Convertibili appesi

Cosa sono i convertibili Hung?

convertibili Hung sono titoli convertibili in cui il prezzo dell'azione del titolo sottostante è ben al di sotto del prezzo di conversione, il che rende improbabile che i titoli vengano convertiti in azioni ordinarie. Poiché i titoli non convertiti devono essere rimborsati al valore nominale, la maggior parte degli emittenti desidera evitare che le proprie convertibili vengano sospese.

Capire i convertibili Hung

I titoli convertibili sono un tipo di obbligazione, nota o azione privilegiata che possono essere convertiti in azioni ordinarie della società emittente a un prezzo fisso e una data futura. Molte aziende con un credito basso scelgono di emettere titoli convertibili come un modo economico per raccogliere fondi.

Quando è improbabile che i titoli convertibili vengano convertiti in azioni, vengono definiti convertibili appesi. Questo è più comune quando il costo della conversione è maggiore del prezzo del titolo sottostante.

A causa delle loro limitate prospettive di conversione, i convertibili appesi, noti anche come convertibili sballati, scambiano più come strumenti di debito che come titoli di capitale. I convertibili Hung possono anche riferirsi ad altri due casi in cui la probabilità di conversione è bassa:

1. Se l'emittente non è in grado di forzare la conversione fino a quando le azioni ordinarie sottostanti non raggiungono un livello di prezzo predefinito.

2. Perché la data della chiamata è ancora lontana.

I convertibili Hung tendono a negoziare come altri strumenti di debito, a causa della bassa probabilità di conversione. Quando il prezzo del titolo sottostante è sufficientemente alto da giustificare la conversione, tendono a comportarsi più come azioni.

Esempio di una decappottabile Hung

I convertibili Hung possono assumere la forma di obbligazioni, che sono garantite da garanzie, o obbligazioni, che dipendono dalla promessa dell'emittente di pagare i propri obblighi. Ad esempio, si consideri un'obbligazione convertibile con un valore nominale di $ 1.000 che può essere convertita in 100 azioni, per un prezzo di conversione di $ 10. Se il prezzo del titolo sottostante è di $ 4, questa obbligazione sarebbe considerata una convertibile sospesa, soprattutto se matura in un periodo relativamente breve.

Tale obbligazione sarebbe quindi valutata come uno strumento di debito, con il suo prezzo determinato da diversi fattori tra cui il tasso cedolare,. la scadenza, i tassi di interesse e i rendimenti del mercato correnti e il rating creditizio dell'emittente.

Per risolvere il problema di una hung convertible, una società, quindi, dovrebbe migliorare i suoi fondamentali, come la crescita dei ricavi , i margini operativi o il ritorno sul capitale investito,. per stimolare le azioni ordinarie abbastanza in alto da raggiungere il prezzo di conversione.

I titoli convertibili condividono molti dei vantaggi sia delle obbligazioni che delle azioni. Tuttavia, in genere pagano tassi di cedola inferiori rispetto alle normali obbligazioni.

Vantaggi e limitazioni dei convertibili Hung

Alcuni investitori considerano i titoli convertibili appesi come il meglio di entrambi i mondi. Hanno le qualità di produzione di reddito e prezzo stabile di un'obbligazione più la caratteristica di conversione che può fornire il potenziale per guadagnare azioni di azioni ordinarie, che storicamente hanno fornito un maggiore apprezzamento del capitale ed erano meno sensibili ai tassi di interesse rispetto alle obbligazioni.

In altre parole, un investitore viene pagato per aspettare guadagnando pagamenti di cedole fino alla scadenza o alla conversione in azioni ordinarie. Per un investitore azionario, le convertibili possono offrire un certo grado di partecipazione ai mercati al rialzo e una maggiore protezione dai ribassi nei mercati turbolenti rispetto al possesso a titolo definitivo delle azioni ordinarie.

Anche le decappottabili Hung hanno degli svantaggi. Grazie alla funzione di conversione, le obbligazioni convertibili pagano tassi cedolari inferiori rispetto alle obbligazioni con la stessa scadenza e qualità creditizia. Il gestore degli investimenti in titoli convertibili Calamos Investments fissa questa differenza tra 300 e 400 punti base,. uno spread piuttosto ampio nell'attuale contesto di bassi tassi di interesse. E se il titolo dell'emittente si comporta male, l'investitore rimarrà con un'obbligazione a pagamento inferiore.

Considerazioni speciali

convertibili è un esercizio complesso poiché i fattori che influiscono sulle obbligazioni, come i tassi di interesse e i fattori che influiscono sulle azioni, come la crescita degli utili,. devono essere analizzati in tandem. Quando un'obbligazione convertibile viene scambiata vicino al suo valore di investimento, o il valore di un'obbligazione equivalente non convertibile, il suo andamento del prezzo sarà più influenzato dai tassi di interesse rispetto a un'obbligazione scambiata più vicina al suo valore di conversione. In generale, tuttavia, un cambiamento nei fondamentali della società emittente avrà l'impatto maggiore sul prezzo di una convertibile.

Mette in risalto

• I titoli convertibili sono titoli che possono essere rimborsati in denaro o azioni della società emittente, a determinate condizioni.

• La maggior parte delle aziende preferisce non avere le decappottabili appese, poiché questi obblighi devono essere rimborsati in denaro.

• A causa delle loro limitate prospettive di conversione, i convertibili appesi, noti anche come convertibili sballati, scambiano più come strumenti di debito.

• I titoli convertibili Hung sono titoli convertibili in cui il prezzo dell'azione del titolo sottostante è ben al di sotto del prezzo di conversione, il che rende improbabile che i titoli vengano convertiti in azioni ordinarie.

• Per risolvere il problema di una convertibile sospesa, una società dovrebbe migliorare i suoi fondamentali per stimolare le azioni ordinarie abbastanza in alto da raggiungere il prezzo di conversione.