Flusso di cassa da attività operative (CFO)

Che cos'è il flusso di cassa dalle attività operative (CFO)?

Il flusso di cassa dalle attività operative (CFO) indica la quantità di denaro che un'azienda ricava dalle sue attività commerciali regolari e in corso, come la produzione e la vendita di beni o la fornitura di un servizio ai clienti. È la prima sezione rappresentata nel rendiconto finanziario di un'azienda.

Il flusso di cassa derivante dalle attività operative non include le spese in conto capitale a lungo termine né i proventi e le spese di investimento. Il CFO si concentra solo sul core business ed è anche noto come flusso di cassa operativo (OCF) o liquidità netta derivante dalle attività operative.

Comprendere il flusso di cassa dalle attività operative (CFO)

flusso di cassa costituisce una delle parti più importanti delle operazioni aziendali e rappresenta l'importo totale di denaro trasferito in entrata e in uscita da un'azienda. Poiché influisce sulla liquidità dell'azienda,. ha un significato per molteplici ragioni. Consente agli imprenditori e agli operatori di controllare da dove provengono e vanno i soldi, li aiuta ad adottare misure per generare e mantenere la liquidità sufficiente per l'efficienza operativa e altre esigenze necessarie e aiuta a prendere decisioni di finanziamento chiave ed efficienti.

I dettagli sul flusso di cassa di un'azienda sono disponibili nel suo rendiconto finanziario, che fa parte delle relazioni trimestrali e annuali di un'azienda. Il flusso di cassa delle attività operative rappresenta le capacità di generazione di cassa delle attività principali di un'azienda. In genere include l'utile netto dal conto economico e le rettifiche per modificare l'utile netto da un principio di contabilità per competenza a un principio di contabilità di cassa.

La disponibilità di cassa consente a un'azienda la possibilità di espandersi, costruire e lanciare nuovi prodotti, riacquistare azioni per affermare la propria solida posizione finanziaria, pagare dividendi per premiare e rafforzare la fiducia degli azionisti o ridurre il debito per risparmiare sul pagamento degli interessi. Gli investitori cercano di cercare società i cui prezzi delle azioni sono più bassi e il flusso di cassa derivante dalle operazioni sta mostrando una tendenza al rialzo negli ultimi trimestri. La disparità indica che la società ha livelli crescenti di flusso di cassa che, se utilizzati meglio, possono portare a prezzi delle azioni più elevati nel prossimo futuro.

Il flusso di cassa positivo (e in aumento) dalle attività operative indica che le attività principali dell'azienda stanno prosperando. Fornisce come misura/indicatore aggiuntivo del potenziale di redditività di un'azienda, oltre a quelli tradizionali come l'utile netto o l' EBITDA.

Rendiconto di cassa

Il rendiconto finanziario è uno dei tre principali rendiconti finanziari richiesti nella rendicontazione finanziaria standard, oltre al conto economico e allo stato patrimoniale. Il rendiconto finanziario è suddiviso in tre sezioni: flusso di cassa da attività operative, flusso di cassa da attività di investimento e flusso di cassa da attività finanziarie. Complessivamente, tutte e tre le sezioni forniscono un quadro della provenienza del denaro dell'azienda, di come viene speso e della variazione netta di denaro risultante dalle attività dell'azienda durante un determinato periodo contabile.

La sezione del flusso di cassa dall'investimento mostra la liquidità utilizzata per l'acquisto di attività fisse ea lungo termine, come impianti, immobili e attrezzature (PPE),. nonché eventuali proventi dalla vendita di tali attività. La sezione del flusso di cassa dal finanziamento mostra la fonte del finanziamento e del capitale di un'azienda, nonché i suoi servizi e pagamenti sui prestiti. Ad esempio, i proventi dell'emissione di azioni e obbligazioni,. i pagamenti di dividendi e pagamenti di interessi saranno inclusi nelle attività di finanziamento.

Gli investitori esaminano il flusso di cassa di un'azienda dalle attività operative, all'interno del rendiconto finanziario, per determinare da dove un'azienda ottiene i suoi soldi. A differenza delle attività di investimento e finanziamento che possono essere entrate una tantum o sporadiche, le attività operative sono fondamentali per l'attività e sono di natura ricorrente.

Tipi di flusso di cassa da attività operative

La sezione del flusso di cassa derivante dalle attività operative può essere visualizzata nel rendiconto finanziario in due modi.

Metodo indiretto

La prima opzione è il metodo indiretto,. in cui la società inizia con l'utile netto in base alla contabilità per competenza e lavora a ritroso per ottenere una cifra di cassa per il periodo. Secondo il metodo della contabilità per competenza, i ricavi sono rilevati quando realizzati, non necessariamente quando vengono ricevuti contanti.

Ad esempio, se un cliente acquista un widget da $ 500 a credito, la vendita è stata effettuata ma il denaro non è stato ancora ricevuto. Il ricavo è ancora riconosciuto dalla società nel mese della vendita e si presenta come utile netto a conto economico.

Pertanto, l'utile netto è stato sopravvalutato di tale importo su base cash. La compensazione con i $ 500 di entrate apparirà nella voce di contabilità clienti del bilancio. Sul rendiconto finanziario, ci dovrebbe essere una riduzione dall'utile netto per l'importo dell'aumento di $ 500 ai crediti dovuti a questa vendita. Verrebbe visualizzato sul rendiconto finanziario come "Aumento della contabilità clienti - $ 500".

Metodo diretto

La seconda opzione è il metodo diretto,. in cui una società registra tutte le transazioni su base di cassa e visualizza le informazioni sul rendiconto finanziario utilizzando gli effettivi flussi di cassa in entrata e in uscita durante il periodo contabile.

Esempi del metodo diretto dei flussi di cassa derivanti dalle attività operative includono:

• Stipendi pagati ai dipendenti

• Pagamento in contanti a fornitori e fornitori

• Contanti raccolti dai clienti

• Interessi attivi e dividendi ricevuti

• Imposta sul reddito pagata e interessi pagati

Metodo indiretto e metodo diretto

Molti contabili preferiscono il metodo indiretto perché è semplice preparare il rendiconto finanziario utilizzando le informazioni del conto economico e dello stato patrimoniale. La maggior parte delle aziende utilizza il metodo di contabilità per competenza, quindi il conto economico e il bilancio avranno cifre coerenti con questo metodo.

Il Financial Accounting Standards Board (FASB) raccomanda alle aziende di utilizzare il metodo diretto in quanto offre un quadro più chiaro dei flussi di cassa in entrata e in uscita da un'impresa. Tuttavia, come ulteriore complessità del metodo diretto, il FASB richiede anche a un'impresa che utilizza il metodo diretto di indicare la riconciliazione dell'utile netto con il flusso di cassa delle attività operative che sarebbe stato riportato se il metodo indiretto fosse stato utilizzato per preparare il dichiarazione.

Il report di riconciliazione viene utilizzato per verificare l'esattezza della liquidità delle attività operative ed è simile al metodo indiretto. Il rapporto di riconciliazione inizia elencando l'utile netto e adeguandolo alle transazioni non monetarie e alle modifiche nei conti di bilancio. Questa attività aggiuntiva rende il metodo diretto impopolare tra le aziende.

Formule del metodo indiretto per il calcolo del flusso di cassa dalle attività operative

Standard di rendicontazione diversi sono seguiti dalle società così come dai diversi enti segnalanti che possono portare a calcoli diversi con il metodo indiretto. A seconda delle cifre disponibili, il valore CFO può essere calcolato con una delle seguenti formule, poiché entrambe danno lo stesso risultato:

Flusso di cassa da attività operative = fondi da operazioni + variazioni del capitale circolante

dove, Fondi da operazioni = (utile netto + ammortamenti, svalutazioni e ammortamenti + imposte differite e credito d'imposta sugli investimenti + altri fondi)

Questo formato viene utilizzato per riportare i dettagli del flusso di cassa da portali finanziari come MarketWatch.

O

Flusso di cassa da attività operative = utile netto + ammortamenti, svalutazioni e svalutazioni + rettifiche dell'utile netto + variazioni dei crediti + variazioni delle passività + variazioni delle scorte + variazioni delle altre attività operative

Questo formato viene utilizzato per riportare i dettagli del flusso di cassa da portali finanziari come Yahoo! Finanza.

Tutti i dati sopra citati inclusi in precedenza sono disponibili come voci standard nei rendiconti finanziari di varie società.

La cifra dell'utile netto deriva dal conto economico. Poiché è predisposto per competenza, le spese non monetarie rilevate a conto economico, quali ammortamenti e svalutazioni, sono riaddebitate all'utile netto. Inoltre, qualsiasi variazione nei conti di bilancio viene aggiunta o sottratta dall'utile netto per tenere conto del flusso di cassa complessivo.

Rimanenze, attività fiscali, crediti e ratei attivi sono elementi comuni dell'attivo per i quali una variazione di valore si rifletterà nel flusso di cassa derivante dalle attività operative. Debiti passivi,. passività fiscali, ricavi differiti e ratei passivi sono esempi comuni di passività per le quali una variazione di valore si riflette nel flusso di cassa delle operazioni.

Da un periodo di rendicontazione all'altro, qualsiasi variazione positiva delle attività viene sottratta all'utile netto per il calcolo del flusso di cassa, mentre una variazione positiva delle passività viene aggiunta nuovamente all'utile netto per il calcolo del flusso di cassa. In sostanza, un aumento di un conto patrimoniale, come i conti attivi, significa che sono state registrate entrate che non sono state effettivamente ricevute in contanti. D'altra parte, un aumento di un conto passivo, come i debiti, significa che è stata registrata una spesa per la quale non è stato ancora pagato denaro.

Esempio di flusso di cassa da attività operative

Diamo un'occhiata ai dettagli del flusso di cassa della società leader nel settore tecnologico Apple Inc. (AAPL) per l' anno fiscale terminato a settembre 2018. Il produttore di iPhone ha registrato un utile netto di $ 59,53 miliardi, ammortamento, esaurimento e ammortamento di $ 10,9 miliardi, imposte differite e Credito d'imposta sugli investimenti di -32,59 miliardi di dollari e altri fondi di 4,9 miliardi di dollari.

Seguendo la prima formula, la somma di questi numeri porta il valore di Fund from Operations a 42,74 miliardi di dollari. La variazione netta del capitale circolante per lo stesso periodo è stata di 34,69 miliardi di dollari. Aggiungendolo al fondo delle operazioni, il flusso di cassa delle attività operative per Apple è di 77,43 miliardi di dollari.

Per il secondo metodo, sommando i valori disponibili da Yahoo! Portale finanziario che riporta l'utile netto di Apple per l'esercizio 2018 di 59,531 miliardi di dollari, l'ammortamento di 10,903 miliardi di dollari, le rettifiche dell'utile netto -27,694 miliardi di dollari, le variazioni dei crediti -5,322 miliardi di dollari, le variazioni delle passività 9,131 miliardi, le variazioni delle scorte di 0,828 miliardi di dollari e le variazioni degli altri Attività operative $ 30,057 miliardi danno il valore netto del CFO a $ 77,434 miliardi.

Entrambi i metodi danno lo stesso valore.

Considerazioni speciali

Si deve notare che il capitale circolante è una componente importante del flusso di cassa delle operazioni e le aziende possono manipolare il capitale circolante ritardando i pagamenti delle fatture ai fornitori, accelerando la riscossione delle fatture dai clienti e ritardando l'acquisto di scorte. Tutte queste misure consentono a un'azienda di trattenere denaro. Le aziende hanno anche la libertà di impostare le proprie soglie di capitalizzazione, che consentono loro di fissare l'importo in dollari al quale un acquisto si qualifica come una spesa in conto capitale.

Gli investitori dovrebbero essere consapevoli di queste considerazioni quando si confrontano i flussi di cassa di diverse società. A causa di tale flessibilità in cui i manager sono in grado di manipolare queste cifre in una certa misura, il flusso di cassa delle operazioni è più comunemente utilizzato per rivedere la performance di una singola società in due periodi di rendicontazione, piuttosto che confrontare una società con un'altra, anche se le due appartengono nello stesso settore.

Mette in risalto

• Il flusso di cassa da attività operative è la prima sezione rappresentata in un rendiconto finanziario, che include anche la liquidità da attività di investimento e finanziamento.

• Esistono due metodi per rappresentare la liquidità delle attività operative su un rendiconto finanziario: il metodo indiretto e il metodo diretto.

• Il metodo indiretto inizia con l'utile netto del conto economico, quindi aggiunge le voci non monetarie per arrivare a una cifra di base per cassa.

• Il flusso di cassa derivante dalle attività operative è un parametro importante per determinare il successo finanziario delle attività principali di un'azienda.

• Il metodo diretto tiene traccia di tutte le transazioni in un periodo su base di cassa e utilizza gli effettivi flussi di cassa in entrata e in uscita nel rendiconto finanziario.