Субстандартный кредитор

Что такое субстандартный кредитор?

Субстандартный кредитор — это поставщик кредита, который специализируется на заемщиках с низким или «субстандартным» кредитным рейтингом. Поскольку эти заемщики представляют более высокий риск дефолта,. субстандартные кредиты связаны с относительно высокими процентными ставками.

Субстандартное кредитование стало предметом значительного интереса после финансового кризиса 2007–2008 годов, когда многие считали, что оно способствовало резкому спаду на рынке жилья в США.

Понимание субстандартного кредитования

Субстандартные кредиторы — это кредиторы, которые предлагают ссуды лицам, которые не имеют права на получение ссуд от традиционных кредиторов. По определению, эти субстандартные заемщики имеют кредитный рейтинг ниже среднего, и поэтому предполагается, что они подвержены большему риску дефолта по своим кредитам. Чтобы снизить этот риск, субстандартные кредиторы используют системы ценообразования, основанные на оценке риска, для расчета условий и процентных ставок по своим субстандартным кредитам. Из-за дополнительного риска субстандартных заемщиков субстандартные кредиты всегда имеют относительно высокие процентные ставки.

Традиционно отношения между субстандартным кредитором и субстандартным заемщиком были относительно простыми. Кредитор примет на себя риск того, что заемщик может не выполнить свои обязательства по кредиту, в обмен на процентную ставку, уплачиваемую заемщиком. Кредитор получит прибыль, если в среднем проценты, полученные по субстандартным кредитам, будут в достаточной степени превышать основную сумму, потерянную в результате дефолта. Часто субстандартные кредиторы обеспечивают наличие большого и диверсифицированного портфеля субстандартных кредитов, чтобы управлять риском дефолта.

Однако в последнее время эти отношения между кредиторами и заемщиками стали значительно более сложными. Это связано с явлением секьюритизации,. когда кредиторы продают свои ссуды третьим сторонам, которые затем упаковывают эти ссуды в отдельные ценные бумаги. Эти ценные бумаги затем продаются инвесторам, которые могут быть совершенно не связаны с первоначальным кредитором или стороной, ответственной за оформление кредита.

Благодаря секьюритизации субстандартные кредиторы могут эффективно избавиться от риска дефолта, связанного с их субстандартными кредитами. Продавая эти кредиты инвесторам в процессе секьюритизации, субстандартный кредитор теперь может сосредоточиться исключительно на инициировании новых субстандартных кредитов, а затем быстро продавать их поставщику секьюритизации. Таким образом, риск дефолта передается от субстандартного кредитора инвесторам, которые в конечном итоге будут владеть субстандартным кредитом посредством секьюритизированного продукта.

Реальный пример субстандартного кредитования

Обычно считается, что это сочетание низкокачественного кредитования и секьюритизации в значительной степени способствовало финансовому кризису 2007–2008 годов. В годы, предшествовавшие кризису, субстандартные ипотечные кредиторы продавали большое количество субстандартных ипотечных кредитов партнерам по секьюритизации, которые использовали их для производства секьюритизированных продуктов, известных как ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS). Затем эти ценные бумаги были проданы различным инвесторам по всему миру.

Одна из критических замечаний по поводу этой практики заключается в том, что она лишила кредиторов субстандартной ипотеки стимула гарантировать, что риск дефолта по их кредитам остается в пределах управляемого уровня; поскольку риск дефолта был передан держателям MBS, субстандартные кредиторы были заинтересованы в предоставлении как можно большего количества субстандартных кредитов, независимо от их риска дефолта. Это привело к неуклонному ухудшению ипотечных стандартов, пока среднее качество ипотечных кредитов не упало до опасного и неустойчивого уровня.

Особенности

• Поскольку эти заемщики несут относительно высокие риски дефолта, субстандартные кредиты имеют процентные ставки выше среднего.

• Субстандартное кредитование – это практика кредитования заемщиков с низким кредитным рейтингом.

• Считается, что субстандартное кредитование способствовало финансовому кризису 2007–2008 годов, отчасти из-за феномена секьюритизации.