Préstamo Subordinado Perpetuo

¿Qué es un préstamo subordinado perpetuo?

Un préstamo subordinado perpetuo es un tipo de deuda junior que continúa indefinidamente y no tiene fecha de vencimiento. Los préstamos subordinados perpetuos pagan a los acreedores un flujo constante de intereses para siempre. Como el préstamo es perpetuo, el capital nunca se devuelve, por lo que el vapor de intereses nunca termina. Esencialmente, el prestatario paga intereses como una tarifa por el acceso al dinero, pero nunca reembolsa por completo el principal. La tasa de interés se basa en la solvencia del prestatario, así como en las tasas de interés vigentes en el mercado.

Cómo funciona un préstamo subordinado perpetuo

Como sugiere el nombre, con los bonos perpetuos, el período acordado durante el cual se pagarán los intereses es para siempre: perpetuidad. En este sentido, los bonos perpetuos funcionan de manera similar a las acciones que pagan dividendos o ciertos valores preferentes. Así como los propietarios de tales acciones reciben pagos de dividendos durante todo el tiempo que se mantienen las acciones, los propietarios de bonos perpetuos reciben pagos de intereses, mientras mantengan el bono.

Dado que los préstamos subordinados perpetuos son un tipo de deuda junior, son relativamente más riesgosos para el acreedor. Son secundarios a los préstamos no subordinados (préstamos principales), por lo que si el prestatario de un préstamo subordinado perpetuo no cumple, el acreedor no recibirá el reembolso hasta que se paguen los préstamos no subordinados del prestatario. Debido al mayor riesgo asociado con los préstamos subordinados, tendrán tasas de interés más altas que los préstamos no subordinados. Los acreedores pueden usar un cálculo de valor presente para determinar el valor presente de una serie futura de pagos de préstamos subordinados perpetuos.

Un préstamo subordinado perpetuo le paga al acreedor un flujo constante de intereses para siempre porque el prestatario nunca paga el principal.

Beneficios de los Bonos Perpetuos

Los bonos perpetuos brindan fundamentalmente a los gobiernos con problemas fiscales la oportunidad de recaudar dinero sin la obligación de devolverlo. Varios factores apoyan este fenómeno. Principalmente, las tasas de interés son extraordinariamente bajas para la deuda a más largo plazo. En segundo lugar, en períodos de aumento de la inflación, los inversores pierden dinero en los préstamos que hacen a los gobiernos.

Por ejemplo, cuando los inversores reciben una tasa de interés del 0,5 %, donde la inflación es del 1 %, la tasa de interés de rendimiento ajustada a la inflación resultante es del -0,5 %. En consecuencia, cuando los inversores reciben dinero de vuelta del gobierno, su poder adquisitivo disminuye drásticamente.

Considere un escenario en el que un inversionista le presta al gobierno $100 y, un año después, el valor de la inversión sube a $100,50, gracias a la tasa de interés del 0,5%. Sin embargo, debido a una tasa de inflación del 1%, ahora se requieren $101 para comprar la misma canasta de bienes que costaba solo $100 hace un año, por lo tanto, la tasa de rendimiento del inversionista no logra seguir el ritmo de la inflación creciente.

La mayoría de los economistas esperan que la inflación aumente con el tiempo. Como tal, prestar dinero a una tasa de interés hipotética del 4% parece una ganga para los contadores de frijoles del gobierno, quienes creen que la tasa de inflación futura podría aumentar al 5% en un futuro cercano. Por supuesto, la mayoría de los bonos perpetuos se emiten con cláusulas de rescate que permiten a los emisores realizar reembolsos después de un período de tiempo designado. En este sentido, la parte “perpetua” del paquete es a menudo una opción, en lugar de un mandato, porque los emisores pueden aplastar efectivamente la obligación perpetua si tienen suficiente efectivo disponible para pagar el préstamo en su totalidad.

Riesgos de los Bonos Perpetuos Subordinados

Hay riesgos asociados con todos los bonos perpetuos. En particular, exponen a los inversores a una exposición perpetua al riesgo crediticio, porque a medida que pasa el tiempo, los emisores de bonos gubernamentales y corporativos pueden encontrar problemas financieros y, en teoría, incluso cerrar. Los bonos perpetuos también pueden estar sujetos al riesgo de rescate,. lo que significa que los emisores pueden recuperarlos.

Finalmente, existe el riesgo siempre presente de que las tasas de interés generales aumenten con el tiempo. En los casos en que el interés fijo del bono perpetuo es significativamente más bajo que la tasa de interés actual, los inversores podrían ganar más dinero manteniendo un bono diferente. Sin embargo, para canjear un bono perpetuo antiguo por un bono nuevo con un interés más alto, el inversionista debe vender su bono existente en el mercado abierto, momento en el cual puede valer menos que el precio de compra porque los inversionistas descuentan sus ofertas en función del interés . diferencial de tasa.

En el caso de los bonos perpetuos subordinados, el riesgo adicional de ser menos senior para los acreedores lo hace aún más riesgoso. Como resultado, estos tienen tasas de interés más altas que los bonos perpetuos senior.

Reflejos

• Con los bonos perpetuos, el período de tiempo pactado durante el cual se pagarán los intereses es para siempre.

• Un préstamo subordinado perpetuo es un bono perpetuo pero de menor antigüedad que la deuda senior.

• Los bonos perpetuos son reconocidos como una solución viable para recaudar dinero durante tiempos económicos difíciles.

• Los bonos perpetuos tienen riesgo crediticio de mano de obra, donde los emisores de bonos pueden experimentar problemas financieros o cerrar.