Scambio di azioni
Che cos'è uno scambio di azioni?
Uno scambio di azioni è lo scambio di un asset basato su azioni con un altro ed è spesso associato al pagamento di una fusione o acquisizione. Uno scambio di azioni si verifica quando la proprietà degli azionisti delle azioni della società target viene scambiata con azioni della società acquirente. Durante uno scambio di azioni, le azioni di ciascuna società devono essere valutate accuratamente al fine di determinare un equo rapporto di scambio tra le due azioni. Un determinato numero di azioni di una società viene scambiato con le azioni di un'altra per coprire i costi.
Gli scambi di azioni si verificano anche nei programmi di compensazione delle azioni dei dipendenti ( ESOP ), in cui i dipendenti scambiano azioni già acquisite in modo da ricevere più stock option.
Si noti che uno scambio di azioni non deve essere confuso con uno scambio di azioni,. che è simile a uno scambio di tassi di interesse ma piuttosto che una gamba è il lato "fisso", si basa sul rendimento di un indice azionario.
Come funziona uno scambio di azioni
Gli stock swap possono costituire la totalità del corrispettivo pagato in un'operazione di fusione e acquisizione (M&A); possono essere una parte di un'operazione di fusione e acquisizione insieme a un pagamento in contanti agli azionisti dell'azienda target,. oppure possono essere calcolati sia per l'acquirente che per l'obiettivo di un'entità di nuova costituzione.
Conosciuto anche come operazione stock-for-stock,. le azioni di una società acquirente vengono scambiate con le azioni della società acquisita a un tasso predeterminato. Di solito, solo una parte di una fusione viene completata con una transazione stock-for-stock, mentre il resto delle spese viene coperto con contanti o altri metodi di pagamento.
Esempio di scambio di azioni
Nel 2017, la Dow Chemical Company ("Dow") e EI du Pont de Nemours & Company ("DuPont") hanno concluso una fusione in cui gli azionisti Dow hanno ricevuto un rapporto di scambio di 1,00 azione di DowDuPont (l'entità combinata) per ciascuna azione Dow, e gli azionisti di DuPont hanno ricevuto un rapporto di scambio di 1,282 azioni di DowDuPont per ciascuna azione DuPont.
Si noti che nel caso di un accordo su tutte le azioni, dopo che i termini del rapporto di scambio sono stati concordati, il prezzo delle azioni della società target oscillerà di valore all'incirca in base al rapporto di scambio azionario.
Inoltre, per gli azionisti della società target, l' IRS non considera l'investimento originario come una "dismissione" ai fini fiscali al momento dell'acquisizione della società . Nessun guadagno o perdita deve essere segnalato alla chiusura dell'affare. La base dei costi per gli azionisti della società risultante dalla fusione sarà la stessa dell'investimento originario.
Scambi di azioni di compensazione dei dipendenti
Un altro uso del termine stock swap si verifica nelle circostanze meno comuni di un dipendente che vuole esercitare le proprie stock option e trasformarle in azioni. Un dipendente che è stato co-fondatore o primo acquirente di una startup di grande successo potrebbe scoprire di avere la possibilità di acquistare molte azioni, ma che il denaro necessario per acquistare quelle azioni è proibitivo.
In tali circostanze, il dipendente può utilizzare il valore delle azioni già possedute per pagare le nuove azioni. Invece di vendere quelle azioni per raccogliere i soldi per esercitare l'opzione, il dipendente si limita a scambiare le azioni per pagare l'esercizio di molte più azioni.
Vantaggi e svantaggi di uno scambio di azioni attivato da opzioni
Una tipica operazione di scambio di azioni per un dipendente di una società che è parzialmente retribuito con azioni comporta lo scambio di azioni già possedute a titolo definitivo con nuove azioni derivanti dall'esercizio di stock option. In sostanza, il dipendente scambia le azioni esistenti con una nuova serie di azioni a un rapporto di cambio.
Il vantaggio principale di questo scambio è che il dipendente non deve utilizzare denaro contante per ricevere il nuovo set di azioni. Lo svantaggio è che lo swap può innescare passività fiscali . Un dipendente in questa situazione dovrebbe cercare una persona qualificata che lo aiuti a convalidare i costi e i benefici del trasloco. Lo scambio di azioni è una transazione complessa realizzata al meglio con l'aiuto di un consulente.
Considerazioni speciali
Quando a un dirigente viene concessa un'opzione su azioni incentivanti (ISO) o un'opzione su azioni non qualificate (NSO), quel dipendente deve effettivamente ottenere le azioni che sono alla base dell'opzione affinché l'opzione abbia un valore.
Sia le NSO che le ISO vengono generalmente concesse a condizione che al dirigente sia vietato venderle o regalarle perché hanno il mandato di scambiare le opzioni con azioni. Questi termini sono scritti nel contratto di un dirigente.
Mette in risalto
Uno scambio di azioni si riferisce anche alle transazioni in piani di compenso di stock option per i dipendenti in cui i dipendenti scambiano azioni mature con stock option di nuova emissione.
Gli analisti lavorano per determinare un rapporto di scambio equo sulla base delle valutazioni relative delle società coinvolte nell'operazione.
Gli scambi di azioni si verificano quando le azioni di una società vengono scambiate con azioni di un'altra, cosa che potrebbe verificarsi nel processo di fusione o acquisizione.
