Subprime lánveitandi
Hvað er undirmálslánveitandi?
Undirmálslánveitandi er lánveitandi sem sérhæfir sig í lántakendum með lágt eða „undirmáls“ lánshæfismat. Vegna þess að þessir lántakendur eru í meiri hættu á vanskilum eru undirmálslán tengd tiltölulega háum vöxtum.
Undirmálslán urðu töluverður áhugi í kjölfar fjármálakreppunnar 2007–2008, þar sem almennt var litið á þau sem stuðla að mikilli lækkun á bandarískum húsnæðismarkaði.
Skilningur á undirmálslánum
Undirmálslánveitendur eru kröfuhafar sem bjóða lán til einstaklinga sem eiga ekki rétt á láni frá hefðbundnum lánveitendum. Samkvæmt skilgreiningu eru þessir undirmálslántakar með lánshæfismat undir meðallagi og er því gert ráð fyrir að þeir séu í meiri hættu á vanskilum á lánum sínum. Til að draga úr þessari áhættu nota undirmálslánveitendur áhættutengd verðlagningarkerfi til að reikna út kjör og vexti undirmálslána sinna. Vegna aukinnar áhættu undirmálslántakenda bera undirmálslán undantekningarlaust tiltölulega háa vexti.
Hefð er fyrir því að sambandið milli undirmálslánveitanda og undirmálslántaka væri tiltölulega einfalt. Lánveitandinn myndi sætta sig við þá áhættu að lántaki gæti vanskil á láni sínu í skiptum fyrir vexti sem lántaki greiddi. Lánveitandinn myndi hagnast ef vextir sem aflað var af undirmálslánum væru að meðaltali nægilega hærri en höfuðstóllinn sem tapaðist vegna vanskila. Oft myndu undirmálslánveitendur tryggja að þeir hafi stórt og fjölbreytt safn af undirmálslánum til að stjórna vanskilaáhættu sinni.
Í seinni tíð hefur þetta samband milli lánveitenda og lántakenda hins vegar orðið verulega flóknara. Þetta stafar af fyrirbærinu verðbréfun,. þar sem lánveitendur selja lán sín til þriðja aðila sem síðan pakka þeim lánum í aðskilin verðbréf. Þessi verðbréf eru síðan seld til fjárfesta sem kunna að vera algjörlega ótengdir upphaflega lánveitandanum eða þeim aðila sem ber ábyrgð á umbúðum lánanna.
Vegna verðbréfunar er mögulegt fyrir undirmálslánveitendur að losa sig við vanskilaáhættu sem tengist undirmálslánum sínum. Með því að selja þessi lán til fjárfesta í gegnum verðbréfunarferlið getur undirmálslánveitandi nú einbeitt sér að því að hefja ný undirmálslán og selt þau síðan hratt til verðbréfunarveitanda. Þannig flyst áhættan á vanskilum frá undirmálslánveitandanum til fjárfestanna sem munu að lokum eiga undirmálslánið með verðbréfuðu vörunni.
Raunverulegt dæmi um undirmálslán
Þessi samsetning undirmálslána og verðbréfavæðingar er almennt talin hafa stuðlað verulega að fjármálakreppunni 2007–2008. Á árunum fyrir kreppuna seldu undirmálslánveitendur mikið magn af undirmálslánum til verðbréfunaraðila sem notuðu þau til að framleiða verðbréfaðar vörur sem kallast veðtryggð verðbréf (MBS). Þessi verðbréf voru síðan seld ýmsum fjárfestum um allan heim.
Ein gagnrýni á þessa framkvæmd er að hún fjarlægði hvata undirmálslánaveitenda til að tryggja að vanskilaáhætta lána þeirra hélst innan viðráðanlegra marka; Vegna þess að áhættan á vanskilum var færð yfir á MBS-eigendur voru undirmálslánveitendur hvattir til að framleiða eins mörg undirmálslán og hægt var, óháð vanskilaáhættu þeirra. Þetta leiddi til stöðugrar rýrnunar á veðkröfum, þar til meðalgæði fasteignalána fóru niður í hættulegt og ósjálfbært stig.
Hápunktar
Vegna þess að þessir lántakendur bera tiltölulega mikla vanskilaáhættu bera undirmálslán vexti yfir meðallagi.
Undirmálslán eru sú venja að lána lántakendum með lágt lánshæfismat.
Lítið er á að undirmálslán hafi stuðlað að fjármálakreppunni 2007–2008, meðal annars vegna verðbréfavæðingar.
