Investor's wiki

Spread towarowo-produktowy

Spread towarowo-produktowy

Co to jest spread towarowo-produktowy?

Spread towar-produkt to r贸偶nica mi臋dzy cen膮 towaru surowcowego a cen膮 produktu gotowego wytworzonego z tego towaru. Spread towar-produkt stanowi podstaw臋 niekt贸rych ulubionych transakcji na rynku terminowym.

Aby handlowa膰 na spreadzie, inwestor zazwyczaj 艂膮czy d艂ug膮 pozycj臋 w surowcach z kr贸tk膮 pozycj膮 w gotowym produkcie zwi膮zanym z surowcem.

Zrozumienie spreadu towarowo-produktowego

Spready towarowo-produktowe s膮 rodzajem egzotycznej opcji. Trader b臋dzie sprzedawa艂 kontrakty terminowe na surowiec i jednocze艣nie kupowa艂 kontrakty terminowe na gotowy produkt wytworzony z tego towaru. Handlowcy spread贸w mog膮 r贸wnie偶 stan膮膰 po przeciwnej stronie i kupowa膰 surowe kontrakty terminowe, gdy sprzedaj膮 gotowe kontrakty terminowe. Tego typu spready s膮 cz臋sto spotykane w przemy艣le naftowym i rolniczym.

Podczas gdy opcje egzotyczne mog膮 pom贸c zr贸wnowa偶y膰 ryzyko w portfelu, niekt贸re opcje egzotyczne maj膮 zwi臋kszone koszty ze wzgl臋du na ich dodatkowe funkcje. Dodatkowo ruchy cen dla egzotyk贸w mog膮 si臋 znacznie r贸偶ni膰 od tradycyjnych opcji.

Rodzaje spread贸w towar-produkt

Rozprzestrzenianie si臋 p臋kni臋膰

Spread crack to kontrast mi臋dzy bary艂k膮 ropy naftowej a wydobywanymi z niej produktami naftowymi. Kraking to termin bran偶owy, kt贸ry odnosi si臋 do rafinerii procesowych stosowanych do rozdzielania ropy naftowej na gotowe produkty. Obejmuje to gazy takie jak propan, benzyna, paliwo opa艂owe, lekkie destylaty, po艣rednie destylaty i ci臋偶kie destylaty.

Rozprzestrzenianie si臋 zmia偶d偶enia

Do zabezpieczenia mar偶y mi臋dzy kontraktami futures na soj臋 a kontraktami futures na olej sojowy i 艣rut臋 stosuje si臋 spread na zgniatanie . Dzi臋ki tej strategii przedsi臋biorca zajmuje d艂ug膮 pozycj臋 na kontraktach terminowych na soj臋 i kr贸tk膮 pozycj臋 na kontraktach terminowych na olej sojowy i 艣rut臋 sojow膮. Trader mo偶e r贸wnie偶 przyj膮膰 przeciwn膮 stron臋 tego spreadu opcji.

Rozprzestrzenianie si臋 iskry

Rozsiewacz iskier wykorzystuje gaz ziemny jako sk艂adnik surowca, a energi臋 elektryczn膮 jako gotowy produkt. Rozprzestrzenianie si臋 iskier odnosi si臋 do oblicze艅 stosowanych przez przedsi臋biorstwa u偶yteczno艣ci publicznej do oszacowania rentowno艣ci generator贸w elektrycznych opalanych gazem ziemnym. Jako strategi臋 handlow膮 inwestorzy mog膮 wykorzystywa膰 handel pozagie艂dowy kontraktami na energi臋 elektryczn膮, aby czerpa膰 korzy艣ci ze zmian w spreadzie iskier. W przypadku w臋gla r贸偶nic臋 nazywa si臋 ciemnym rozst臋pem.

Uwagi specjalne

We wszystkich przypadkach zajmowanie d艂ugiej pozycji w surowcu w stosunku do kr贸tkiej pozycji w produkcie gotowym daje zwrot, kt贸ry implikuje mar偶臋 zysku podmiotu przetwarzaj膮cego.

W przypadku korporacji produkuj膮cych wyroby gotowe kontrakty oparte na spreadzie towar-produkt dzia艂aj膮 jako zabezpieczenie przed zmienno艣ci膮 cen na obu ko艅cach cyklu produkcyjnego. Ten hedging pomaga chroni膰 zyski firmy przed rosn膮cymi kosztami w przypadku wzrostu cen surowc贸w lub spadku cen wyrob贸w gotowych.

Spekulacyjne spready towarowo-produktowe

transakcje spekulacyjne oparte na spreadzie towar-produkt. Spekulanci zyskuj膮, gdy r贸偶nica mi臋dzy cenami w handlu staje si臋 wi臋ksza. Zwr贸膰 uwag臋, 偶e ryzykowna transakcja mo偶e r贸wnie偶 wi膮za膰 si臋 z zamian膮 d艂ugich i kr贸tkich element贸w spreadu w zale偶no艣ci od tego, w kt贸rym kierunku inwestor oczekuje r贸偶nicy cen.

Spekulant patrz膮cy na rynek ropy i gazu zaj膮艂by podobne stanowisko, gdyby s膮dzi艂, 偶e spready cracku prawdopodobnie si臋 poszerz膮. Poniewa偶 spekulant nie ma 偶adnych towar贸w, kt贸re m贸g艂by kupi膰 lub sprzeda膰, wynik transakcji by艂by czystym zyskiem lub strat膮, w zale偶no艣ci od tego, czy spread si臋 poszerzy艂, czy zaw臋zi艂.

Za艂贸偶my na przyk艂ad, 偶e rafineria ropy naftowej postanawia zabezpieczy膰 swoje zyski przed zmianami cen gazu. Rafineria zajmuje kr贸tk膮 pozycj臋 w produktach naftowych i d艂ug膮 pozycj臋 w kontraktach terminowych na rop臋. W ten spos贸b strata mar偶y rafinerii spowodowana spadkiem cen benzyny powinna zosta膰 zrekompensowana zyskiem na pozycji hedgingowej.

Gdyby jednak cena benzyny wzros艂a, rentowna mar偶a rafineryjna zosta艂aby zrekompensowana nieop艂acalnym handlem. Ten rodzaj dzia艂alno艣ci zabezpieczaj膮cej blokuje pewien poziom zysku poprzez wykorzystanie zmian spreadu w celu zr贸wnowa偶enia zmian w wyniku finansowym rafinerii.

Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅

  • Traderzy na rynku kontrakt贸w terminowych mog膮 u偶ywa膰 spreadu towar-produkt jako podstawy r贸偶nych strategii handlowych.

  • Alternatywnie, inwestorzy mog膮 zaj膮膰 przeciwn膮 stron臋 i kupowa膰 kontrakty terminowe na surowce podczas sprzeda偶y gotowych kontrakt贸w terminowych.

  • Spread towar-produkt to r贸偶nica w cenie mi臋dzy towarem surowcowym a cen膮 produktu gotowego wytworzonego z tego towaru.

  • Zazwyczaj handlowcy tworz膮 spread, sprzedaj膮c kontrakty terminowe na surowiec, jednocze艣nie kupuj膮c kontrakty terminowe na gotowy produkt wytworzony z towaru.

  • Trzy rodzaje strategii spreadu towar-produkt to spread crack, spread zmia偶d偶enia i spread iskrowy.