Diffusione merce-prodotto
Che cos'è uno spread di prodotti-merce?
Lo spread merce-prodotto è la differenza tra il prezzo di una materia prima e il prezzo di un prodotto finito creato da quella merce. Lo spread delle materie prime costituisce la base di alcune operazioni preferite nel mercato dei futures.
Per fare trading sullo spread, un investitore in genere combina una posizione lunga in materie prime con una posizione corta in un prodotto finito correlato alla materia prima.
Comprendere una diffusione di prodotti-merce
Gli spread su merci sono un tipo di opzione esotica. Il trader venderà futures sulla merce grezza e allo stesso tempo acquisterà futures sul prodotto finito ottenuto da quella merce. I trader di spread possono anche prendere la parte opposta e acquistare future grezzi mentre vendono future finiti. Questi tipi di spread sono visti frequentemente nelle industrie petrolifere e agricole.
Mentre le opzioni esotiche possono aiutare a compensare il rischio in un portafoglio, alcune opzioni esotiche hanno aumentato i costi a causa delle loro caratteristiche aggiuntive. Inoltre, le variazioni di prezzo per gli esotici possono essere molto diverse rispetto alle opzioni tradizionali.
Tipi di spread di prodotti-merce
La diffusione del crack
Il crack spread è il contrasto tra un barile di greggio ei prodotti petroliferi da esso estratti. Cracking è un termine industriale che si riferisce al processo utilizzato dai raffinatori per dividere il petrolio greggio in prodotti finiti. Ciò include gas come propano, benzina, combustibile per riscaldamento, distillati leggeri, distillati intermedi e distillati pesanti.
La diffusione della cotta
Un crush spread viene utilizzato per coprire il margine tra i futures sulla soia e i futures sull'olio di semi di soia e sui farine. Con questa strategia, un trader assume una posizione lunga sui futures di soia e una posizione corta su futures su olio di semi di soia e farina. Il trader può anche prendere il lato opposto di questo spread di opzioni.
La diffusione della scintilla
Lo spark spread utilizza il gas naturale come componente della materia prima e l'elettricità come prodotto finito. Spark spread si riferisce a un calcolo utilizzato dalle società di servizi pubblici per stimare la redditività dei generatori elettrici alimentati a gas naturale. Come strategia di trading, gli investitori possono utilizzare la negoziazione fuori borsa di contratti di elettricità per trarre profitto dalle variazioni dello spark spread. Per il carbone, la differenza è chiamata dark spread.
Considerazioni speciali
In tutti i casi, assumere una posizione lunga sulla materia prima rispetto a una posizione corta sul prodotto finito produce un rendimento che implica il margine di profitto dell'entità che effettua la lavorazione.
Per le società che producono beni finiti, i contratti basati sullo spread tra prodotti di base fungono da copertura contro la volatilità dei prezzi su entrambe le estremità del ciclo produttivo. Questa copertura aiuta a proteggere i profitti di un'impresa dall'aumento dei costi se i prezzi delle materie prime aumentano o se i prezzi dei prodotti finiti diminuiscono.
Spread speculativi di prodotti di base
operazioni speculative basate sulla diffusione del prodotto merceologico. Gli speculatori traggono profitto quando la differenza tra i prezzi nel commercio diventa maggiore. Nota che un'operazione rischiosa potrebbe anche comportare il cambio delle gambe lunghe e corte dello spread a seconda della direzione in cui il trader si aspetta che vada un differenziale di prezzo.
Uno speculatore che guarda al mercato del petrolio e del gas prenderebbe una posizione simile se ritenesse probabile che i crack spread si allarghino. Poiché lo speculatore non ha merci effettive da acquistare o vendere, il risultato dell'operazione sarebbe puro profitto o perdita, a seconda che lo spread si allarghi o si restringa.
Ad esempio, supponiamo che una raffineria di petrolio decida di coprire i propri profitti contro le variazioni dei prezzi del gas. La raffineria assume una posizione corta in prodotti petroliferi e una posizione lunga in futures sul petrolio. In questo modo, qualsiasi perdita nel margine del raffinatore derivante da un calo dei prezzi della benzina dovrebbe essere compensata da un guadagno nella posizione di copertura.
Tuttavia, se il prezzo della benzina dovesse aumentare, il margine di raffinazione redditizio sarebbe compensato da un'operazione non redditizia. Questo tipo di attività di copertura blocca un certo livello di profitto utilizzando le variazioni dello spread per compensare le variazioni dei profitti del raffinatore.
Mette in risalto
Gli operatori del mercato dei futures possono utilizzare lo spread dei prodotti delle materie prime come base per diverse strategie di trading.
In alternativa, i trader possono prendere la parte opposta e acquistare futures su materie prime grezze mentre vendono futures finiti.
Uno spread prodotto-merce è la differenza di prezzo tra una materia prima e il prezzo di un prodotto finito ottenuto da quella merce.
In genere, i trader creeranno lo spread vendendo future nella materia prima e acquistando contemporaneamente future nel prodotto finito ottenuto dalla merce.
Tre tipi di strategie di diffusione dei prodotti di base sono il crack spread, il crush spread e lo spark spread.
