Wieczysta pożyczka podporządkowana
Co to jest wieczysta pożyczka podporządkowana?
Wieczysta pożyczka podporządkowana to rodzaj długu podporządkowanego,. który trwa bezterminowo i nie ma terminu zapadalności. Wieczyste pożyczki podporządkowane zapewniają wierzycielom stały strumień odsetek na zawsze. Ponieważ pożyczka jest wieczysta, kapitał nigdy nie jest spłacany, więc para odsetek nigdy się nie kończy. Zasadniczo pożyczkobiorca płaci odsetki jako opłatę za dostęp do pieniędzy, ale nigdy nie spłaca w całości kapitału. Oprocentowanie oparte jest na zdolności kredytowej pożyczkobiorcy, a także na obowiązujących rynkowych stopach procentowych.
Jak działa wieczysta pożyczka podporządkowana
Jak sama nazwa wskazuje, w przypadku obligacji wieczystych uzgodniony okres, za który będą płacone odsetki, jest na zawsze — bezterminowo. Pod tym względem obligacje wieczyste działają podobnie jak akcje wypłacające dywidendę lub niektóre uprzywilejowane papiery wartościowe. Tak jak właściciele takich akcji otrzymują wypłatę dywidendy przez cały czas ich posiadania, tak posiadacze obligacji wieczystych otrzymują odsetki tak długo, jak trzymają obligacje.
Ponieważ wieczyste pożyczki podporządkowane są rodzajem długu podporządkowanego, są one stosunkowo bardziej ryzykowne dla wierzyciela. Są one drugorzędne w stosunku do pożyczek niepodporządkowanych (pożyczki uprzywilejowane), więc jeśli pożyczkobiorca wieczystej pożyczki podporządkowanej nie wywiąże się ze zobowiązań, wierzyciel nie zostanie spłacony do czasu spłaty niepodporządkowanych pożyczek pożyczkobiorcy. Ze względu na zwiększone ryzyko związane z pożyczkami podporządkowanymi, będą one miały wyższe oprocentowanie niż pożyczki niepodporządkowane. Wierzyciele mogą użyć obliczenia wartości bieżącej w celu określenia wartości bieżącej przyszłej serii spłat wieczystej pożyczki podporządkowanej.
Wieczysta pożyczka podporządkowana zapewnia wierzycielowi stały strumień odsetek na zawsze, ponieważ pożyczkobiorca nigdy nie spłaca kapitału.
Korzyści z obligacji wieczystych
Obligacje wieczyste zasadniczo dają borykającym się z problemami fiskalnymi rządom możliwość zebrania pieniędzy bez obowiązku ich spłaty. Kilka czynników przemawia za tym zjawiskiem. Przede wszystkim stopy procentowe są wyjątkowo niskie w przypadku zadłużenia długoterminowego. Po drugie, w okresach rosnącej inflacji inwestorzy faktycznie tracą pieniądze na pożyczkach udzielanych rządom.
Na przykład, gdy inwestorzy otrzymują stopę procentową 0,5%, gdzie inflacja wynosi 1%, wynikowa stopa zwrotu skorygowana o inflację wynosi -0,5%. w konsekwencji, gdy inwestorzy otrzymują pieniądze z powrotem od rządu, ich siła nabywcza jest drastycznie zmniejszona.
Rozważmy scenariusz, w którym inwestor pożycza rządowi 100 USD, a rok później wartość inwestycji wzrasta do 100,50 USD dzięki stopie procentowej 0,5%. Jednak ze względu na 1% stopę inflacji, teraz potrzeba 101 dolarów na zakup tego samego koszyka towarów,. który rok temu kosztował zaledwie 100 dolarów, dlatego stopa zwrotu inwestora nie nadąża za rosnącą inflacją.
Większość ekonomistów spodziewa się wzrostu inflacji w czasie. W związku z tym pożyczanie pieniędzy przy hipotetycznej stopie procentowej 4% wydaje się być okazją dla rządowych sprzedawców fasoli, którzy uważają, że przyszła stopa inflacji może wzrosnąć do 5% w najbliższej przyszłości. Oczywiście większość obligacji wieczystych jest emitowanych z klauzulą kupna,. która pozwala emitentom dokonywać spłat po określonym czasie. Pod tym względem „wieczysta” część pakietu jest często wyborem, a nie mandatem, ponieważ emitenci mogą skutecznie zdusić wieczyste zobowiązanie, jeśli mają pod ręką wystarczającą ilość gotówki na spłatę kredytu w całości.
Ryzyko związane z wieczystymi obligacjami podporządkowanymi
Ze wszystkimi obligacjami wieczystymi wiąże się ryzyko. Warto zauważyć, że są one narażone na wieczyste ryzyko kredytowe inwestorów, ponieważ wraz z upływem czasu zarówno emitenci obligacji rządowych, jak i korporacyjnych mogą napotkać kłopoty finansowe, a teoretycznie nawet zostać zamknięte. Obligacje wieczyste mogą również podlegać ryzyku kupna,. co oznacza, że emitenci mogą je wycofać.
Wreszcie, istnieje stale obecne ryzyko wzrostu ogólnych stóp procentowych w czasie. W takich przypadkach, gdy zablokowane oprocentowanie obligacji wieczystej jest znacznie niższe niż obecne oprocentowanie, inwestorzy mogą zarobić więcej pieniędzy, posiadając inną obligację. Aby jednak wymienić starą obligację wieczystą na nowszą, o wyższym oprocentowaniu, inwestor musi sprzedać swoją istniejącą obligację na otwartym rynku, w którym to czasie może być warta mniej niż cena zakupu,. ponieważ inwestorzy dyskontują swoje oferty na podstawie oprocentowania . różnica stawek.
W przypadku podporządkowanych obligacji wieczystych dodatkowe ryzyko związane z niższym uprzywilejowaniem wierzycieli sprawia, że jest to dodatkowo ryzykowne. W rezultacie mają one wyższe oprocentowanie niż uprzywilejowane obligacje wieczyste.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
W przypadku obligacji wieczystych uzgodniony okres, za który będą płacone odsetki, jest na zawsze.
Wieczysta pożyczka podporządkowana to obligacja wieczysta, ale o niższym uprzywilejowaniu niż dług uprzywilejowany.
Obligacje wieczyste są uznawane za opłacalne rozwiązanie do pozyskiwania pieniędzy w trudnych ekonomicznie czasach.
Obligacje wieczyste wiążą się z ryzykiem kredytowym, w przypadku którego emitenci obligacji mogą mieć kłopoty finansowe lub zostać zamknięte.
