Propagação de Commodities-Produtos
O que é um spread de produto-commodity?
O spread mercadoria-produto é a diferença entre o preço de uma mercadoria de matéria-prima e o preço de um produto acabado criado a partir dessa mercadoria. O spread do produto commodity constitui a base de alguns negócios favoritos no mercado de futuros.
Para negociar no spread, um investidor normalmente combina uma posição comprada em matérias-primas com uma posição vendida em um produto acabado relacionado à matéria-prima.
Entendendo um spread de produtos de commodities
Os spreads de commodities são um tipo de opção exótica. O trader venderá futuros da commodity bruta e, ao mesmo tempo, comprará futuros do produto acabado feito dessa commodity. Os comerciantes de spread também podem tomar o lado oposto e comprar futuros brutos à medida que vendem futuros acabados. Esses tipos de spreads são frequentemente vistos nas indústrias de petróleo e agricultura.
Embora as opções exóticas possam ajudar a compensar o risco em um portfólio, algumas opções exóticas aumentaram os custos devido a seus recursos adicionais. Além disso, os movimentos de preços para exóticos podem ser muito diferentes das opções tradicionais.
Tipos de Spreads de Produtos Commodities
A propagação do crack
O crack spread é o contraste entre um barril de petróleo bruto e os derivados de petróleo extraídos dele. Cracking é um termo da indústria que se refere ao processo que os refinadores usam para separar o petróleo bruto em produtos acabados. Isso inclui gases como propano, gasolina, combustível de aquecimento, destilados leves, destilados intermediários e destilados pesados.
A propagação do esmagamento
Um spread de esmagamento é usado para proteger a margem entre os futuros de soja e os futuros de óleo e farelo de soja. Com essa estratégia, um trader assume uma posição comprada em futuros de soja e uma posição vendida em óleo de soja e farelo de soja. O trader também pode tomar o lado oposto desse spread de opções.
A propagação da faísca
A propagação de faíscas utiliza gás natural como componente de matéria-prima e eletricidade como produto acabado. Spark spread refere-se a um cálculo usado por empresas de serviços públicos para estimar a lucratividade de geradores elétricos a gás natural. Como estratégia de negociação, os investidores podem usar a negociação de balcão em contratos de eletricidade para lucrar com as mudanças no spread de faíscas. Para o carvão, a diferença é chamada de dark spread.
Considerações Especiais
Em todos os casos, assumir uma posição comprada na matéria-prima contra uma posição vendida no produto acabado gera um retorno que implica a margem de lucro da entidade que realiza o processamento.
Para as empresas que produzem bens acabados, os contratos baseados no spread do produto commodity atuam como uma proteção contra a volatilidade dos preços em ambas as extremidades do ciclo de manufatura. Esse hedge ajuda a proteger os lucros de uma empresa do aumento dos custos se os preços das matérias-primas aumentarem ou se os preços dos produtos acabados caírem.
Spreads especulativos de produtos de commodities
negócios especulativos baseados no spread do produto-commodity. Os especuladores lucram quando a diferença entre os preços no comércio se torna maior. Observe que uma negociação arriscada também pode envolver a troca das pernas longas e curtas do spread, dependendo de qual direção o trader espera que um diferencial de preço vá.
Um especulador olhando para o mercado de petróleo e gás tomaria uma posição semelhante se acreditasse que os spreads de crack provavelmente aumentariam. Como o especulador não tem mercadorias reais para comprar ou vender, o resultado da negociação seria puro lucro ou perda, dependendo se o spread aumentou ou diminuiu.
Por exemplo, suponha que uma refinaria de petróleo decida proteger seus lucros contra mudanças nos preços do gás. A refinaria assume uma posição curta em produtos petrolíferos e uma posição longa em futuros de petróleo. Dessa forma, qualquer perda na margem do refinador decorrente da queda do preço da gasolina deve ser compensada por um ganho na posição de hedge.
No entanto, se o preço da gasolina aumentasse, a lucrativa margem de refino seria compensada por um comércio não lucrativo. Esse tipo de atividade de hedge bloqueia um certo nível de lucro usando mudanças no spread para compensar as mudanças nos resultados do refinador.
Destaques
Os traders no mercado futuro podem usar o spread do produto commodity como base para diferentes estratégias de negociação.
Alternativamente, os comerciantes podem tomar o lado oposto e comprar futuros de commodities brutas enquanto vendem futuros acabados.
Um spread de produto-commodity é a diferença de preço entre uma mercadoria de matéria-prima e o preço de um produto acabado feito dessa mercadoria.
Normalmente, os traders criam o spread vendendo futuros na commodity bruta enquanto compram simultaneamente futuros no produto acabado feito da commodity.
Três tipos de estratégias de distribuição de commodities são o crack spread, o crush spread e o spark spread.
