Tasso assoluto
Qual è il tasso assoluto?
Il tasso assoluto, noto anche come rendimento assoluto dello swap, è il rendimento totale guadagnato da entrambe le parti di uno swap su tassi di interesse.
È calcolato come somma delle componenti fisse e variabili dell'interest rate swap. Ad esempio, se un interest rate swap ha un tasso fisso del 2% e un tasso variabile del 3%, il tasso assoluto sarebbe del 5%.
Capire i tassi assoluti
Gli swap su tassi di interesse sono un tipo di transazione in derivati in cui due parti concordano di scambiare, o "scambiare", una serie di flussi di cassa con un'altra in un determinato periodo di tempo.
Il tipo più comunemente negoziato di swap su tassi di interesse è uno swap "plain vanilla". In questi contratti, una parte si impegna a scambiare una serie di flussi di cassa basati su un tasso di interesse fisso, in cambio di una serie di flussi di cassa basati su un tasso di interesse variabile, come il tasso dei Fed Funds.
Al momento dell'avvio dell'interest rate swap, le due serie di flussi di cassa, una basata su un tasso di interesse fisso e l'altra basata su un tasso di interesse variabile, saranno strutturate in modo che le due serie abbiano il stesso valore attuale netto (VAN). Tuttavia, a seconda di come i tassi di interesse fluttuano dopo l'avvio del contratto, lo swap sui tassi di interesse può finire per avvantaggiare una parte più dell'altra.
Gli utenti di swap su tassi di interesse faranno riferimento anche allo " swap spread ". Lo swap spread si riferisce alla differenza tra il tasso di interesse sulla parte fissa di un interest rate swap, rispetto al tasso di interesse dato da un titolo di debito sovrano che ha un periodo di scadenza simile. Ad esempio, se un'obbligazione sovrana a 1 anno produce un rendimento del 2,00% e la parte fissa di un interest rate swap è fissata al 3,00%, lo spread dello swap su tale interest rate swap sarebbe dell'1,00%.
Oltre ai plain vanilla swap, esistono molte altre tipologie di operazioni di interest swap, come quelle in cui le controparti si scambiano ciascuna flussi di cassa sulla base di un tasso di interesse variabile. Tuttavia, gli swap plain vanilla costituiscono la maggior parte del mercato.
Premi di scambio
Quando si avvia un nuovo swap su tassi di interesse, una parte può fornire un premio anticipato alla propria controparte in base alle aspettative del mercato sui futuri movimenti dei tassi di interesse. Queste aspettative sono generalmente misurate con riferimento alla curva dei tassi a termine.
Esempio di tasso assoluto
Supponiamo che tu sia un investitore che ha recentemente acquistato un'obbligazione sovrana decennale da 1 milione di dollari. L'obbligazione prevede un pagamento fisso ad un tasso del 2,00% annuo. Nelle settimane successive all'acquisto dell'obbligazione, ti convinci che è probabile che i tassi di interesse aumentino. Pertanto, inizi a cercare un'opportunità per scambiare i tuoi pagamenti di interessi fissi in cambio di pagamenti variabili che aumenterebbero se i tassi di interesse aumentassero.
Trovate la vostra soluzione nel mercato dei derivati, utilizzando un'operazione di swap su tassi di interesse. La tua controparte si trova nella situazione opposta: il proprietario di un'obbligazione variabile di 10 anni con un valore nominale di $ 1 milione, si sente eccessivamente esposto al rischio di interesse e preferirebbe avere un tasso di interesse fisso prevedibile.
Per raggiungere i tuoi obiettivi, tu e la tua controparte concordate un interest rate swap in base al quale accettate di pagare alla vostra controparte il 2,00% all'anno, mentre la vostra controparte accetta di pagarvi un tasso variabile basato sul tasso dei Fed Funds, che attualmente è del 2,00% come bene. In questo scenario, il tasso assoluto dell'interest rate swap è del 4,00%, ovvero la somma dei tassi di interesse fisso e variabile.
Mette in risalto
È anche noto come rendimento assoluto dello swap ed è una metrica chiave utilizzata dai trader di swap insieme allo spread spread.
Il tasso assoluto è la somma dei tassi fissi e variabili utilizzati in un interest rate swap.
Gli swap su tassi di interesse sono un mercato ampio e liquido, utile per le parti che desiderano coprire o speculare sui movimenti dei tassi di interesse.
