Rischio idiosincratico
Che cos'è il rischio idiosincratico?
Il rischio idiosincratico è un tipo di rischio di investimento endemico di una singola risorsa (come le azioni di una particolare società), un gruppo di attività (come un particolare settore) o, in alcuni casi, una classe di attività molto specifica (come le obbligazioni ipotecarie garantite). Il rischio idiosincratico viene anche definito rischio specifico o rischio non sistematico.
Pertanto, l'opposto del rischio idiosincratico è un rischio sistematico,. che è il rischio complessivo che colpisce tutte le attività, come le fluttuazioni del mercato azionario, dei tassi di interesse o dell'intero sistema finanziario.
Capire il rischio idiosincratico
La ricerca suggerisce che il rischio idiosincratico rappresenta la maggior parte della variazione dell'incertezza che circonda un singolo titolo nel tempo, piuttosto che il rischio di mercato. Il rischio idiosincratico può essere considerato come i fattori che influenzano un asset come l'azione e la sua società sottostante a livello microeconomico. Ha poca o nessuna correlazione con i rischi che riflettono forze macroeconomiche più ampie, come il rischio di mercato. I fattori microeconomici sono quelli che influenzano una porzione limitata o piccola dell'intera economia e le forze macro sono quelle che incidono su segmenti più ampi o sull'intera economia.
Le decisioni della direzione aziendale sulla politica finanziaria, la strategia di investimento e le operazioni sono tutti rischi idiosincratici specifici di una particolare società e azione. Altri esempi possono includere la posizione geografica delle operazioni e la cultura aziendale. In termini di industria o settore, un esempio di rischio idiosincratico per le società minerarie sarebbe l'esaurimento o l'inaccessibilità di una vena o di un filone di metallo. Allo stesso modo, la possibilità di uno sciopero dei piloti o dei meccanici sarebbe un rischio idiosincratico per le compagnie aeree.
- Il rischio aziendale è un rischio idiosincratico associato alla natura di un'impresa insieme al suo panorama competitivo e al mercato.
- Il rischio operativo sorge quando, ad esempio, una macchina si guasta, una fabbrica prende fuoco o un dipendente chiave muore.
- Il rischio finanziario si riferisce alla struttura del capitale e alle esposizioni finanziarie di una particolare società.
- Il rischio normativo/legale ha a che fare con la possibilità di nuove leggi o regolamenti che possono danneggiare i profitti di un'azienda o la capacità di operare liberamente.
Rischio idiosincratico vs. rischio sistematico
Il rischio idiosincratico è insito in ogni singola azienda o investimento. Questo perché ogni azienda ha i suoi punti di forza e di debolezza specifici, il panorama competitivo, lo stile di gestione, le minacce esterne e così via. Pertanto, il rischio aziendale per qualsiasi azienda sarà in gran parte unico.
Tuttavia, esistono anche rischi a livello di mercato che sono inerenti alla maggior parte dei titoli in una determinata classe di attività, derivanti in gran parte da considerazioni macroeconomiche. Questo è noto come rischio sistematico o rischio di mercato. Pertanto, contrariamente al rischio idiosincratico, il rischio sistematico non può essere mitigato semplicemente aggiungendo più attività a un portafoglio di investimenti in grado di contrastare i rischi specifici di determinati titoli. Questo rischio a livello di mercato non può essere eliminato aggiungendo titoli di vari settori alle proprie partecipazioni. Questi tipi più ampi di rischio riflettono i fattori macroeconomici che influiscono non solo su un singolo asset, ma anche su altri asset simili e anche su mercati ed economie più grandi.
Strategie per ridurre al minimo il rischio idiosincratico
Sebbene il rischio idiosincratico sia, per definizione, irregolare e imprevedibile, lo studio di un'azienda o di un settore può aiutare un investitore a identificare e anticipare, in modo generale, i suoi rischi idiosincratici. Anche il rischio idiosincratico è altamente individuale, in alcuni casi addirittura unico. Può, quindi, essere sostanzialmente mitigato o eliminato da un portafoglio utilizzando un'adeguata diversificazione. Una corretta asset allocation, insieme a strategie di copertura, può ridurre al minimo il suo impatto negativo su un portafoglio di investimenti attraverso la diversificazione o la copertura.
La diversificazione funziona perché il rischio specifico di una società probabilmente non sarà lo stesso di altre società. Quindi, se un'azienda in un settore subisce un richiamo di prodotto (diciamo che è un'azienda automobilistica), probabilmente non influenzerà il prezzo di un'azienda di abbigliamento o di un ristorante. Il modo migliore per diversificare è detenere titoli, quindi, che sono in gran parte non correlati tra loro. Un'altra strategia di diversificazione consiste nell'acquistare l'indice complessivo,. come l'S&P 500, utilizzando un fondo comune di investimento o un ETF. Questo è un modo a basso costo per garantire un portafoglio ben diversificato.
La copertura è una strategia che assume una posizione di compensazione in un titolo simile. Questo può essere fatto, ad esempio, utilizzando i contratti di opzione. Una put garantisce il diritto, ma non l'obbligo, di vendere il titolo sottostante a un prezzo prestabilito. Quindi, se possiedi azioni della casa automobilistica, puoi acquistare un put protettivo che stabilirà un prezzo minimo per te fino alla scadenza del contratto. La copertura, tuttavia, richiede un esborso di denaro poiché è necessario acquistare le opzioni, ma puoi anche pensarla come acquistare un'assicurazione sulle tue partecipazioni.
Esempi di rischio idiosincratico
Titoli energetici: rischio specifico del settore
Nel settore energetico, le azioni delle società che possiedono o gestiscono oleodotti affrontano una sorta di rischio idiosincratico specifico del loro settore: che i loro oleodotti possano danneggiarsi, perdere petrolio e comportare spese di riparazione, azioni legali e multe da parte di agenzie governative . Circostanze sfortunate come queste possono indurre una società come Kinder Morgan, Inc. (KMI) o Enbridge, Inc. (ENB), a ridurre le distribuzioni agli investitori e causare un calo del prezzo delle azioni.
Apple: il ruolo di un leader carismatico
Un altro esempio di rischio idiosincratico è la dipendenza di un'azienda dal CEO. Per gran parte della sua storia, e certamente per il suo successo strepitoso negli anni 2000, Apple Inc. (AAPL) è stata sinonimo del suo co-fondatore, Steve Jobs. Quando Jobs si è ammalato e ha preso un congedo dalla società nel 2010, le azioni di Apple hanno continuato ad apprezzarsi in termini assoluti, ma la sua valutazione rispetto ai multipli di prezzo è diminuita.
Dopo che Jobs ha preso un altro congedo all'inizio del 2011, rassegnando le dimissioni da CEO ad agosto e morendo in ottobre, le azioni di Apple sono scese al ribasso, per un breve periodo. Jobs era noto per essere un visionario e per girare intorno a Apple; in quanto tale, la sua leadership faceva parte del successo di Apple e del suo prezzo delle azioni. Alla fine, ha prevalso la fiducia nell'azienda e nei suoi prodotti e le azioni Apple si sono riprese per raggiungere nuovi massimi all'inizio del 2020.
CoinBase: legato a una classe di asset unica
CoinBase (COIN) è il più grande scambio di criptovalute del Nord America e si è guadagnato la reputazione di essere legittimo e affidabile. Tuttavia, il prezzo delle sue azioni è in gran parte legato a quello del mercato delle criptovalute. Questo è un rischio idiosincratico. Nella primavera del 2022, quando il mercato delle criptovalute ha subito una grave correzione, anche il prezzo delle azioni COIN ha sofferto.
Mette in risalto
Il rischio idiosincratico si riferisce ai fattori intrinseci che possono avere un impatto negativo sui singoli titoli o su un gruppo molto specifico di attività.
È anche noto come rischio specifico o non sistematico.
L'opposto del rischio idiosincratico è un rischio sistematico, che si riferisce a tendenze più ampie che incidono sul sistema finanziario generale o su un mercato molto ampio.
Il rischio idiosincratico può essere generalmente mitigato in un portafoglio di investimento attraverso l'uso della diversificazione.
Certi titoli avranno naturalmente un rischio idiosincratico maggiore di altri.
FAQ
Come viene misurato il rischio idiosincratico?
Il rischio idiosincratico può essere misurato per un titolo come la sua varianza in eccesso rispetto al rischio sistematico osservato nel mercato. In altre parole, la differenza tra la varianza di un titolo e la varianza del mercato.
Beta è uguale al rischio idiosincratico?
Il beta di un'azione stima la sua volatilità in riferimento all'S&P 500. A tale riguardo, potrebbe essere visto come una misura del rischio idiosincratico. Tuttavia, questo è sbagliato. Il beta è in realtà una misura del contributo di un'azione al rischio sistematico complessivo e si ottiene utilizzando il capital asset et pricing model (CAPM).
Quali sono i tipi di rischio idiosincratico?
Sebbene ogni azienda abbia il proprio profilo di rischio idiosincratico, questi possono essere generalmente classificati in uno o più dei seguenti: rischio aziendale; rischio finanziario; rischio operativo; rischio strategico; e rischio legale o regolamentare.
