Spread towarowo-produktowy

Co to jest spread towarowo-produktowy?

Spread towar-produkt to różnica między ceną towaru surowcowego a ceną produktu gotowego wytworzonego z tego towaru. Spread towar-produkt stanowi podstawę niektórych ulubionych transakcji na rynku terminowym.

Aby handlować na spreadzie, inwestor zazwyczaj łączy długą pozycję w surowcach z krótką pozycją w gotowym produkcie związanym z surowcem.

Zrozumienie spreadu towarowo-produktowego

Spready towarowo-produktowe są rodzajem egzotycznej opcji. Trader będzie sprzedawał kontrakty terminowe na surowiec i jednocześnie kupował kontrakty terminowe na gotowy produkt wytworzony z tego towaru. Handlowcy spreadów mogą również stanąć po przeciwnej stronie i kupować surowe kontrakty terminowe, gdy sprzedają gotowe kontrakty terminowe. Tego typu spready są często spotykane w przemyśle naftowym i rolniczym.

Podczas gdy opcje egzotyczne mogą pomóc zrównoważyć ryzyko w portfelu, niektóre opcje egzotyczne mają zwiększone koszty ze względu na ich dodatkowe funkcje. Dodatkowo ruchy cen dla egzotyków mogą się znacznie różnić od tradycyjnych opcji.

Rodzaje spreadów towar-produkt

Rozprzestrzenianie się pęknięć

Spread crack to kontrast między baryłką ropy naftowej a wydobywanymi z niej produktami naftowymi. Kraking to termin branżowy, który odnosi się do rafinerii procesowych stosowanych do rozdzielania ropy naftowej na gotowe produkty. Obejmuje to gazy takie jak propan, benzyna, paliwo opałowe, lekkie destylaty, pośrednie destylaty i ciężkie destylaty.

Rozprzestrzenianie się zmiażdżenia

Do zabezpieczenia marży między kontraktami futures na soję a kontraktami futures na olej sojowy i śrutę stosuje się spread na zgniatanie . Dzięki tej strategii przedsiębiorca zajmuje długą pozycję na kontraktach terminowych na soję i krótką pozycję na kontraktach terminowych na olej sojowy i śrutę sojową. Trader może również przyjąć przeciwną stronę tego spreadu opcji.

Rozprzestrzenianie się iskry

Rozsiewacz iskier wykorzystuje gaz ziemny jako składnik surowca, a energię elektryczną jako gotowy produkt. Rozprzestrzenianie się iskier odnosi się do obliczeń stosowanych przez przedsiębiorstwa użyteczności publicznej do oszacowania rentowności generatorów elektrycznych opalanych gazem ziemnym. Jako strategię handlową inwestorzy mogą wykorzystywać handel pozagiełdowy kontraktami na energię elektryczną, aby czerpać korzyści ze zmian w spreadzie iskier. W przypadku węgla różnicę nazywa się ciemnym rozstępem.

Uwagi specjalne

We wszystkich przypadkach zajmowanie długiej pozycji w surowcu w stosunku do krótkiej pozycji w produkcie gotowym daje zwrot, który implikuje marżę zysku podmiotu przetwarzającego.

W przypadku korporacji produkujących wyroby gotowe kontrakty oparte na spreadzie towar-produkt działają jako zabezpieczenie przed zmiennością cen na obu końcach cyklu produkcyjnego. Ten hedging pomaga chronić zyski firmy przed rosnącymi kosztami w przypadku wzrostu cen surowców lub spadku cen wyrobów gotowych.

Spekulacyjne spready towarowo-produktowe

transakcje spekulacyjne oparte na spreadzie towar-produkt. Spekulanci zyskują, gdy różnica między cenami w handlu staje się większa. Zwróć uwagę, że ryzykowna transakcja może również wiązać się z zamianą długich i krótkich elementów spreadu w zależności od tego, w którym kierunku inwestor oczekuje różnicy cen.

Spekulant patrzący na rynek ropy i gazu zająłby podobne stanowisko, gdyby sądził, że spready cracku prawdopodobnie się poszerzą. Ponieważ spekulant nie ma żadnych towarów, które mógłby kupić lub sprzedać, wynik transakcji byłby czystym zyskiem lub stratą, w zależności od tego, czy spread się poszerzył, czy zawęził.

Załóżmy na przykład, że rafineria ropy naftowej postanawia zabezpieczyć swoje zyski przed zmianami cen gazu. Rafineria zajmuje krótką pozycję w produktach naftowych i długą pozycję w kontraktach terminowych na ropę. W ten sposób strata marży rafinerii spowodowana spadkiem cen benzyny powinna zostać zrekompensowana zyskiem na pozycji hedgingowej.

Gdyby jednak cena benzyny wzrosła, rentowna marża rafineryjna zostałaby zrekompensowana nieopłacalnym handlem. Ten rodzaj działalności zabezpieczającej blokuje pewien poziom zysku poprzez wykorzystanie zmian spreadu w celu zrównoważenia zmian w wyniku finansowym rafinerii.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Traderzy na rynku kontraktów terminowych mogą używać spreadu towar-produkt jako podstawy różnych strategii handlowych.

• Alternatywnie, inwestorzy mogą zająć przeciwną stronę i kupować kontrakty terminowe na surowce podczas sprzedaży gotowych kontraktów terminowych.

• Spread towar-produkt to różnica w cenie między towarem surowcowym a ceną produktu gotowego wytworzonego z tego towaru.

• Zazwyczaj handlowcy tworzą spread, sprzedając kontrakty terminowe na surowiec, jednocześnie kupując kontrakty terminowe na gotowy produkt wytworzony z towaru.

• Trzy rodzaje strategii spreadu towar-produkt to spread crack, spread zmiażdżenia i spread iskrowy.