Råvare-produktspredning
Hvad er en råvare-produktspredning?
Råvare-produktspredningen er forskellen mellem prisen på en råvarevare og prisen på et færdigt produkt skabt af denne vare. Råvare-produktspredningen danner grundlaget for nogle foretrukne handler på futuresmarkedet.
For at handle på spreadet kombinerer en investor typisk en lang position i råvarer med en kort position i et færdigt produkt relateret til råvaren.
Forstå en vare-produktspredning
Råvarepålæg er en type eksotisk mulighed. Den erhvervsdrivende vil sælge futures i råvare og samtidig købe futures i det færdige produkt fremstillet af denne råvare. Spreadhandlere kan også tage den modsatte side og købe rå futures, når de sælger færdige futures. Disse typer smørepålæg ses ofte i olie- og landbrugsindustrien.
Mens eksotiske optioner kan hjælpe med at udligne risikoen i en portefølje, har nogle eksotiske optioner øgede omkostninger på grund af deres ekstra funktioner. Derudover kan prisbevægelserne for eksotiske varer være meget anderledes end traditionelle muligheder.
Typer af vare-produktspreads
Knækspredningen
Spredningen af revner er kontrasten mellem en tønde råolie og de olieprodukter, der udvindes fra den. Cracking er et industribegreb, der refererer til den proces, raffinaderier bruger til at opdele råolie til færdige produkter. Dette omfatter gasser som propan, benzin, brændstof til opvarmning, lette destillater, mellemdestillater og tunge destillater.
The Crush Spread
En crush spread bruges til at afdække marginen mellem sojabønnefutures og sojaolie- og melfutures. Med denne strategi tager en erhvervsdrivende en lang position på sojabønnefutures og en kort position på sojaolie- og melfutures. Den erhvervsdrivende kan også tage den modsatte side af denne spredning af muligheder.
Gnistspredningen
Gnistspredningen bruger naturgas som råvarekomponent og elektricitet som færdigt produkt . Gnistspredning refererer til en beregning, der bruges af forsyningsselskaber til at estimere rentabiliteten af naturgasfyrede elektriske generatorer. Som handelsstrategi kan investorer bruge håndkøbshandel med elkontrakter til at drage fordel af ændringer i gnistspredningen. For kul kaldes forskellen den mørke spredning.
Særlige overvejelser
I alle tilfælde giver en lang position i råvaren mod en kort position i det færdige produkt et afkast, der indebærer overskudsgraden for den enhed, der udfører forarbejdningen.
For virksomheder, der producerer færdigvarer, fungerer kontrakter baseret på råvare-produktspredningen som en sikring mod prisvolatilitet i begge ender af produktionscyklussen. Denne afdækning hjælper med at beskytte en virksomheds overskud mod stigende omkostninger, hvis råvarepriserne stiger, eller hvis priserne på færdigvarer falder.
Spekulative råvare-produktspredninger
Spekulative handler baseret på råvare-produktspredningen findes også. Spekulanter profiterer, når forskellen mellem priserne i handlen bliver større. Bemærk, at en risikabel handel også kan involvere at skifte mellem de lange og korte ben af spændet, afhængigt af hvilken retning den erhvervsdrivende forventer, at en prisforskel vil gå.
En spekulant, der ser på olie- og gasmarkedet, ville indtage en lignende holdning, hvis de mente, at crack-spredningerne sandsynligvis ville udvide sig. Da spekulanten ikke har nogen egentlige varer at købe eller sælge, ville resultatet af handlen være ren fortjeneste eller tab, afhængigt af om spændet blev udvidet eller indsnævret.
Antag for eksempel, at en olieraffinaderi beslutter sig for at afdække sine overskud mod ændringer i gaspriserne. Raffinaderiet indtager en kort position i olieprodukter og en lang position i oliefutures. På denne måde bør ethvert tab i raffinaderens margin fra et fald i benzinpriserne opvejes af en gevinst i afdækningspositionen.
Men hvis prisen på benzin skulle stige, ville den profitable raffineringsmargin blive opvejet af en urentabel handel. Denne type afdækningsaktivitet låser et vist niveau af overskud ved at bruge ændringer i spændet til at udligne ændringer i raffinaderens bundlinje.
Højdepunkter
Handlende på futuresmarkedet kan bruge råvare-produktspredningen som grundlag for forskellige handelsstrategier.
Alternativt kan handlende tage den modsatte side og købe råvarefutures, mens de sælger færdige futures.
En vare-produktspredning er prisforskellen mellem en råvarevare og prisen på et færdigt produkt fremstillet af denne vare.
Typisk vil handlende skabe spreadet ved at sælge futures i råvaren, mens de samtidig køber futures i det færdige produkt lavet af råvaren.
Tre typer af råvare-produktspredningsstrategier er spredning af revner, knusningsspredning og gnistspredning.
