Товарно-продуктовый спред
Что такое товарно-продуктовый спред?
Спред товар-продукт — это разница между ценой сырьевого товара и ценой готового продукта, созданного из этого товара. Спред товар-продукт составляет основу некоторых популярных сделок на фьючерсном рынке.
Чтобы торговать на спреде, инвестор обычно объединяет длинную позицию по сырью с короткой позицией по готовому продукту, связанному с сырьем.
Понимание товарно-товарного спреда
Товарно-товарные спреды — разновидность экзотических опционов. Трейдер будет продавать фьючерсы на сырой товар и в то же время покупать фьючерсы на готовый продукт, изготовленный из этого товара. Трейдеры спреда могут также занять противоположную сторону и покупать необработанные фьючерсы, поскольку они продают готовые фьючерсы. Эти типы спредов часто встречаются в нефтяной и сельскохозяйственной отраслях.
В то время как экзотические опционы могут помочь компенсировать риск в портфеле, некоторые экзотические опционы имеют повышенную стоимость из-за их дополнительных функций. Кроме того, движение цен на экзотику может сильно отличаться от традиционных опционов.
Типы товарно-товарных спредов
Крэк спред
Спред крэка – это контраст между баррелем сырой нефти и добытыми из нее нефтепродуктами. Крекинг — это отраслевой термин, который относится к процессу, используемому нефтеперерабатывающими заводами для разделения сырой нефти на готовые продукты. Сюда входят такие газы, как пропан, бензин, топливо для отопления, легкие дистилляты, промежуточные дистилляты и тяжелые дистилляты.
Спред Crush
Спред с разбивкой используется для хеджирования разницы между фьючерсами на соевые бобы и фьючерсами на соевое масло и шрот. С помощью этой стратегии трейдер занимает длинную позицию по фьючерсам на сою и короткую позицию по фьючерсам на соевое масло и шрот. Трейдер также может занять противоположную сторону этого спреда опционов.
Искровой спред
В искровом спреде в качестве сырьевого компонента используется природный газ, а в качестве готового продукта - электричество. Разброс искры относится к расчету, используемому коммунальными компаниями для оценки рентабельности электрогенераторов, работающих на природном газе. В качестве торговой стратегии инвесторы могут использовать внебиржевую торговлю контрактами на электроэнергию, чтобы получать прибыль от изменений искрового спреда. Для угля эта разница называется темным спредом.
Особые соображения
Во всех случаях открытие длинной позиции по сырью против короткой позиции по готовому продукту дает доход, который предполагает норму прибыли предприятия, осуществляющего переработку.
Для корпораций, производящих готовые товары, контракты, основанные на спреде между товаром и продуктом, служат защитой от волатильности цен на обоих концах производственного цикла. Это хеджирование помогает защитить прибыль фирмы от роста издержек в случае роста цен на сырье или падения цен на готовую продукцию.
Спекулятивные товарно-товарные спреды
спекулятивные сделки,. основанные на спреде товар-продукт. Спекулянты получают прибыль, когда разница между ценами в торговле становится больше. Обратите внимание, что рискованная сделка может также включать переключение длинной и короткой частей спреда в зависимости от того, в каком направлении трейдер ожидает движения ценовой разницы.
Спекулянт, наблюдающий за рынком нефти и газа, занял бы аналогичную позицию, если бы считал, что спреды крэка могут увеличиться. Поскольку у спекулянта нет реальных товаров для покупки или продажи, результатом сделки будет чистая прибыль или убыток, в зависимости от того, расширится или сузится спрэд.
Например, предположим, что нефтеперерабатывающий завод решает застраховать свою прибыль от изменений цен на газ. НПЗ занимает короткую позицию по нефтепродуктам и длинную позицию по фьючерсам на нефть. Таким образом, любая потеря маржи нефтеперерабатывающего предприятия из-за падения цен на бензин должна быть компенсирована прибылью по позиции хеджирования.
Однако, если цена бензина вырастет, прибыльная маржа нефтепереработки будет компенсирована убыточной торговлей. Этот тип хеджирования фиксирует определенный уровень прибыли за счет использования изменений спреда для компенсации изменений чистой прибыли переработчика.
Особенности
Трейдеры на фьючерсном рынке могут использовать товарно-продуктовый спред как основу для различных торговых стратегий.
В качестве альтернативы трейдеры могут занять противоположную сторону и покупать сырьевые фьючерсы, продавая готовые фьючерсы.
Товарно-продуктовый спред – это разница в цене между сырьевым товаром и ценой готового продукта, изготовленного из этого товара.
Как правило, трейдеры создают спред, продавая фьючерсы на сырой товар и одновременно покупая фьючерсы на готовый продукт, изготовленный из этого товара.
Существует три типа стратегий товарно-продуктового спреда: крэк-спред, краш-спрэд и искровой спред.
