Prestito subordinato perpetuo
Che cos'è un prestito subordinato perpetuo?
Un prestito subordinato perpetuo è un tipo di debito junior che dura indefinitamente e non ha data di scadenza. I prestiti subordinati perpetui pagano ai creditori un flusso costante di interessi per sempre. Poiché il prestito è perpetuo, il capitale non viene mai rimborsato, quindi il flusso degli interessi non finisce mai. In sostanza, il mutuatario paga gli interessi come tassa per l'accesso al denaro ma non rimborsa mai completamente il capitale. Il tasso di interesse si basa sull'affidabilità creditizia del mutuatario, nonché sui tassi di interesse di mercato prevalenti.
Come funziona un prestito subordinato perpetuo
Come suggerisce il nome, con le obbligazioni perpetue, il periodo concordato durante il quale verranno pagati gli interessi è per sempre: perpetuo. A questo proposito, le obbligazioni perpetue funzionano in modo simile alle azioni che pagano dividendi o ad alcuni titoli privilegiati. Proprio come i proprietari di tali azioni ricevono pagamenti di dividendi per tutto il tempo in cui l'azione è detenuta, i proprietari di obbligazioni perpetue ricevono pagamenti di interessi, finché mantengono l'obbligazione.
Poiché i prestiti subordinati perpetui sono un tipo di debito minore, sono relativamente più rischiosi per il creditore. Sono secondari ai prestiti non subordinati (prestiti senior), quindi se il mutuatario di un prestito subordinato perpetuo è inadempiente, il creditore non verrà rimborsato fino a quando i prestiti non subordinati del mutuatario non saranno rimborsati. A causa dell'aumento del rischio associato ai prestiti subordinati, avranno tassi di interesse più elevati rispetto ai prestiti non subordinati. I creditori possono utilizzare un calcolo del valore attuale per determinare il valore attuale di una serie futura di pagamenti perpetui di prestiti subordinati.
Un prestito subordinato perpetuo paga al creditore un flusso costante di interessi per sempre perché il mutuatario non rimborsa mai il capitale.
Vantaggi delle obbligazioni perpetue
Le obbligazioni perpetue offrono fondamentalmente ai governi con difficoltà fiscali l'opportunità di raccogliere denaro senza l'obbligo di restituirlo. Diversi fattori supportano questo fenomeno. In primo luogo, i tassi di interesse sono straordinariamente bassi per il debito a lungo termine. In secondo luogo, nei periodi di aumento dell'inflazione, gli investitori perdono effettivamente denaro sui prestiti che concedono ai governi.
Ad esempio, quando gli investitori ricevono un tasso di interesse dello 0,5%, dove l'inflazione è dell'1%, il tasso di interesse di rendimento corretto per l'inflazione risultante è -0,5%. Di conseguenza, quando gli investitori ricevono denaro indietro dal governo, il loro potere d'acquisto diminuisce drasticamente.
Considera uno scenario in cui un investitore presta al governo $ 100 e un anno dopo, il valore dell'investimento sale a $ 100,50, grazie al tasso di interesse dello 0,5%. Tuttavia, a causa di un tasso di inflazione dell'1%, ora sono necessari $ 101 per acquistare lo stesso paniere di beni che costava solo $ 100 un anno fa, quindi il tasso di rendimento dell'investitore non riesce a tenere il passo con l'aumento dell'inflazione.
La maggior parte degli economisti prevede che l'inflazione aumenterà nel tempo. In quanto tale, prestare denaro a un ipotetico tasso di interesse del 4% sembra un affare per i banchieri pubblici, i quali ritengono che il tasso di inflazione futuro potrebbe salire al 5% nel prossimo futuro. Naturalmente, la maggior parte delle obbligazioni perpetue sono emesse con disposizioni call che consentono agli emittenti di effettuare rimborsi dopo un determinato periodo di tempo. A questo proposito, la parte “perpetua” del pacchetto è spesso una scelta, più che un mandato, perché gli emittenti possono efficacemente estinguere l'obbligazione perpetua se hanno liquidità sufficiente per rimborsare integralmente il prestito.
Rischi delle obbligazioni subordinate perpetue
Ci sono rischi associati a tutte le obbligazioni perpetue. In particolare, sottopongono gli investitori a un'esposizione perpetua al rischio di credito, perché con il passare del tempo, sia gli emittenti di obbligazioni governative che quelli societari possono incontrare problemi finanziari e, in teoria, persino chiudere. Le obbligazioni perpetue possono anche essere soggette al rischio di chiamata,. il che significa che gli emittenti possono richiamarle.
Infine, c'è il rischio sempre presente che i tassi di interesse generali aumentino nel tempo. In tali casi in cui l'interesse vincolato dell'obbligazione perpetua è significativamente inferiore al tasso di interesse attuale, gli investitori potrebbero guadagnare più denaro detenendo un'obbligazione diversa. Tuttavia, per sostituire una vecchia obbligazione perpetua con una nuova obbligazione a più alto interesse, l'investitore deve vendere la propria obbligazione esistente sul mercato aperto, momento in cui potrebbe valere meno del prezzo di acquisto perché gli investitori scontano le loro offerte in base all'interesse differenziale di tasso.
Per le obbligazioni subordinate perpetue, il rischio aggiuntivo di essere meno senior per i creditori lo rende ulteriormente rischioso. Di conseguenza, questi comportano tassi di interesse più elevati rispetto alle obbligazioni perpetue senior.
Mette in risalto
Con le obbligazioni perpetue, il periodo di tempo concordato entro il quale verranno pagati gli interessi è per sempre.
Un prestito subordinato perpetuo è un'obbligazione perpetua ma di anzianità inferiore rispetto al debito senior.
Le obbligazioni perpetue sono riconosciute come una valida soluzione per la raccolta di denaro durante periodi economici difficili.
Le obbligazioni perpetue presentano un rischio di credito residuo, in cui gli emittenti di obbligazioni possono incontrare problemi finanziari o chiudere.
