Ævarandi víkjandi lán
Hvað er ævarandi víkjandi lán?
Ævarandi víkjandi lán er tegund yngri skulda sem heldur áfram endalaust og hefur engan gjalddaga. Ævarandi víkjandi lán borga kröfuhöfum stöðuga vexti að eilífu. Þar sem lánið er ævarandi er höfuðstóllinn aldrei endurgreiddur svo vaxtagufan tekur aldrei enda. Í meginatriðum greiðir lántakandi vexti sem þóknun fyrir aðgang að peningunum en endurgreiðir aldrei höfuðstólinn að fullu. Vextir miðast við lánstraust lántaka sem og ríkjandi markaðsvexti.
Hvernig ævarandi víkjandi lán virkar
Eins og nafnið gefur til kynna, með ævarandi skuldabréfum, er umsaminn tími sem vextir verða greiddir yfir að eilífu — eilífð. Að þessu leyti virka ævarandi skuldabréf á svipaðan hátt og hlutabréf sem greiða arð eða ákveðin valin verðbréf. Rétt eins og eigendur slíkra hlutabréfa fá arðgreiðslur allan tímann sem hlutabréfin eru geymd, fá eilífir skuldabréfaeigendur vaxtagreiðslur, svo lengi sem þeir halda skuldabréfinu.
Þar sem ævarandi víkjandi lán eru tegund af yngri skuldum eru þau tiltölulega áhættusamari fyrir kröfuhafann. Þau eru aukaatriði við óvíkjandi lán (eldri lán), þannig að ef lántaki ævarandi víkjandi láns vanskilar, fær kröfuhafinn ekki endurgreitt fyrr en óvíkjandi lán lántakans eru endurgreidd. Vegna aukinnar áhættu sem fylgir víkjandi lánum munu þau bera hærri vexti en óvíkjandi lán. Kröfuhafar geta notað núvirðisútreikning til að ákvarða núvirði framtíðarraðar ævarandi víkjandi lána.
Ævarandi víkjandi lán greiðir lánardrottnum stöðuga vexti að eilífu vegna þess að lántakandi endurgreiðir aldrei höfuðstólinn.
Ávinningur af ævarandi skuldabréfum
Ævarandi skuldabréf gefa í grundvallaratriðum ríkjum sem eru áskorun í ríkisfjármálum tækifæri til að safna peningum án þess að þurfa að greiða það til baka. Nokkrir þættir styðja þetta fyrirbæri. Fyrst og fremst eru vextir óvenju lágir fyrir langtímaskuldir. Í öðru lagi, á tímum vaxandi verðbólgu, tapa fjárfestar í raun peningum á lánum sem þeir veita stjórnvöldum.
Sem dæmi má nefna að þegar fjárfestar fá 0,5% vexti, þar sem verðbólga er 1%, eru verðlagsleiðréttu vextirnir -0,5%. Þar af leiðandi, þegar fjárfestar fá peninga til baka frá stjórnvöldum, minnkar kaupmáttur þeirra verulega.
Íhugaðu atburðarás þar sem fjárfestir lánar ríkinu $100, og einu ári síðar hækkar verðmæti fjárfestingarinnar í $100,50, með leyfi 0,5% vaxta. Hins vegar, vegna 1% verðbólgu, krefst það nú $ 101 til að kaupa sömu vörukörfu sem kostaði aðeins $ 100 fyrir einu ári síðan, þess vegna tekst ávöxtunarkrafa fjárfesta ekki að halda í við vaxandi verðbólgu.
Flestir hagfræðingar búast við að verðbólga aukist með tímanum. Sem slík virðist lánveiting peninga á ímynduðum 4% vöxtum eins og samkomulag fyrir baunateljara ríkisins, sem telja að framtíðarverðbólga gæti hækkað í 5% í náinni framtíð. Auðvitað eru flest ævarandi skuldabréf gefin út með innheimtuákvæðum sem gera útgefendum kleift að endurgreiða eftir tiltekinn tíma. Í þessu tilliti er „eilífi“ hluti pakkans oft val, frekar en umboð, vegna þess að útgefendur geta í raun þreytt eilífu skuldbindinguna ef þeir hafa nóg reiðufé á hendi til að endurgreiða lánið að fullu.
Áhætta af víkjandi ævarandi skuldabréfum
Það eru áhættur tengdar öllum ævarandi skuldabréfum. Athygli vekur að fjárfestar verða fyrir ævarandi útlánaáhættu, því þegar fram líða stundir geta útgefendur ríkisskuldabréfa bæði ríkis og fyrirtækja lent í fjárhagsvandræðum og fræðilega séð jafnvel lokað. Ævarandi skuldabréf geta einnig verið háð innkallaáhættu,. sem þýðir að útgefendur geta innkallað þau.
Loks er sú hætta fyrir hendi að almennir vextir hækki með tímanum. Í slíkum tilfellum þar sem fastir vextir hins eilífa skuldabréfs eru verulega lægri en núverandi vextir, gætu fjárfestar þénað meira fé með því að eiga annað skuldabréf. Hins vegar, til að skipta út gömlu varanlegu skuldabréfi fyrir nýrra skuldabréf með hærri vexti, verður fjárfestirinn að selja núverandi skuldabréf sitt á frjálsum markaði, en þá getur það verið minna virði en kaupverðið vegna þess að fjárfestar gefa afslátt af tilboðum sínum miðað við vexti gengismunur.
Fyrir víkjandi ævarandi skuldabréf gerir aukin áhætta að vera lægri fyrir kröfuhafa það að auki áhættusamt. Þess vegna bera þau hærri vexti en eldri eilífðarskuldabréf.
Hápunktar
Með ævarandi skuldabréfum er umsaminn tími sem vextir verða greiddir að eilífu.
Ævarandi víkjandi lán er ævarandi skuldabréf en með lægri starfsaldur en eldri skuldir.
Ævarandi skuldabréf eru viðurkennd sem hagkvæm peningaöflunarlausn á erfiðum efnahagstímum.
Ævarandi skuldabréf hafa sjálfbæra útlánaáhættu, þar sem útgefendur skuldabréfa geta lent í fjárhagsvandræðum eða lokað.
