Contrat à terme sur taux d'intérêt

Qu'est-ce qu'un contrat à terme sur taux d'intérêt ?

Un contrat à terme sur taux d'intérêt est un contrat à terme dont l'instrument sous-jacent verse des intérêts . Le contrat est un accord entre l'acheteur et le vendeur pour la livraison future de tout actif portant intérêt.

Le contrat à terme sur taux d'intérêt permet à l'acheteur et au vendeur de bloquer le prix de l'actif portant intérêt pour une date ultérieure.

Comprendre les contrats à terme sur taux d'intérêt

Un contrat à terme sur taux d'intérêt peut être basé sur des instruments sous-jacents tels que des bons du Trésor dans le cas de contrats à terme sur bons du Trésor négociés sur le CME ou des obligations du Trésor dans le cas de contrats à terme sur obligations du Trésor négociés sur le CBOT, qui est une division du CME.

D'autres produits tels que les CD, les bons du Trésor et les titres Ginnie Mae peuvent également être négociés en tant qu'actifs sous-jacents d'un contrat à terme sur taux d'intérêt. Les contrats à terme sur taux d'intérêt les plus populaires sont les bons du Trésor à 30 ans, 10 ans, 5 ans et 2 ans, ainsi que l'eurodollar.

Exemple de contrats à terme sur taux d'intérêt

d'intérêt basés sur le Trésor et les contrats à terme sur taux d'intérêt basés sur l' eurodollar se négocient différemment. La valeur nominale de la plupart des bons du Trésor est de 100 000 $. Ainsi, la taille du contrat pour un contrat à terme sur taux d'intérêt basé sur le Trésor est généralement de 100 000 $. Chaque contrat se négocie en poignées de 1 000 $, mais ces poignées sont divisées en trente secondes (32e), ou des incréments de 31,25 $ (1 000 $/32). Si un devis sur un contrat est répertorié comme 101'25 (ou souvent répertorié comme 101-25), cela signifie que le prix total du contrat est la valeur nominale, plus une poignée, plus 25/32s d'une autre poignée, ou :

$\begin{ aligné} 101^\prime25 \text &=\ $100,000 + $1,000 + \left($1,000 \times\frac{25}{32}\right)\ &=\ $101,781.25 \end{ aligné}$

Les contrats basés sur l'eurodollar ont une taille de contrat de 1 million de dollars, une taille de poignée de 2 500 dollars et se négocient par tranches de 25 dollars. Ces contrats, contrairement aux contrats basés sur le Trésor, peuvent également se négocier à des valeurs d'un demi-tic et d'un quart de tic. Cela signifie que le mouvement de prix minimum d'un contrat de 1 million de dollars n'est que de 6,25 $, ce qui équivaut à 25 $ x 25 %.

Le prix d'un contrat à terme sur taux d'intérêt évolue en sens inverse de la variation des taux d'intérêt. Si les taux d'intérêt baissent, le prix du contrat à terme sur taux d'intérêt augmente et vice versa. Par exemple, un trader spécule que les taux d'intérêt pourraient baisser au cours du mois prochain et que les prix des obligations augmenteront. Le trader achète un contrat à terme sur obligations du Trésor à 30 ans pour un prix de 102'28. Un mois plus tard, la prédiction du trader s'est réalisée. Les taux d'intérêt sont plus bas et le contrat à terme sur taux d'intérêt est maintenant au prix de 104'05. Le commerçant vend et le bénéfice est :

$\begin &\text{Prix d'achat} = 102^\prime28 = $102,875\ &\text = 104^ \prime05 = $104,156.25\ &\text = $1,281.25\text1.25% \end$

Considérations particulières

Les contrats à terme sur taux d'intérêt sont utilisés à des fins de spéculation, mais aussi pour couvrir des portefeuilles obligataires ou des taux d'intérêt. Alors que les spéculateurs peuvent utiliser les contrats à terme sur taux d'intérêt pour parier sur la direction des variations de taux, les opérateurs en couverture peuvent également les utiliser pour atténuer l'effet d'une évolution défavorable des prix et des taux obligataires.

Par exemple, un emprunteur qui a un prêt à taux variable sera pénalisé si les taux d'intérêt augmentent. Par conséquent, l'emprunteur pourrait vendre (à découvert) un contrat à terme sur taux d'intérêt qui baissera si les taux augmentent et les gains du contrat à terme vendeur peuvent aider à compenser l'augmentation du coût du prêt.

Points forts

Un contrat à terme sur taux d'intérêt est un dérivé financier qui permet de s'exposer aux variations des taux d'intérêt.

Le prix des contrats à terme sur taux d'intérêt évolue en sens inverse des taux d'intérêt.

Les investisseurs peuvent spéculer sur la direction des taux d'intérêt avec des contrats à terme sur taux d'intérêt, ou bien utiliser les contrats pour se couvrir contre les variations de taux.

La plupart des contrats à terme sur taux d'intérêt qui se négocient sur les bourses américaines utilisent des titres du Trésor américain comme actif sous-jacent.