Unbefristetes nachrangiges Darlehen

Was ist ein unbefristetes nachrangiges Darlehen?

Ein unbefristetes nachrangiges Darlehen ist eine Art nachrangiger Schuldtitel,. der auf unbestimmte Zeit andauert und kein Fälligkeitsdatum hat. Unbefristete nachrangige Darlehen zahlen den Gläubigern für immer einen stetigen Zinsstrom. Da das Darlehen unbefristet ist, wird der Kapitalbetrag nie zurückgezahlt, sodass der Zinsdampf nie endet. Im Wesentlichen zahlt der Kreditnehmer Zinsen als Gebühr für den Zugriff auf das Geld, zahlt den Kapitalbetrag jedoch nie vollständig zurück. Der Zinssatz richtet sich nach der Bonität des Kreditnehmers sowie nach den marktüblichen Zinssätzen.

So funktioniert ein unbefristetes nachrangiges Darlehen

Wie der Name schon sagt, ist bei ewigen Anleihen der vereinbarte Zeitraum, über den Zinsen gezahlt werden, für immer – ewig. In dieser Hinsicht funktionieren ewige Anleihen ähnlich wie Dividendenaktien oder bestimmte Vorzugspapiere. So wie die Besitzer solcher Aktien Dividendenzahlungen für die gesamte Haltedauer der Aktie erhalten, erhalten Besitzer von unbefristeten Anleihen Zinszahlungen, solange sie die Anleihe halten.

Da unbefristete nachrangige Darlehen eine Art nachrangige Schuldtitel sind, sind sie für den Gläubiger relativ riskanter. Sie sind zweitrangig gegenüber nicht nachrangigen Darlehen (vorrangige Darlehen). Wenn also der Darlehensnehmer eines unbefristeten nachrangigen Darlehens ausfällt, wird der Gläubiger nicht zurückgezahlt, bis die nicht nachrangigen Darlehen des Darlehensnehmers zurückgezahlt sind. Aufgrund des erhöhten Risikos, das mit nachrangigen Darlehen verbunden ist, haben sie höhere Zinssätze als nicht nachrangige Darlehen. Gläubiger können eine Barwertberechnung verwenden , um den Barwert einer zukünftigen Reihe von unbefristeten Nachrangdarlehenszahlungen zu bestimmen.

Ein unbefristetes nachrangiges Darlehen zahlt dem Gläubiger für immer einen stetigen Zinsstrom, da der Darlehensnehmer den Kapitalbetrag nie zurückzahlt.

Vorteile unbefristeter Anleihen

Ewige Anleihen bieten fiskalisch herausgeforderten Regierungen grundsätzlich die Möglichkeit, Geld zu beschaffen, ohne verpflichtet zu sein, es zurückzuzahlen. Mehrere Faktoren unterstützen dieses Phänomen. Vor allem sind die Zinssätze für längerfristige Schulden außerordentlich niedrig. Zweitens verlieren Anleger in Zeiten steigender Inflation tatsächlich Geld durch Kredite, die sie an Regierungen vergeben.

Wenn Anleger beispielsweise bei einer Inflation von 1 % einen Zinssatz von 0,5 % erhalten, beträgt die resultierende inflationsbereinigte Zinsrendite -0,5 %. Folglich wird ihre Kaufkraft drastisch verringert , wenn Investoren Geld von der Regierung zurückerhalten .

Stellen Sie sich ein Szenario vor, in dem ein Investor der Regierung 100 US-Dollar leiht und ein Jahr später der Wert der Investition dank des Zinssatzes von 0,5 % auf 100,50 US-Dollar steigt. Aufgrund einer Inflationsrate von 1 % erfordert es jedoch jetzt 101 US-Dollar, um denselben Warenkorb zu kaufen, der vor einem Jahr nur 100 US-Dollar gekostet hat, sodass die Rendite des Anlegers nicht mit der steigenden Inflation Schritt halten kann.

Die meisten Ökonomen gehen davon aus, dass die Inflation im Laufe der Zeit steigen wird. Daher scheint das Ausleihen von Geld zu einem hypothetischen Zinssatz von 4 % ein Schnäppchen für staatliche Erbsenzähler zu sein, die glauben, dass die zukünftige Inflationsrate in naher Zukunft auf 5 % steigen könnte. Natürlich werden die meisten unbefristeten Anleihen mit Kündigungsbestimmungen ausgegeben , die es den Emittenten ermöglichen, nach einem bestimmten Zeitraum Rückzahlungen vorzunehmen. In diesem Zusammenhang ist der „ewige“ Teil des Pakets oft eher eine Wahl als ein Mandat, da Emittenten die Ewigkeitslast effektiv zerschlagen können, wenn sie über genügend liquide Mittel verfügen, um das Darlehen vollständig zurückzuzahlen.

Risiken nachrangiger unbefristeter Anleihen

Mit allen ewigen Anleihen sind Risiken verbunden. Insbesondere setzen sie die Anleger einem ständigen Kreditrisiko aus, da Emittenten von Staats- und Unternehmensanleihen im Laufe der Zeit in finanzielle Schwierigkeiten geraten und theoretisch sogar schließen können. Ewige Anleihen können auch einem Kündigungsrisiko unterliegen , was bedeutet, dass Emittenten sie kündigen können.

Schließlich besteht das allgegenwärtige Risiko, dass die allgemeinen Zinssätze im Laufe der Zeit steigen. In solchen Fällen, in denen die Zinsbindung der ewigen Anleihe deutlich unter dem aktuellen Zinssatz liegt, könnten Anleger durch das Halten einer anderen Anleihe mehr Geld verdienen. Um jedoch eine alte unbefristete Anleihe gegen eine neuere, höher verzinsliche Anleihe auszutauschen, muss der Anleger seine bestehende Anleihe auf dem freien Markt verkaufen, wobei sie zu diesem Zeitpunkt möglicherweise weniger wert ist als der Kaufpreis, da Anleger ihre Angebote basierend auf den Zinsen diskontieren Zinsunterschied.

Bei nachrangigen unbefristeten Anleihen macht das zusätzliche Risiko, für die Gläubiger weniger vorrangig zu sein, es zusätzlich riskant. Daher sind diese höher verzinst als Senior Perpetual Bonds.

Höhepunkte

• Bei ewigen Anleihen ist der vereinbarte Zeitraum, über den Zinsen gezahlt werden, unendlich.

• Ein unbefristetes nachrangiges Darlehen ist eine unbefristete Anleihe, jedoch von geringerem Rang als vorrangige Schuldtitel.

• Ewige Anleihen gelten in wirtschaftlich schwierigen Zeiten als praktikable Lösung zur Geldbeschaffung.

• Unbefristete Anleihen haben ein Kreditrisiko, bei dem Anleiheemittenten in finanzielle Schwierigkeiten geraten oder schließen können.