbreytingarstuðul fyrir hvert skuldabréf. Til dæmis þýðir umbreytingarstuðullinn 0,8112 að skuldabréf er um það bil metið á 81% af 6% afsláttarmiðaverðbréfi.

Verð framvirkra skuldabréfa er hægt að reikna út á gjalddaga sem:

  • Verð = (framvirkt verð skuldabréfa x breytistuðull) + áfallnir vextir

Afrakstur umbreytingarstuðulsins og framtíðarverðs skuldabréfsins er framvirkt verð sem er í boði á framtíðarmarkaði.

Stjórna skuldabréfaframtíðarstöðu

Á hverjum degi, áður en það rennur út, eru langar (kaupa) og skortstöður (sölu) á reikningum kaupmanna merktar á markað (MTM),. eða leiðréttar að núverandi gengi. Þegar vextir hækka lækkar verð skuldabréfa - þar sem núverandi skuldabréf með föstum vöxtum eru minna aðlaðandi í umhverfi með hækkandi vöxtum.

Hins vegar, ef vextir lækka, hækkar skuldabréfaverð þar sem fjárfestar flýta sér að kaupa núverandi skuldabréf með föstum vöxtum með aðlaðandi vöxtum.

Segjum til dæmis að framvirkur samningur um bandarísk ríkisskuldabréf sé gerður á fyrsta degi. Ef vextir hækka á degi tvö mun virði ríkisbréfsins lækka. Framlegðarreikningur handhafa langtímasamninga verður skuldfærður til að endurspegla tapið. Á sama tíma verður reikningur kaupmannsins færður inn á hagnaðinn af verðhreyfingunni.

Hins vegar, ef vextir lækka í staðinn, þá hækkar skuldabréfaverð, og reikningur langa kaupmannsins verður merktur með hagnaði og skortreikningurinn verður skuldfærður.

TTT

Raunverulegt dæmi um skuldabréfaframtíð

Kaupmaður ákveður að kaupa fimm ára framvirkan samning um ríkisskuldabréf sem hefur $100.000 nafnvirði sem þýðir að $100.000 verða greiddir þegar þeir renna út. Fjárfestirinn kaupir á framlegð og leggur $10.000 inn á verðbréfareikning til að auðvelda viðskiptin.

Verð T-bréfsins er $99, sem jafngildir $99.000 framtíðarstöðu. Á næstu mánuðum batnar hagkerfið og vextir fara að hækka og ýta virði skuldabréfsins niður.

Hagnaður eða tap = fjöldi samninga * breyting á verði * $1000

Með formúlunni hér að ofan getum við reiknað út hagnað eða tap. Gerðu ráð fyrir að við lok gildistímans sé verð T-bréfsins í viðskiptum á $98 eða $98.000. Kaupmaðurinn hefur tap upp á $1.000. Nettó mismunur er gerður upp í reiðufé,. sem þýðir að upphafleg viðskipti (kaupin) og salan eru jöfnuð í gegnum miðlunarreikning fjárfestans.

Aðalatriðið

Framvirkir skuldabréfasamningar skuldbinda samningshafa til að annað hvort kaupa eða selja skuldabréf á fyrirfram ákveðnu verði á tilteknum degi. Það eru kostir og gallar við framtíðarviðskipti - stöðugt sveiflukenndur markaður getur aukið hagnað verulega en það setur þá líka í meiri áhættu. Áður en þú kaupir inn í framtíðarsamninga er mikilvægt að skoða kosti og galla og hafa samband við verðbréfafyrirtækið þitt um sérstakar stefnur þeirra.

##Hápunktar

  • Framvirkir skuldabréfasamningar eru notaðir af spákaupmönnum til að veðja á verð skuldabréfa eða áhættuvarnaraðilum til að vernda skuldabréfaeign.

  • Framvirkur skuldabréfasamningur er í viðskiptum í framtíðarkauphöll og er keyptur og seldur í gegnum verðbréfafyrirtæki sem býður upp á framtíðarviðskipti.

  • Framvirkir skuldabréfasamningar eru samningar sem veita samningshafa rétt til að kaupa skuldabréf á tilteknum degi á verði sem ákveðið er í dag.

  • Framvirk skuldabréf eru óbeint notuð til að eiga viðskipti eða verja vaxtabreytingar.