Pysyvä toissijainen laina
Mikä on jatkuva pääomalaina?
Perpetuaalinen pääomalaina on eräänlainen juniorivelka,. joka jatkuu loputtomiin ja jolla ei ole eräpäivää. Perpetual toissijaiset lainat maksavat velkojille tasaisen koron ikuisesti. Koska laina on ikuinen, pääomaa ei koskaan makseta takaisin, joten korkohöyry ei lopu koskaan. Pohjimmiltaan lainanottaja maksaa korkoa palkkiona rahojen saamisesta, mutta ei koskaan maksa kokonaan takaisin pääomaa. Korko perustuu lainanottajan luottokelpoisuuteen sekä vallitseviin markkinakorkoihin.
Kuinka pysyvä toissijainen laina toimii
Kuten nimestä voi päätellä, perpetuaalisilla joukkovelkakirjoilla sovittu aika, jolta korkoa maksetaan, on ikuinen – ikuisuus. Perpetuaalilainat toimivat tässä suhteessa samalla tavalla kuin osinkoa maksavat osakkeet tai tietyt etuoikeutetut arvopaperit. Aivan kuten tällaisten osakkeiden omistajat saavat osinkomaksuja koko osakekannan ajalta, pysyvät joukkovelkakirjalainan omistajat saavat korkomaksuja niin kauan kuin he pitävät obligaatiota.
Koska perpetual pääomalainat ovat eräänlainen juniorivelka, ne ovat suhteellisen riskialttiimpia luotonantajalle. Ne ovat toissijaisia toissijaisesti toissijaisiin lainoihin verrattuna, joten jos pysyvän pääomalainan lainanottaja laiminlyö laiminlyönnin, luotonantaja ei saa takaisin ennen kuin lainanottajan toissijaiset lainat on maksettu takaisin. Pääomalainoihin liittyvän lisääntyneen riskin vuoksi niillä on korkeammat korot kuin pääomalainoilla. Velkojat voivat käyttää nykyarvolaskelmaa määrittääkseen tulevien perpetuaalisten toissijaisten lainaerien nykyarvon.
Perpetual toissijainen laina maksaa luotonantajalle tasaisen koron ikuisesti, koska lainanottaja ei koskaan maksa lainaa takaisin.
Perpetual Bonds -edut
Perpetual joukkovelkakirjalainat antavat pohjimmiltaan finanssipoliittisesti haastaville hallituksille mahdollisuuden kerätä rahaa ilman velvollisuutta maksaa niitä takaisin. Useat tekijät tukevat tätä ilmiötä. Ensisijaisesti korot ovat poikkeuksellisen alhaiset pitkäaikaisille lainoille. Toiseksi, inflaation nousun aikoina sijoittajat itse asiassa menettävät rahaa hallituksille myöntämiensä lainojen vuoksi.
Esimerkiksi kun sijoittajat saavat 0,5 % koron, jossa inflaatio on 1 %, tuloksena inflaatiokorjattu korko on -0,5 %. Näin ollen kun sijoittajat saavat rahaa takaisin valtiolta, heidän ostovoimansa heikkenee dramaattisesti.
Harkitse skenaariota, jossa sijoittaja lainaa valtiolle 100 dollaria, ja vuotta myöhemmin sijoituksen arvo nousee 100,50 dollariin 0,5 prosentin koron ansiosta. Yhden prosentin inflaation vuoksi tarvitaan nyt 101 dollaria saman tavarakorin ostamiseen, joka maksoi vain 100 dollaria vuosi sitten, joten sijoittajan tuotto ei pysy nousevan inflaation tahdissa.
Useimmat ekonomistit odottavat inflaation kiihtyvän ajan myötä. Sellaisenaan rahan lainaaminen hypoteettisella 4 prosentin korolla näyttää edulliselta valtion papulaskureilta, jotka uskovat tulevan inflaatiovauhdin nousevan 5 prosenttiin lähitulevaisuudessa. Tietenkin useimmat perpetual joukkovelkakirjalainat lasketaan liikkeeseen ostoehtojen avulla,. joiden avulla liikkeeseenlaskijat voivat maksaa takaisin tietyn ajan kuluttua. Tässä suhteessa paketin "ikuinen" osa on usein valinta eikä valtuutus, koska liikkeeseenlaskijat voivat tehokkaasti purkaa pysyvän velvoitteen, jos heillä on riittävästi käteistä lainan takaisinmaksuun.
Pääomalainojen riskit
Kaikkiin perpetual obligaatioihin liittyy riskejä. Erityisesti ne ovat sijoittajien alttiina jatkuvalle luottoriskille, koska ajan edetessä sekä valtion että yritysten joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat voivat kohdata taloudellisia ongelmia ja teoriassa jopa sulkea toimintansa. Perpetuaalisiin joukkovelkakirjoihin voi myös liittyä ostoriski , mikä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskijat voivat vetää ne takaisin.
Lopuksi on olemassa jatkuva riski, että yleiset korot nousevat ajan myötä. Tällaisissa tapauksissa, joissa perpetuaalilainan lukittu korko on huomattavasti alhaisempi kuin nykyinen korko, sijoittajat voivat ansaita enemmän rahaa hallussaan toista joukkovelkakirjalainaa. Kuitenkin vaihtaakseen vanhan pysyvän joukkovelkakirjalainan uudempaan korkeamman koron joukkovelkakirjalainaan sijoittajan on myytävä olemassa oleva joukkovelkakirjalainansa avoimilla markkinoilla, jolloin se voi olla ostohintaa alhaisempi , koska sijoittajat alentavat tarjouksiaan koron perusteella. korkoero.
Toissijaisten ikuisten joukkovelkakirjalainojen kohdalla lisäriski, että velkojat ovat vähemmän etuoikeutettuja, tekee niistä lisäksi riskialttiita. Tämän seurauksena näiden korkotaso on korkeampi kuin vanhojen joukkovelkakirjalainojen.
##Kohokohdat
Perpetual obligaatioissa sovittu aika, jolta korkoa maksetaan, on ikuinen.
Perpetuaalinen pääomalaina on perpetuaalilaina, mutta sen etuoikeus on pienempi kuin etuoikeutettu velka.
Perpetual joukkovelkakirjalainat tunnustetaan elinkelpoiseksi rahankeräysratkaisuksi talouden vaikeina aikoina.
Perpetuaalisilla joukkovelkakirjoilla on kannettava luottoriski, jossa joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat voivat kokea taloudellisia ongelmia tai sulkea toimintansa.
