Finanziamento del debito

Che cos'è il finanziamento del debito?

Il finanziamento del debito si verifica quando un'impresa raccoglie fondi per capitale circolante o spese in conto capitale vendendo strumenti di debito a individui e/o investitori istituzionali. In cambio del prestito di denaro, gli individui o le istituzioni diventano creditori e ricevono una promessa che il capitale e gli interessi sul debito saranno rimborsati. L'altro modo per raccogliere capitali nei mercati del debito è emettere azioni in un'offerta pubblica; questo è chiamato finanziamento azionario.

Come funziona il finanziamento del debito

Quando un'azienda ha bisogno di denaro, ci sono tre modi per ottenere finanziamenti: vendere azioni, indebitarsi o utilizzare un ibrido dei due. L'equità rappresenta una quota di proprietà della società. Dà all'azionista un diritto sui guadagni futuri, ma non deve essere rimborsato. Se la società fallisce,. gli azionisti sono gli ultimi in fila a ricevere denaro.

Un'azienda può scegliere il finanziamento del debito, che comporta la vendita di prodotti a reddito fisso,. come obbligazioni, cambiali o banconote, agli investitori per ottenere il capitale necessario per crescere ed espandere le proprie operazioni. Quando una società emette un'obbligazione, gli investitori che acquistano l'obbligazione sono prestatori che sono investitori al dettaglio o istituzionali che forniscono alla società un finanziamento del debito. L'importo del prestito di investimento, noto anche come capitale,. deve essere rimborsato a una data concordata in futuro. Se la società fallisce, i creditori hanno un diritto maggiore su eventuali attività liquidate rispetto agli azionisti.

Considerazioni speciali

Costo del debito

La struttura del capitale di un'impresa è composta da capitale proprio e debito. Il costo dell'equità è il pagamento dei dividendi agli azionisti e il costo del debito è il pagamento degli interessi agli obbligazionisti. Quando una società emette un debito, non solo promette di rimborsare l'importo principale, ma promette anche di risarcire i suoi obbligazionisti effettuando loro pagamenti di interessi, noti come pagamenti di cedole,. annualmente. Il tasso di interesse pagato su questi strumenti di debito rappresenta il costo dell'indebitamento per l'emittente.

La somma del costo del finanziamento tramite capitale proprio e del finanziamento tramite debito è il costo del capitale di una società. Il costo del capitale rappresenta il rendimento minimo che una società deve guadagnare sul proprio capitale per soddisfare i propri azionisti, creditori e altri fornitori di capitale. Le decisioni di investimento di un'azienda relative a nuovi progetti e operazioni dovrebbero sempre generare rendimenti superiori al costo del capitale. Se i rendimenti di una società sulle sue spese in conto capitale sono inferiori al suo costo del capitale, l'impresa non sta generando guadagni positivi per i suoi investitori. In questo caso, la società potrebbe aver bisogno di rivalutare e riequilibrare la propria struttura del capitale.

La formula per il costo del finanziamento del debito è:

KD = Interessi passivi x (1 - Aliquota fiscale)

dove KD = costo del debito

Poiché gli interessi sul debito sono deducibili dalle tasse nella maggior parte dei casi, gli interessi passivi vengono calcolati al netto delle imposte per renderlo più paragonabile al costo del capitale proprio poiché gli utili sulle azioni sono tassati.

Misurare il finanziamento del debito

Una metrica utilizzata per misurare e confrontare quanto del capitale di una società viene finanziato con il finanziamento del debito è il rapporto debito/equità (D/E). Ad esempio, se il debito totale è di $ 2 miliardi e il patrimonio netto totale è di $ 10 miliardi, il rapporto D/E è di $ 2 miliardi / $ 10 miliardi = 1/5, o 20%. Ciò significa che per ogni $ 1 di finanziamento del debito, ci sono $ 5 di capitale proprio. In generale, un rapporto D/E basso è preferibile a uno alto, sebbene alcuni settori abbiano una tolleranza al debito maggiore rispetto ad altri. Sia il debito che l'equità possono essere trovati sul rendiconto patrimoniale.

I creditori tendono a guardare con favore a un basso rapporto D/E, che può aumentare la probabilità che un'azienda possa ottenere finanziamenti in futuro.

Finanziamento del debito contro i tassi di interesse

Alcuni investitori in debito sono interessati solo alla protezione principale, mentre altri vogliono un ritorno sotto forma di interessi. Il tasso di interesse è determinato dai tassi di mercato e dal merito creditizio del mutuatario. Tassi di interesse più elevati implicano una maggiore possibilità di insolvenza e, pertanto, comportano un livello di rischio più elevato. Tassi di interesse più elevati aiutano a compensare il mutuatario per l'aumento del rischio. Oltre a pagare gli interessi, il finanziamento del debito spesso richiede al mutuatario di aderire a determinate regole relative alla performance finanziaria. Queste regole sono denominate covenants.

Il finanziamento del debito può essere difficile da ottenere. Tuttavia, per molte aziende, fornisce finanziamenti a tassi inferiori rispetto ai finanziamenti azionari, in particolare nei periodi di tassi di interesse storicamente bassi. Un altro vantaggio del finanziamento del debito è che gli interessi sul debito sono deducibili dalle tasse. Tuttavia, l'aggiunta di troppo debito può aumentare il costo del capitale, riducendo il valore attuale dell'azienda.

Finanziamento del debito vs. finanziamento del capitale proprio

La principale differenza tra il finanziamento del debito e del capitale proprio è che il finanziamento del capitale fornisce capitale circolante aggiuntivo senza obbligo di rimborso. Il finanziamento del debito deve essere rimborsato, ma l'azienda non deve rinunciare a una parte della proprietà per ricevere fondi.

La maggior parte delle aziende utilizza una combinazione di debito e finanziamento tramite azioni. Le aziende scelgono il finanziamento tramite debito o capitale proprio, o entrambi, a seconda del tipo di finanziamento più facilmente accessibile, dello stato del loro flusso di cassa e dell'importanza di mantenere il controllo della proprietà. Il rapporto D/E mostra quanto finanziamento si ottiene attraverso il debito rispetto al capitale proprio. I creditori tendono a guardare favorevolmente a un rapporto D/E relativamente basso, il che avvantaggia l'azienda se ha bisogno di accedere a ulteriori finanziamenti di debito in futuro.

Vantaggi e svantaggi del finanziamento del debito

Un vantaggio del finanziamento del debito è che consente a un'azienda di sfruttare una piccola quantità di denaro in una somma molto più grande, consentendo una crescita più rapida di quanto sarebbe altrimenti possibile. Un altro vantaggio è che i pagamenti sul debito sono generalmente deducibili dalle tasse. Inoltre, la società non deve rinunciare ad alcun controllo sulla proprietà, come nel caso del finanziamento azionario. Poiché il finanziamento tramite azioni rappresenta un rischio maggiore per l'investitore rispetto al finanziamento tramite debito per il prestatore, il finanziamento tramite debito è spesso meno costoso del finanziamento tramite capitale proprio.

Lo svantaggio principale del finanziamento del debito è che gli interessi devono essere pagati ai finanziatori, il che significa che l'importo pagato supererà l'importo preso in prestito. I pagamenti sui debiti devono essere effettuati indipendentemente dai ricavi aziendali e questo può essere particolarmente rischioso per le aziende più piccole o nuove che devono ancora stabilire un flusso di cassa sicuro.

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Domande frequenti sul finanziamento del debito

Quali sono gli esempi di finanziamento del debito?

Il finanziamento del debito include i prestiti bancari; prestiti da familiari e amici; prestiti garantiti dal governo, come i prestiti SBA; linee di credito; carte di credito; mutui; e prestito di attrezzature.

Quali sono i tipi di finanziamento del debito?

Il finanziamento del debito può essere sotto forma di prestiti rateali, prestiti revolving e prestiti di flusso di cassa.

I prestiti rateali hanno stabilito termini di rimborso e rate mensili. L'importo del prestito viene ricevuto come importo forfettario in anticipo. Questi prestiti possono essere garantiti o non garantiti.

I prestiti rotativi forniscono l'accesso a una linea di credito continua che un mutuatario può utilizzare, rimborsare e ripetere. Le carte di credito sono un esempio di prestiti revolving.

I prestiti di flusso di cassa forniscono un pagamento forfettario dal prestatore. I pagamenti del prestito vengono effettuati quando il mutuatario guadagna le entrate utilizzate per garantire il prestito. Gli anticipi di cassa del commerciante e il finanziamento delle fatture sono esempi di prestiti con flusso di cassa.

Il finanziamento del debito è un prestito?

Sì, i prestiti sono le forme più comuni di finanziamento del debito.

Il finanziamento del debito è buono o cattivo?

Il finanziamento del debito può essere sia positivo che negativo. Se un'azienda può utilizzare il debito per stimolare la crescita, è una buona opzione. Tuttavia, la società deve essere sicura di poter adempiere ai propri obblighi in materia di pagamenti ai creditori. Un'azienda dovrebbe utilizzare il costo del capitale per decidere quale tipo di finanziamento scegliere.

La linea di fondo

La maggior parte delle aziende avrà bisogno di una qualche forma di finanziamento del debito. Fondi aggiuntivi consentono alle aziende di investire nelle risorse di cui hanno bisogno per crescere. Le piccole e nuove imprese, in particolare, hanno bisogno di accedere al capitale per acquistare attrezzature, macchinari, forniture, inventario e immobili. La preoccupazione principale con il finanziamento del debito è che il mutuatario deve essere sicuro di avere un flusso di cassa sufficiente per pagare il capitale e gli interessi legati al prestito.

Mette in risalto

• Il finanziamento del debito si verifica quando un'azienda raccoglie denaro vendendo strumenti di debito agli investitori.

• Le piccole e nuove imprese, in particolare, fanno affidamento sul finanziamento del debito per acquistare risorse che faciliteranno la crescita.

• A differenza del finanziamento azionario in cui i finanziatori ricevono azioni, il finanziamento del debito deve essere rimborsato.

• Il finanziamento del debito è l'opposto del finanziamento azionario, che comporta l'emissione di azioni per raccogliere fondi.

• Il finanziamento del debito si verifica quando un'azienda vende prodotti a reddito fisso, come obbligazioni, cambiali o banconote.