Risque idiosyncratique

Qu'est-ce que le risque idiosyncratique ?

Le risque idiosyncrasique est un type de risque d'investissement qui est endémique à un actif individuel (comme les actions d'une société particulière), à un groupe d'actifs (comme un secteur particulier) ou, dans certains cas, à une classe d'actifs très spécifique (comme les obligations hypothécaires garanties). Le risque idiosyncrasique est également appelé risque spécifique ou risque non systématique.

Par conséquent, l'opposé du risque idiosyncrasique est un risque systématique,. qui est le risque global qui affecte tous les actifs, tels que les fluctuations du marché boursier, les taux d'intérêt ou l'ensemble du système financier.

Comprendre le risque idiosyncratique

La recherche suggère que le risque idiosyncratique représente la majeure partie de la variation de l'incertitude entourant un titre individuel au fil du temps, plutôt que le risque de marché. Le risque idiosyncratique peut être considéré comme les facteurs qui affectent un actif tel que l'action et sa société sous-jacente au niveau microéconomique. Il a peu ou pas de corrélation avec les risques qui reflètent des forces macroéconomiques plus larges, comme le risque de marché. Les facteurs microéconomiques sont ceux qui affectent une partie limitée ou petite de l'ensemble de l'économie, et les forces macroéconomiques sont celles qui affectent des segments plus larges ou l'ensemble de l'économie.

Les décisions de la direction de l'entreprise en matière de politique financière, de stratégie d'investissement et d'exploitation sont toutes des risques idiosyncrasiques spécifiques à une entreprise et à une action en particulier. D'autres exemples peuvent inclure l'emplacement géographique des opérations et la culture d'entreprise. En termes d'industrie ou de secteur, un exemple de risque idiosyncratique pour les sociétés minières serait l'épuisement ou l'inaccessibilité d'une veine ou d'un filon de métal. De même, l'éventualité d'une grève des pilotes ou des mécaniciens constituerait un risque idiosyncrasique pour les compagnies aériennes.

• Le risque commercial est un risque idiosyncrasique associé à la nature d'une entreprise ainsi qu'à son paysage concurrentiel et à son marché.

• Le risque opérationnel survient lorsque, par exemple, une machine tombe en panne, une usine prend feu ou un employé clé décède.

• Le risque financier est lié à la structure du capital et aux risques financiers d'une entreprise particulière.

• Le risque réglementaire/juridique est lié à la possibilité que de nouvelles lois ou réglementations puissent nuire au résultat net d'une entreprise ou à sa capacité à fonctionner librement.

Risque idiosyncratique vs risque systématique

Le risque idiosyncrasique est inhérent à toute entreprise ou investissement individuel. En effet, chaque entreprise a ses propres forces et faiblesses, son paysage concurrentiel, son style de gestion, ses menaces externes, etc. Ainsi, le risque commercial pour une entreprise donnée sera en grande partie unique.

Cependant, il existe également des risques à l'échelle du marché inhérents à la plupart des titres d'une certaine classe d'actifs, qui découlent en grande partie de considérations macroéconomiques. C'est ce qu'on appelle le risque systématique ou le risque de marché. Ainsi, contrairement au risque idiosyncratique, le risque systématique ne peut pas être simplement atténué en ajoutant simplement plus d'actifs à un portefeuille d'investissement qui peuvent contrecarrer les risques spécifiques de certaines actions. Ce risque à l'échelle du marché ne peut être éliminé en ajoutant des actions de divers secteurs à ses avoirs. Ces types de risque plus larges reflètent les facteurs macroéconomiques qui affectent non seulement un seul actif, mais aussi d'autres actifs similaires, ainsi que des marchés et des économies plus importants.

Stratégies pour minimiser le risque idiosyncrasique

Alors que le risque idiosyncratique est, par définition, irrégulier et imprévisible, l'étude d'une entreprise ou d'un secteur peut aider un investisseur à identifier et anticiper, de manière générale, ses risques idiosyncratiques. Le risque idiosyncratique est également très individuel, voire unique dans certains cas. Il peut donc être considérablement atténué ou éliminé d'un portefeuille en utilisant une diversification adéquate . Une bonne allocation d'actifs, associée à des stratégies de couverture, peut minimiser son impact négatif sur un portefeuille d'investissement par la diversification ou la couverture.

La diversification fonctionne parce que le risque spécifique d'une entreprise ne sera probablement pas le même que celui d'autres entreprises. Ainsi, si une entreprise d'un secteur subit un rappel de produit (disons qu'il s'agit d'un constructeur automobile), cela n'influencera probablement pas le prix d'une entreprise de vêtements ou d'un stock de restaurant. La meilleure façon de se diversifier est donc de détenir des actions qui sont largement non corrélées les unes avec les autres. Une autre stratégie de diversification consiste à acheter l'indice global,. tel que le S&P 500, à l'aide d'un fonds commun de placement ou d'un FNB. Il s'agit d'un moyen peu coûteux d'assurer un portefeuille bien diversifié.

La couverture est une stratégie qui prend une position compensatoire sur un titre similaire. Cela peut être fait, par exemple, en utilisant des contrats d'options. Une option de vente donne le droit, mais non l'obligation, de vendre l'action sous-jacente à un prix fixé. Ainsi, si vous possédez des actions du constructeur automobile, vous pouvez acheter une option de vente protectrice qui établira un prix plancher pour vous jusqu'à l'expiration du contrat. La couverture, cependant, nécessite une dépense en espèces puisque vous devez acheter les options, mais vous pouvez également y penser comme acheter une assurance sur vos avoirs.

Exemples de risque idiosyncratique

Actions énergétiques : risque spécifique à l'industrie

Dans le secteur de l'énergie, les actions des entreprises qui possèdent ou exploitent des oléoducs sont confrontées à une sorte de risque idiosyncratique propre à leur secteur : que leurs oléoducs soient endommagés, qu'ils fuient du pétrole et entraînent des frais de réparation, des poursuites et des amendes de la part des agences gouvernementales. . Des circonstances malheureuses comme celles-ci peuvent amener une société comme Kinder Morgan, Inc. (KMI) ou Enbridge, Inc. (ENB) à diminuer les distributions aux investisseurs et à faire chuter le prix des actions.

Apple : le rôle d'un leader charismatique

Un autre exemple de risque idiosyncratique est la dépendance d'une entreprise vis-à-vis du PDG. Pendant une grande partie de son histoire, et certainement, son succès retentissant dans les années 2000, Apple Inc. (AAPL) était synonyme de son co-fondateur, Steve Jobs. Lorsque Jobs est tombé malade et a pris un congé de l'entreprise en 2010, l'action d'Apple a continué de s'apprécier en termes absolus, mais sa valorisation par rapport aux multiples de prix a chuté.

Après que Jobs ait pris un autre congé au début de 2011, démissionnant de son poste de PDG en août et décédé en octobre, les actions d'Apple se sont négociées à la baisse, brièvement. Jobs était connu pour être un visionnaire et tourner autour d'Apple ; en tant que tel, son leadership faisait partie du succès d'Apple et de son cours boursier. En fin de compte, la confiance dans l'entreprise et ses produits a prévalu et l'action Apple s'est redressée pour atteindre de nouveaux sommets jusqu'au début de 2020.

CoinBase : lié à une classe d'actifs unique

CoinBase (COIN) est le plus grand échange de crypto-monnaie nord-américain et s'est fait la réputation d'être légitime et digne de confiance. Pourtant, son cours de bourse est largement lié à celui du marché de la cryptographie. Il s'agit d'un risque idiosyncrasique. Au printemps 2022, lorsque le marché de la cryptographie a connu une sévère correction, le prix des actions COIN a également souffert.

Points forts

• Le risque idiosyncratique fait référence aux facteurs inhérents qui peuvent avoir un impact négatif sur des titres individuels ou sur un groupe d'actifs très spécifique.

• Il est également connu sous le nom de risque spécifique ou non systématique.

• Le contraire du risque idiosyncratique est un risque systématique, qui fait référence à des tendances plus larges qui ont un impact sur le système financier global ou sur un marché très large.

• Le risque idiosyncratique peut généralement être atténué dans un portefeuille d'investissement grâce à l'utilisation de la diversification.

• Certains titres auront naturellement plus de risques idiosyncratiques que d'autres.

FAQ

Comment le risque idiosyncratique est-il mesuré ?

Le risque idiosyncrasique peut être mesuré pour une action comme sa variance supérieure au risque systématique observé sur le marché. En d'autres termes, la différence entre la variance d'une action et la variance du marché.

Le bêta est-il identique au risque idiosyncratique ?

Le bêta d'une action estime sa volatilité par rapport au S&P 500. À cet égard, il peut être considéré comme une mesure du risque idiosyncrasique. Cependant, c'est une erreur. Le bêta est en fait une mesure de la contribution d'une action au risque systématique global et est obtenu à l'aide du modèle d' évaluation des actifs financiers (CAPM).

Quels sont les types de risque idiosyncratique ?

Bien que chaque entreprise ait son propre profil de risque idiosyncratique, ceux-ci peuvent généralement être classés dans un ou plusieurs des éléments suivants : risque commercial ; risque financier; risque opérationnel ; risque stratégique; et le risque juridique ou réglementaire.