Disinvestimento

Che cos'è il disinvestimento?

Il disinvestimento è il processo di vendita di attività sussidiarie, investimenti o divisioni di una società al fine di massimizzare il valore della società madre. Conosciuto anche come dismissione,. la dismissione è effettivamente l'opposto di un investimento e di solito viene eseguita quando tale attività sussidiaria o divisione non sta andando all'altezza delle aspettative.

In alcuni casi, tuttavia, una società può essere costretta a vendere beni a seguito di azioni legali o regolamentari. Le aziende possono anche puntare a una strategia di disinvestimento per soddisfare altri obiettivi aziendali, finanziari, sociali o politici strategici.

Capire il disinvestimento

Il disinvestimento coinvolge un'azienda che svende una parte dei suoi beni, spesso per aumentare il valore dell'azienda e ottenere una maggiore efficienza. Molte aziende utilizzeranno il disinvestimento per vendere asset periferici che consentono ai loro team di gestione di ritrovare una maggiore concentrazione sul core business.

Il disinvestimento può derivare da una strategia di ottimizzazione aziendale oppure essere guidato da circostanze estranee, ad esempio quando gli investimenti vengono ridotti e le aziende si ritirano da una particolare regione geografica o settore a causa di pressioni politiche o sociali. Uno dei principali esempi attuali è l'impatto della pandemia, il lavoro a distanza e l'aumento dell'uso della tecnologia e il loro impatto su uffici e immobili commerciali.

Gli elementi che vengono ceduti possono includere una consociata,. un dipartimento commerciale, una proprietà immobiliare, attrezzature e altre proprietà o attività finanziarie. I proventi di queste vendite vengono in genere utilizzati per ripagare il debito, effettuare spese in conto capitale, finanziare capitale circolante o pagare un dividendo speciale agli azionisti di una società. Sebbene la maggior parte delle transazioni di disinvestimento siano sforzi premeditati e avviati dall'azienda, a volte questo processo potrebbe essere imposto loro come risultato di un'azione normativa.

Indipendentemente dal motivo per cui un'azienda sceglie di adottare una strategia di disinvestimento, le vendite di asset genereranno entrate che possono essere utilizzate altrove nell'organizzazione. A breve termine, questo aumento delle entrate andrà a beneficio delle organizzazioni in quanto possono dirottare i fondi per aiutare un'altra divisione che non sta andando del tutto all'altezza delle aspettative. La norma prevede che il disinvestimento avvenga nell'ambito di attività di ristrutturazione e ottimizzazione. L'eccezione sarebbe se la società fosse costretta a cedere un bene o una divisione redditizia per motivi politici o sociali che potrebbero portare a una perdita di entrate.

Tipi di disinvestimenti

Il disinvestimento assumerà in genere la forma di una scissione,. di un scorporo di azioni o di una vendita diretta di attività.

• Gli spin-off sono operazioni non monetarie ed esenti da imposte, quando una società madre distribuisce azioni della sua controllata ai suoi azionisti. Pertanto, la filiale diventa una società a sé stante le cui azioni possono essere negoziate in borsa. Gli spin-off sono più comuni tra le società costituite da due attività separate e distinte che hanno profili di crescita o di rischio diversi.

• Nello scenario di scorporo di azioni, una società madre vende al pubblico una certa percentuale del capitale della sua controllata attraverso un'offerta in borsa. I carve-out di azioni sono spesso transazioni esentasse che implicano un uguale scambio di denaro contante con azioni. Poiché la società madre in genere mantiene una partecipazione di controllo nella controllata, i tagli di capitale sono più comuni tra le società che devono finanziare opportunità di crescita per una delle loro controllate. Inoltre, i carve-out di azioni consentono alle società di stabilire vie di negoziazione per le azioni delle loro controllate e successivamente di smaltire la partecipazione rimanente in circostanze adeguate.

• Un'altra forma comune di disinvestimento è una vendita diretta di attività,. comprese intere filiali. In questo caso, una società madre vende beni, come immobili o attrezzature a un'altra parte. La vendita di attività comporta in genere contanti e può comportare conseguenze fiscali per una società madre se le attività vengono vendute con un guadagno. Questo tipo di dismissione che si verifica sotto costrizione può comportare una vendita incendi con attività vendute al di sotto del valore contabile.

Principali motivi per il disinvestimento

Il motivo più comune per il disinvestimento è eliminare le attività non core e non performanti. Le aziende, in particolare le grandi società o conglomerati,. possono possedere diverse unità aziendali che operano in settori molto diversi e che possono essere piuttosto difficili da gestire o distrarre dalle loro competenze principali.

La cessione di un'unità aziendale non essenziale può liberare tempo e capitale affinché la direzione di una società madre si concentri sulle sue operazioni e competenze primarie. Ad esempio, nel 2014, General Electric (GE) ha deciso di cedere il suo braccio finanziario non principale vendendo le sue azioni di Synchrony Financial come spin-off sulla Borsa di New York.

Inoltre, le aziende disinvestono i propri asset per ottenere fondi, perdono una consociata con prestazioni inferiori, rispondono alle azioni normative e realizzano valore attraverso una rottura. Le aziende che stanno attraversando il processo di fallimento saranno spesso obbligate da una sentenza legale a vendere parti dell'attività.

Infine, le aziende possono impegnarsi in disinvestimenti per motivi politici e sociali, come la vendita di asset che contribuiscono al riscaldamento globale.

Mette in risalto

• Sebbene la maggior parte delle decisioni di disinvestimento siano sforzi deliberati per semplificare le operazioni, la vendita forzata di attività potrebbe derivare da azioni normative o legali come il fallimento.

• Il disinvestimento può assumere la forma di scissione, scorporo di azioni o vendita diretta di attività.

• Il disinvestimento si verifica quando una società vende alcuni o tutti i suoi beni o filiali.