Absolut pris

Vad är den absoluta kursen?

Den absoluta räntan, även känd som den absoluta swapavkastningen, är den totala avkastningen som båda parter tjänar i en ränteswap.

Den beräknas som summan av de fasta och rörliga komponenterna i ränteswappen. Till exempel, om en ränteswap har en fast ränta på 2 % och en rörlig ränta på 3 %, så skulle den absoluta räntan vara 5 %.

Förstå absoluta priser

Ränteswappar är en typ av derivattransaktion där två parter kommer överens om att byta ut, eller "swap", en serie av kassaflöden mot en annan under en viss tidsperiod.

Den vanligaste typen av ränteswap är en "vanlig vanilj"-swap. I dessa kontrakt går en part med på att byta ut en serie kassaflöden baserade på en fast ränta, i utbyte mot en serie kassaflöden baserade på en rörlig ränta, såsom Fed Funds-räntan.

Vid den tidpunkt då ränteswappen initieras kommer de två serierna av kassaflöden – det ena som baseras på en fast ränta och det andra som är baserat på en rörlig ränta – att vara strukturerade så att de två serierna har samma nettonuvärde (NPV). Men beroende på hur räntorna fluktuerar efter att kontraktet initierats kan ränteswappen komma att gynna den ena parten mer än den andra.

Användare av ränteswappar kommer också att hänvisa till " swapspreaden ". Swapspreaden avser skillnaden mellan räntan på den fasta delen av en ränteswap, jämfört med den ränta som ges av ett statspapper som har en liknande löptid. Till exempel, om en 1-årig statsobligation ger 2,00 % och den fasta delen av en ränteswap är satt till 3,00 %, så skulle swapspreaden på den ränteswappen vara 1,00 %.

Utöver vanliga vaniljswappar finns det många andra typer av ränteswaptransaktioner, till exempel sådana där motparterna var och en byter kassaflöden baserat på en rörlig ränta. Vaniljswappar utgör dock majoriteten av marknaden.

Byt premier

Vid initiering av en ny ränteswap kan en part ge en förskottspremie till sin motpart beroende på marknadens förväntningar på framtida ränterörelser. Dessa förväntningar mäts vanligtvis med hänvisning till terminsräntekurvan.

Exempel på en absolut kurs

Anta att du är en investerare som nyligen köpte en 10-årig statsobligation på 1 miljon dollar. Den ger obligationen en fast betalning med en ränta på 2,00% per år. Under veckorna efter att du köpt obligationen blir du övertygad om att räntorna sannolikt kommer att stiga. Som sådan börjar du leta efter en möjlighet att byta ut dina fasta räntebetalningar i utbyte mot rörliga betalningar som skulle stiga om räntorna ökar.

Du hittar din lösning på derivatmarknaden genom att använda en ränteswaptransaktion. Din motpart är i motsatt situation: ägaren till en 10-årig rörlig obligation med ett kapitalvärde på 1 miljon dollar, de känner sig alltför exponerade för ränterisk och skulle föredra att ha en förutsägbar fast ränta.

För att uppnå dina mål kommer du och din motpart överens om en ränteswap där ni kommer överens om att betala din motpart 2,00 % per år, medan din motpart går med på att betala dig en rörlig ränta baserad på Fed Funds-räntan, som för närvarande är 2,00 % som väl. I detta scenario är den absoluta räntan på ränteswappen 4,00 %, eller summan av de fasta och rörliga räntorna.

##Höjdpunkter

• Det är också känt som den absoluta swapavkastningen och är ett nyckelmått som används av swapphandlare tillsammans med swapspreaden.

• Den absoluta räntan är summan av de fasta och rörliga räntorna som används i en ränteswap.

– Ränteswappar är en stor och likvid marknad, användbar för parter som vill säkra eller spekulera i ränterörelser.